全球金融危機的爆發，導致美國和歐洲的大銀行出現重大危機，政府不得不出手救助，銀行股股價暴跌。目前中國股市的銀行股雖然比歐美更賺錢，也更穩定，但很多股票的市盈率只有個位數。
危機，又稱有機危機。在過去的四年裏，巴菲特增持了24億美元的富國銀行股票，並購買了50億美元的美國銀行優先股。巴菲特在別人害怕的時候貪婪，所以他可以低價買入最好的銀行股。巴菲特在2012致股東的信中說:“美國銀行業正在起死回生。”
回顧巴菲特在1990對其最大銀行重倉股富國銀行的分析，可以得出結論:巴菲特選擇銀行股是根據四個標準:壹流的業績、壹流的管理、規模大、股價便宜。
巴菲特說:“過去股本回報率是20%，總資產回報率是1.25%。”請註意，巴菲特除了ROE，還用總資產回報率來評價銀行業績。
巴菲特重視銀行管理，是因為管理對銀行業績影響很大:“銀行業不是我們首選的行業。如果資產是股東權益的20倍——這是銀行業常見的資產權益比(資本充足率的倒數)。那麽，只涉及壹小部分資產的失誤，就能毀掉很大壹部分股東權益。所以，在很多大銀行，犯錯不是例外，已經成為壹種常規。大多數錯誤都源於壹次管理失誤，也就是我們在去年年報中討論的‘制度盲’:管理層盲目模仿同行行為。”
由於資產與權益比率為20:1的財務杠桿，同時放大了管理優劣的影響，巴菲特沒有興趣以“便宜”的價格購買壹家管理不善的銀行的股份。相反，他唯壹的興趣是以合理的價格收購管理良好的銀行。
巴菲特1990投資的富國銀行，當時是壹家資產高達560億美元的大型銀行。2011巴菲特投資組合中四大銀行的資產在美國排名，分別是美國銀行1、富國銀行4、美國運通19和聯合銀行10，都是非常大的銀行。巴菲特只投資大銀行，是因為銀行業的規模優勢非常重要，銀行股份越大，被收購的難度越大，股價往往更便宜。巴菲特說:“我們以560億美元的資產購買了富國銀行的股票，占其股權的65，438+00%，大致相當於以65，438+000%收購壹家同樣財務指標、資產只有50億美元的小銀行。我們花了2.9億美元買下了富國銀行10%的股價，但如果整體買下這麽壹家小銀行，我們要付出兩倍的價格。”
巴菲特在1990買入富國銀行時的市盈率不到5倍:“我們能夠在1990大規模買入富國銀行，得益於當時混亂的銀行股市場。這種混亂的市場狀況是有道理的:月復壹月，壹些過去壹直受人尊敬的銀行被公開曝光，做出愚蠢的貸款決定。隨著巨額貸款損失的曝光，投資者很自然地推斷，沒有壹家銀行披露的財務數據是可信的。在投資者拋售和逃離銀行的浪潮中，我們能夠投資2.9億美元購買10%的富國銀行股票，我們購買的股價不到稅後利潤的5倍，稅前利潤的3倍。