少仁/文
暫停上市19個月後，皇臺酒業在近日成功摘帽。復牌首日，該公司就以股價暴漲314.99%的成績壹鳴驚人。“西北茅臺”在酒場上，頗有些茅臺的風光勁兒了。
然而，拋開資本沸水上的壹層泡沫，是皇臺酒業四度披星戴帽、出售酒業務等壹系列瘡痍雜癥。此“茅臺”並非向彼“茅臺”那般經得起拆解。
在停止交易後的578天，皇臺酒業拖著“疲憊”的殼子重新回歸資本市場。
12月16日，經深交所審核，皇臺酒業回復上市，鑒於導致企業股票交易被實行的其他風險已消除，且不存在其它導致公司股票交易被實行其他風險警示的情形，企業股票證券簡稱自恢復上市之日起變更為“皇臺酒業”，證券代碼保持不變，仍為“000995”。此外，股票上市首日不實行價格漲跌幅限制，不納入指數計算，自12月17日起，股票日漲跌幅限制為 10%。
針對恢復上市情況，酒訊致電皇臺酒業董秘辦，但截至發稿前，未獲得回復。
在恢復上市後的首日，皇臺酒業便出現兩次盤中臨時停牌。其中，皇臺酒業在開盤後大漲234%後，迅速拉升，漲幅壹度高達268%觸發了首次臨時停盤。
此後，當日盤中恢復交易後，皇臺酒業漲幅再度超過300%，引發第二次盤中臨時停盤。截至當日收盤，皇臺酒業股價報31元/股，漲幅為314.99%。對比當日開盤價只有25元/股的皇臺酒業而言，恢復上市首日便賺得盆滿缽滿。
此後12月17日以及12月18日，皇臺酒業股價也均呈現上漲趨勢，其中17日出現漲停。
對此，業內人士指出，此次恢復上市後的交易日中，皇臺酒業漲勢喜人，但是以皇臺酒業的整體情況來看，這樣的漲勢並不會持續很久。
該業內人士表示，“投資人以及股民對壹支企業股票是否看好的最直觀方式，便是看這家企業的業績是否盈利。對於皇臺酒業而言，整體業績較差，且多次披星戴帽，也讓資本市場對其沒有那麽大信心。”
事實上，皇臺酒業已經是披星戴帽界的“老炮兒”了。
通過酒訊梳理資料發現，皇臺酒業分別由於2002年、2003年虧損1189.60萬元、11576.76萬元，2008年、2009年虧損5082.81萬元、5880.71萬元，2013年、2014年凈利潤虧損2930.53萬元、3928.85萬元，2016年-2018年三年連續虧損導致四度“戴帽”。
對此，白酒營銷專家肖竹青向酒訊指出，皇臺酒業恢復上市後，未來仍需企業管理層進壹步提升業績，或通過股東貢獻將上市公司利潤提升。
事實上，作為首家甘肅上市的白酒企業，皇臺酒業此前的實力自然不必說。然而，在省內難受、省外難拓，以及企業內亂不斷的背景下，皇臺酒業的發展也顯得格外艱辛。
對比近三年來，皇臺酒業省內業績走勢來看，雖營收遠超於省外市場，但對比相對而言體量較小。酒訊梳理近三年業績報告發現，皇臺酒業2017年至2019年省內市場分別實現營業收入0.42億元、0.19億元、0.59億元，占總營收的88.43%、75.22%以及59.1%。
皇臺酒業省內占比逐漸縮小，相較於另壹家甘肅白酒上市公司金徽酒，省內市場的戰鬥力便高下立判。
2019年金徽酒省內實現營業收入為14.1億元，占總營收的86.29%。除金徽酒外，皇臺酒業還受到貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等壹系列名優白酒以及西鳳酒、伊力特等區域品牌的無情瓜分。
對此，肖竹青向酒訊表示，隨著茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖以及汾酒等名優白酒渠道下沈，區域性白酒不斷承壓。目前，消費類型主要以商務消費以及自飲消費為主，這對品牌要求較高，而品牌打造成本較大，投入過程較慢。
除此，肖竹青還指出，造成皇臺酒業資本市場表現不佳的又壹原因，在於股東內訌，多次資本運作未見成效。
在營業能力長期弱勢的情況下，內鬥不斷、人員大量流失也使得皇臺酒業回天乏術。
2008年，皇臺酒業創始人兼董事長張景發去世後，其三個兒子因遺產紛爭進壹步導致了酒廠無法正常運營，這也導致企業錯失了發展黃金期。除企業經營問題外，自皇臺酒業上市以來，近20年間4次易主，最終控制股權由甘肅盛達集團掌控。
在坎坷的20年間，皇臺酒業人員變動也可謂是巨大。據相關數據統計，2016年、2017年，皇臺酒業涉及董事長、副董事長、總經理、副總經理、財務、審計、董秘等高管離職約10余人。2019年4月，皇臺酒業董事長、總經理、財務總監、董事會秘書等7名高管及1名內部審計部部長集體辭職。
有業內人士指出，在面對省內外市場拓展不利的情況下，皇臺酒業“內院起火”也進壹步加劇了其業績的下降。因此，皇臺酒業內部鬥爭不斷，也是引發其逐漸沒落的原因之壹。
隨著皇臺酒業重新恢復上市交易資格，對比2019年停牌時期股價而言，皇臺酒業可謂是今非昔比。據酒訊統計發現，2019年4月25日，皇臺酒業收盤價為7.47元/股，而截至12月18日，皇臺酒業收盤價則為35元/股。
盡管股價“突飛猛漲”，但皇臺酒業似乎未來並非坦途。
在資本層面，盡管12月16日、17日連續兩日皇臺酒業出現漲停，但隨後12月18日股價漲幅逐漸放緩，當日漲幅僅為6.74%。
除資本層面外，皇臺酒業目前可謂燙手山芋，想整體盤活並非易事。
根據三季度業績，皇臺酒業再次陷入虧損困境。1-9月，皇臺酒業實現營業收入5435.75萬元，同比提升37.34%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為-1394.73萬元，同比提升128.7%；經營活動產生的現金流量凈額為-2740.06萬元，同比提升44.7%。
對此，中國食品產業分析師朱丹蓬對酒訊指出，皇臺酒業在增加營收及凈利上並無有效舉措，現階段主要以節流為主，提升業績幅度較為有限。加之在今年疫情影響之下，皇臺酒業更是雪上加霜。
另外，皇臺酒業背後還因官司纏身埋下諸多“隱雷”。據公開數據顯示，從今年1月初至4月末，皇臺酒業涉及了34起法律訴訟。加之，因皇臺酒業以及多名時任高管通過虛構委托代銷存貨等形式，虛增庫存商品賬面余額 1.02億元，使《甘肅皇臺酒業股份有限公司2016年年度報告》中披露的存貨項目金額虛增1.02億元，存在虛假記載，導致皇臺不得不面臨60萬元“巨額”罰款。
對此，肖竹青指出，白酒行業目前競爭態勢今非昔比，市場競爭日漸激烈。皇臺酒業未來有可能改變主業，註入新盈利性資產。
然而，也有業內人士認為，皇臺酒業作為區域性酒企，在西北白酒消費人口偏少，以皇臺自身的體量及利潤，並不會有接盤俠，被收購的可能性不高。
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