壹般股票期權是指壹種衍生金融工具，及其相應的“基礎資產”(underlying
資產，或“標的物資產”)是股票，可分為看漲期權和看跌期權。
期權)兩種，核心是期權的行權價格。期權的執行價格決定了期權的內在價值。
價值是指期權的行權價格與期權標的資產的市場價格之間的差額)，期權的行權價格也是黑色的。
斯科爾斯模型是計算期權價格(即期權費)不可或缺的變量。壹般股票期權可以在期權交易所或證券交易所上市交易，是壹個交易品種。
但是，股票期權作為上市公司的壹種激勵機制，不同於上述壹般的股票期權。這種差異表現在以下幾個方面:上市公司激勵機制的股票期權是單壹的看漲期權；上市公司向內部員工發放的股票期權是免費的；股票期權不可轉讓。這些差異決定了股票期權計劃作為壹種公司激勵機制，在期權行權價格的設計上需要解決以下問題:
壹、授予時行權價格如何設定？行權價格的不同將導致股票期權是價外、價內還是價內。其中的區別在於，期權本身在發行時是否具有內在價值。虛擬期權是指期權的行權價格高於期權發行時股票的市場價格，期權的內在價值為負。實物期權是指期權的行權價格低於股票發行時的市場價格，期權具有內在價值。平價期權是指期權的行權價格等於期權發行時股票的市場價格，內在價值為零。不同的選擇會對期權發行時是否有壹筆收益產生影響。如果把股票期權作為壹種激勵手段，著眼於企業未來的業績和股價的上漲，期權的行權價格應該等於或高於當前的股票市場價格，那麽期權就成了平價期權或虛擬期權。如果將股票期權作為壹種福利工具，或者作為管理層和員工薪酬的組成部分，那麽期權的行權價格應該低於當前的股票市場價格，即應該向員工發放實物期權。
第二，期權的行權價格可以調整嗎？什麽情況下可以調整？是上調還是下調？因為當股市出現巨大的系統性風險時，股價的暴漲或暴跌已經脫離了公司的基本面，超出了公司內部管理人員的控制範圍。在這種情況下，發行的期權要麽帶來巨額利潤，要麽變得壹文不值，這顯然背離了設計期權計劃的初衷。此時期權授予時規定的行權價格就顯得特別不合適，面臨調整的壓力。
因此，期權行權價格的設計關系到股票期權計劃的目的:是側重於激勵還是主要是福利？如果我們著眼於激勵，在授予期權時，行權價格應該定得高於市場價格。當股票市場整體波動時，行權價格應隨整個市場(如股票指數)的波動而調整或掛鉤。通過管理層和員工的努力，為股東創造價值，讓管理層和員工分享股東價值提升帶來的利益。如果我們著眼於福利，在授予期權時，行權價格定得低於或遠低於市場價。無論未來股價如何波動，管理層和員工都可以以股票期權計劃的名義輕松獲得壹筆收入。
現實中，不同國家/地區對上市公司股票期權計劃的行權價格做出了不同的規定。
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