發展
特點是成本低
便利
高效率
條約
使用
危險
交易多頭和空頭頭寸
交易的過程
交易的本質
與股票的區別。
股票指數期貨
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發展
特點是成本低
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條約
使用
危險
交易多頭和空頭頭寸
交易的過程
交易的本質
與股票的區別。
股票指數期貨
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版權信息作者圖書目錄發展介紹編輯本段
[1]英國LIFFE推出的股票期貨將軍(USF)發展迅速，而美國也在立法修改上有所突破，阻礙股票期貨交易。
編輯此段落的特征
低成本
股票期貨
投資人不需要交全部的錢，經紀公司只要求押金。例如，LIFFE的USF壹般為股票價值的7-15%，杠桿效應明顯；交易成本低於實際股票交易成本。稅收優惠:例如，在英國交易股票需要印花稅，而在股票期貨交易不需要印花稅。
便利
例如，LIFFE的USF使投資者能夠在壹個交易平臺上交易許多以世界知名公司股票為標的的期貨合約，但如果股票是股票交易，則在許多國家的證券交易所進行。
高效率
與股票現貨相比，交易股票期貨可以減少所需資金，並可能提高收益率；賣空股票期貨時，可以避免借入現貨股票帶來的成本和管理負擔，可以利用股票下跌獲利；股票期貨可以讓投資者在不調整股票現貨頭寸的情況下快速改變投資組合；妳可以從股票之間的相對表現中獲利，也可以從個股相對於大盤的走勢差異中獲利。
編輯此合同
股票期貨合約是壹種交易協議，表示在未來某個固定日期以固定價格(合約價格)買入或賣出人的金融價值，等於壹定數量的股票(合約百分比)。所有股票期貨合約都以現金結算，合約到期時不會進行股票結算。當合同到期時，將從合同持有人的存款賬戶中扣除等於合同價格與最終結算價格之間的差額乘以合同乘數的損益金額。最終結算價根據最後壹個交易日現貨市場上該合約所代表的股票每五分鐘的最高買入價和最低賣出價的中間價的平均值計算。如果股票期貨的投資者希望在合約到期前平倉，賣空的投資者只需回購壹份期貨合約，而買入該合約的投資者則賣出壹份期貨合約。期貨交易中，買賣雙方都需要先繳納壹筆基本保證金，作為履行合同的擔保。每日收盤後，清算所將按市價計算所有未平倉合約的盈虧，作為在投資者保證金賬戶中扣繳的依據。如果不利的市場條件導致投資者遭受損失，保證金降至規定水平以下，交易所將要求投資者在規定期限內補足保證金，以維持保證金在原基本保證金水平。
編輯此段落的目的
1.對股票現貨頭寸進行套期保值:例如，預測股票價格短期下跌，投資者可以通過賣出股票期貨來規避風險，而無需實際賣出股票現貨。股價下跌的損失可以被未來頭寸的利潤抵消。2.股票的杠桿交易。妳可以從股價下跌中獲益。4.從兩只股票的相對表現差異中獲利。5.單個股票倉位可以低成本轉換。英語中的Futures就是未來，由“未來”壹詞演變而來。其含義是交易雙方在買賣初期不必交割實物，而是約定在未來某個時間交割實物，所以中國人稱之為“期貨”。最初的期貨交易是從現貨遠期交易發展而來的。最初的現貨遠期交易是雙方在某壹時間交割壹定數量商品的口頭承諾。後來隨著交易範圍的擴大，口頭承諾逐漸被買賣合同所取代。這種合約行為越來越復雜，需要中介擔保來監督商品的按時交割和支付，於是出現了1570在倫敦開設的世界上第壹家商品遠期合約交易所——皇家交易所。為了適應商品經濟的不斷發展，芝加哥谷物交易所在1985推出了壹種被稱為“期貨合約”的標準化協議，取代了舊的遠期合約。利用這種標準化合約可以進行手動交易，保證金制度也逐漸完善，於是形成了專門從事標準化合約交易的期貨市場，期貨成為投資者的投資理財工具。
危險
盡管股票期貨獨樹壹幟，令投資市場眼花繚亂，但其劣勢和可能帶來的危害也是顯而易見的。作為壹把雙刃劍，其風險明顯高於股票交易、期權交易和指數期貨。正因為如此，股票期貨將比股票期權和指數期貨晚幾十年，最終將取決於聯邦國會的親自幹預。盡管國會在國際市場的壓力下不得不提高股票期貨的門檻，但這也反映出它對股票期貨可能受到的不利影響深感警惕。首先，股票期貨的風險比股票交易大得多。主要有四個原因。首先，股價的任何微小變化都會被期貨交易的杠桿效應放大，讓投資者失之毫厘。通常，保證金限額越低，杠桿效應越大，投資風險越高。雖然股票期貨20%的保證金限額高於商品期貨的3%至5%，但仍遠高於股票交易的50%。其次，所有衍生金融產品都有壹個* * *性質，即價格變化的持續性和快速性。如上所述，股票期貨的價格不僅受到標的股票價格的影響，還受到其他因素的幹擾，如到期日的長短和利率的高低。因此，即使股票價格穩定，股票期貨的價格也可能受到其他因素的驅動，這將導致股票期貨的波動性遠遠高於股票交易。此外，股票交易沒有截止日期。如果壹個投資者被套住了，只要他有足夠的流動性，對公司的長期前景有信心，就可以繼續持股，耐心等待，直到公司重整旗鼓，東山再起。但是，股票期貨有明確的有效期。如果股票在到期日之前沒有卷土重來，投資者就會壹直虧損，直到天亮前被淘汰。最後，股票期貨的有效期通常只有兩到三個月。因此，投資者必須采取接力遞進的方式，在到期日到來時暫時轉入下壹輪期貨，並重復進行，直至策略周期結束。這就要求投資者對期貨交易及其接力機制有充分的了解，以降低期貨交易所特有的遞進風險。同時，不斷遞進的接力過程也要求投資者不僅要壹步壹步判斷股價，更要步步為營，以免陷入“壹步走錯，滿盤皆輸”的窘境。第二是股票期貨的風險將遠大於股票期權和指數期權。雖然期權和期貨都屬於衍生產品的範疇，都具有期限和杠桿效應，但概念和操作完全不同，風險更是天壤之別。比如，在購買要購買的期權時，投資者只需要支付壹定的金額，所購買的是在未來到期日前以壹定價格購買標的股票的權利。這個金額也是投資者可能損失的最大金額，也就是說投資者在整個期權交易過程中不需要重新註入資金。但是股票期貨完全不同。股票的期貨和現貨價格總是在變化的，到期必然會合二為壹，投資者也沒有放棄權利的想法。當到期日到來時，他們要麽以現金結算，要麽履行承諾，買賣標的股票。同時，雖然投資者購買期貨只需要繳納20%的保證金，但如果股價的走勢與投資者的預測背道而馳，那麽投資者在催交保證金的壓力下，還得繼續交錢作為追加保證金，也就是說，損失難以預料，無止境。第三，股票期貨的風險將遠遠高於股指期貨。首先，指數是各種股票的集合，大多符合投資多元化的原則和要求。因此，與個股相關的特殊風險很少，剩下的唯壹風險就是無法通過分散投資消除的系統性風險或市場風險。股票期貨以單壹股票為基礎，集合了特殊風險和市場風險，因此其價格波動無疑會比股指期貨更加劇烈。其次，股票期貨的交易量和流動性遠不及股指期貨，導致其買賣價差和交易成本遠高於股指期貨。在投資市場上，缺乏流動性和交易量的金融產品永遠不會有生命力。因此，股票期貨的歷史地位只能在早期發展階段之後才能確定。
貿易
股票期貨交易的特點與其他商品期貨交易的特點相同，即買賣雙方之間有壹段時間關於股票所有權的轉移和貨款的交付。在期貨交易中，買賣雙方只要支付少量保證金簽訂合同，其股份的所有權就會從買方轉移到賣方，但不需要立即支付和交付股份。只有到了約定的交割日，買方交錢，賣方交股。根據交易的性質，股票期貨交易的參與者可以分為套期保值者和投機者，其中套期保值者的目的主要是固定股票的價格以降低投資風險，而投機者通過自己的市場預測購買股票期貨合約。如果他們的預測是錯誤的，投資者的風險就會轉嫁給投機者；如果估計正確，套期保值者少賺的利潤就會被投機者獲得。例如，如果壹個投資者以每股10元的價格從股票現貨市場購買N手a股，由於銀行利率可能上調，股市可能在未來幾個月下跌。為防止股價因利率調整而貶值，投資者在期貨交易市場與某投機者簽訂期貨合同，三個月後以每股10元的價格將股份全部轉讓給該投機者。期貨合約到期後，會有兩種結果。壹種是利率真的提高了，導致股價大跌。比如股價跌到每股8元。由於此時投資者已同意以每股10元的價格將股票轉讓給投機者，而市場上的現貨價格僅為8元，因此投資者可以在市場上以10元的價格補足賣出的股票。除了維持原有股數，每股還能盈利2元。因為投機者在三個月前對市場的預測出現失誤，他會在此時以高於現貨市場的價格買入投資者的全部股票，每股虧損2元。第二，這期間利率沒有調整。當期貨合約到期時，股票的價格將上升到每股65，438+02元，而不是下跌。此時投資者仍會履行期貨合約規定的義務，以每股10元的價格將股票交給投機者。但是，投機者由於事先預測正確，可以立即以市價賣出10元買入的股票。在上述期貨交易中，投資者和投機者在合約到期後不必進行實物交割，只需按照市場價格補足差價即可。比如，當股價漲到每股12元時，投資者不必以每股12元的價格交出股票，他只需要向投機者供應每股2元的差價，而投資者如果想保留對手股票，可以保留，或者在現貨市場以每股12元的價格賣出。
多頭和空頭
在實際的股票期貨交易中，交易雙方在訂立股票期貨合約時，手中不需要有股票和全額現金，只需要按照交易金額的壹定比例向交易所繳納保證金即可。換句話說，這意味著買方可以沒有現金，賣方不必有股票。這種股票交易方法被稱為賣空。先買後賣寄希望於未來某個時期股價上漲的叫多頭；先賣後買，寄希望於未來某個時期股價會下跌，這叫空倉。很明顯，買賣雙方的預測方向是相對或者絕對相反的，多頭期待牛市，空頭期待熊市。在證券交易所，由於許多投機者在做多頭，所以許多人同時在做空頭。做多的總是期待牛市和上漲的價格，而做空的總是試圖壓低股價，導致熊市。如果這種對市場狀況的預測實現了，那將是有利可圖的。如果沒有實現，就會出現相反的情況，即多頭等待熊市，空頭迎來牛市，導致虧損。
交易的過程
期貨交易壹般集中在專門的期貨交易所，投資者委托其經紀人相互公開競價。交易價格在競爭中形成，隨時公開報道。買賣雙方可以根據價格的變化調整自己的要價和要價。最後，出價最高的買方與出價最低的賣方達成交易。交易結束後，交易雙方必須通過各自的券商向證券交易所繳納5 ~ 20%的保證金，壹般按成交額計算。因為期貨合約的標的直接不是現貨股票，而是期貨合約，這是典型的做空行為，支付壹定比例的保證金，防止期貨合約到期後壹方站出來，可以起到壹定的履約擔保作用。同時也使投資者能夠權衡得失，慎重考慮，規避賣空帶來的市場失衡風險。在期貨交易中，保證金的比例由證券交易所決定。此外，買賣雙方還要向各自的經紀人支付壹定的手續費。
交易的本質
與現貨交易相比，股票期貨交易最大的優勢是投資者可以花更長的時間分析股價的變化，並據此調整投資策略，這也可以固化股價，降低投資風險。另壹方面，由於期貨交易提供了股票保值的功能，使得現貨市場的交易更加活躍，現貨交易的發展和繁榮也可以促進期貨交易。目前，股票期貨交易已經成為增長最快的市場，其交易金額也在不斷增加。同時，市場波動也很大，投機性進壹步加強。在股票期貨交易中，股票只是壹個符號，交易對象只是期貨交易合約而不是股票現貨。在買賣期貨合約的過程中，交易雙方不需要持有股票或者股票不出面，不需要全額資金就可以買賣股票。只要交易雙方確定了交割日期的價格，簽訂期貨合約就被認為是壹筆交易。在結算日，交易雙方可以根據股票市場的變化和各自預測結果的差異進行結算。由於股票期貨交易中賣空的投機性質，許多國家在其法律法規中限制賣空，尤其是賣空。因為在賣空交易中，投資者手中不需要有股票，在他們認為有利的時候，可以向券商借股票進行賣空投機，這可能會導致股市下跌，不利於股市的穩定健康運行，也容易使其他投資者不敢輕易投資，影響資金籌集。另壹方面，在賣空交易中，投資者先賣出，在股價下跌時再回購，既可以降低風險，又可以使投資者在股市下跌的情況下獲利，同時在壹定程度上平抑股市下跌。因此，各國法律在限制賣空負面影響的前提下，也允許在壹定範圍內賣空，以此激活股市，鼓勵投資。在我國現階段，股票交易市場剛剛起步，現貨交易規模還比較小。由於上市股票數量少，目前的滬深股市基本上是賣方市場，交易法律和規則還不完善。出於穩定股市和保護個人投資者利益的考慮，目前我國股票交易僅以現貨交易為主，不允許賣空期貨交易，這符合當前股票交易市場的實際情況。但是，隨著股票現貨市場的發展和相應法律法規的完善，中國股票期貨交易的開放將逐步提上日程。
與股票的區別。
期貨的特點是小而廣，做空，雙向賺錢，風險很大。因此，中國對期貨交易的開放非常謹慎。期貨投機和股票市場非常相似，但也有明顯的區別。股票期貨
第壹，大盤股全額交易，也就是妳有多少股票就只能買多少，而期貨系統是保證金制度，也就是妳只需要交5%到10%的成交額就可以交易100%。比如投資者有1萬元，買100元的股票就可以買1000股，投資期貨就可以成交100萬元的商品期貨合約，也就是以小搏大。第二，股票的雙向交易是單向交易，只有先買入股票，才能賣出；期貨可以先買也可以先賣，是雙向交易。三、時間限制炒股沒有時間限制。如果被套可以長期平倉，且期貨到期必須交割，否則交易所會強行平倉或實物交割。4.損益股票投資的實際收益有兩部分，壹部分是市場差價，壹部分是分紅，期貨投資的損益是市場交易中的實際損益。五、風險巨大期貨由於實行保證金制度、追加保證金制度和到期強制平倉的限制，使其具有高收益、高風險的特點。從某種意義上說，期貨可以讓妳壹夜暴富，也可能讓妳壹瞬間身無分文，投資者要謹慎投資。
股票指數期貨
從字面上看，股票期貨是以單壹股票為標的的期貨合約；股指期貨(簡稱股指期貨)是以某種股票指數為標的的期貨合約。在實踐中，美國證券期貨監管機構將股指分為窄基和寬基兩類。期貨交易委員會(CFTC)和證券交易委員會(SEC)將窄基股指期貨和單壹股票期貨定義為股票期貨。相應的，股指期貨指的是廣義的股指期貨。但目前國際上還沒有窄基股指期貨上市。後來，股票期貨只提到壹個股票期貨。寬基股指定義:股指期貨合約標的滿足以下兩個條件之壹的，該指數視為寬基指數，其期貨受CFTC監管；條件A:寬基指數定義為:1。包括10以上股票；股票期貨
2.單壹成份股的權重不得超過30%；3.權重最大的五只股票累計權重不得超過指數的60%；4.最近壹個季度日均交易量的成份股累計日均交易量超過5000萬美元，且指數中至少有15只股票的，超過3000萬美元；條件b:寬基指數也可以定義為:1。包含9只以上股票；2.單壹成份股的權重不得超過30%；3.每只成份股都是大盤股(按市值和日均成交量排名前500的股票)。不滿足上述兩個條件的指數被認為是窄基指數，將窄基指數和單壹股票期貨定義為股票期貨，由CFTC和SEC共同監管。在本質上，股票期貨和股指期貨是密切相關的，因為歸根結底，這兩種產品都是衍生自股票現貨的金融產品(股票衍生產品還包括股票期權、股指期權等。)，而且兩者都與股票現貨市場密切相關。股票期貨的價格與單只股票的現貨價格存在互動關系；股票指數是通過比較成份股在報告期和基期的股價而得到的，因此股指期貨的價格與這些單個成份股的整體表現存在互動關系。此外，合同條款也有很多相似之處，比如合同月份、到期日、結算價、交割價的計算方法。從功能上看，股票期貨和股指期貨都是期貨的壹種，因此具有期貨的壹般功能，如套期保值和價格發現，可以用來對沖現貨股票的風險、投機、套利和資產配置。但具體操作場合不同。股票期貨和股指期貨在壹些合約條款上有明顯的區別:從兩個期貨對沖的風險性質來看，股指期貨是對沖股票的系統風險，而股票期貨是對沖個股的整體風險，包括與個股相關的系統風險和非系統風險。從兩個期貨的應用來看，股指期貨對被動指數化投資的套期保值效果更好，而股票期貨對希望通過選股跑贏市場的主動投資的套期保值效果更好。從兩個期貨市場的發展程度來看，股指期貨誕生於上世紀80年代初，在主要金融市場交易活躍；由於美國監管機構的管轄權沖突，股票期貨在美國壹直難以問世。受此影響，2001之前西歐、日本等主流金融市場基本沒有股票期貨交易，只有北歐、南歐、東歐、港澳等部分市場有交易，流動性無法與股指期貨相比。股票期貨需要融資融券業務的配合，而股票期貨推出的交易機制與股指期貨非常相似。