近期激增員工持股計劃主要緣於大盤下滑,公司股價落至底部,適合推進員工持股方案。
員工持股有什麽好處?
利益捆綁激勵員工提升企業競爭力
員工持股計劃通過員工持有本公司股票的方式,建立壹種員工可享有企業成長和參與經營決策的利益分享機制,將員工收入的未來收益和公司股票的未來價值有機聯系在壹起。
作為企業鼓勵其員工持有本公司股票的壹種有效方式,員工持股計劃在境外成熟市場相當普遍。這壹制度發軔於美國,英國、日本、德國等國家都建立了類似的制度安排。
“上市公司實施員工持股計劃試點,有利於建立和完善勞動者與所有者的利益***享機制,改善公司治理水平,提高職工凝聚力和公司競爭力。”張曉軍說。
對於具體公司而言,實施員工持股計劃往往透出看好公司前景的信號,經常帶來公司股價的上漲。而上市公司開展員工持股計劃,可以為上市公司提供新的市值管理工具,有利於上市公司更好地開展市值管理工作。
此外,員工持股計劃可以交由專業機構投資者進行日常管理,促進專業機構投資者提供更加多樣的投資產品和服務,優化市場結構。
員工持股對股價的影響
是否推出員工持股計劃的公司就值得買入?答案並不如此簡單,盡管同為員工持股計劃,但不同方案之間還是存在不小的差異,從二級市場表現來看,既有推出計劃就漲停的公司,也有推出計劃之後股價出現下跌的現象。
首先,要看員工持股計劃中股票的來源。目前來看,最主要的方式為非公開發行、二級市場帶杠桿購買、二級市場直接購買等。這三類方式占到了目前市場上的主流,此外,還包括多種渠道、定向受讓和無償贈與等幾種方式。不過後面幾類所占的比例就相當小了。
安信證券認為,股票來源於非公開發行的員工持股計劃更受市場追捧。這意味著,市場更認可有“代價”的員工持股計劃,對於無償方式獲得股票的員工持股計劃保持壹定謹慎。
比如歐菲光(002456)第二期推出的員工持股計劃為董事長“無償贈與”的方式,公告後二十天內,公司股價下跌了25%左右,可見市場並不買賬。
股票來源主要和資金來源相關。整體來看,需要通過支付代價來獲得持股的上市公司整體表現會比較好;而通過無償方式獲得持股,市場反應較為冷淡。從目前來看,員工自籌資金占到了絕大多數,包括益佰制藥等在內的公司都采用了這壹方法。
其次要看公司背景。安信證券認為,由於員工持股計劃可能作為國企混改的標識之壹,員工持股計劃對於國有企業二級市場表現影響更為顯著。
數據顯示,國企背景的老白幹酒(600559)在去年12月發布的定向增發計劃就包括員工認購部分,公告後次日股價就上漲了6.91%,公告後5日的漲幅高達29.56%,公告後10日的漲幅更是高達63.43%。
除此以外,帶有凈利潤承諾的公司,相對就比較被市場所認可。如在今年1月份發布員工持股計劃的金龍機電(300032)在計劃中表示,該持股計劃存續期3年半,分三年解鎖,三期解鎖比例為4∶3∶3,業績考核基準以2014年凈利潤為基數,2015年、2016年、2017年凈利潤增長分別超過150%、225%和325%。
由於業績要求相當高,該計劃壹經推出就受到了資本市場的熱捧。今年1月份以來,公司股價壹直處於上漲通道。
今年3月份,除了上述洲明科技之外,已經有中化巖土(002542)、愛仕達(002403)、利源精制(002501)、廣電運通(002152)、欣龍控股(000955)、上海家化(600315)6家公司公布了員工持股計劃的草案。
其中,上海家化和廣電運通有國企背景;愛仕達在定增計劃中引入了員工持股計劃,公司重點扶植和培養的經銷商也在認購名單中;中化巖土和力源精密的員工持股計劃也是采取了定向增發、員工來認購的方式;欣龍控股員工持股計劃的資金來源也來自於員工薪酬和自籌。