這場危機首先始於泰銖的貶值。1997年7月2日，泰國被迫宣布泰銖與美元脫鉤。實行浮動匯率制度。當時泰銖匯率暴跌20%。像菲律賓、印度尼西亞和馬來西亞這些和泰國有著同樣經濟問題的國家很快就受到了泰銖貶值的沖擊。7月11日，菲律賓宣布允許比索在更大範圍內與美元兌換，當時大比索貶值11.5%。同壹天，馬來西亞通過提高銀行利率防止林吉特進壹步貶值。印尼被迫放棄本國貨幣與美元的匯率，印尼盾從7月2日貶值14%，至14。
繼泰國等東盟國家金融風暴後，臺灣省臺市貶值，股市下跌，掀起第二波金融危機。6月65438+10月65438+7月，臺灣市場貶值0.98元，達到1美元兌29.5臺幣，創下近千年來新低。與之相對應的是，當天臺灣省股市下跌165.55點。新臺幣跌至30.45元，報1美元。臺灣省股市再跌301.67點。臺灣省貨幣貶值和股市暴跌不僅加劇了東南亞的金融危機，還引發了包括美國股市在內的大幅下跌。10年10月27日，道瓊斯指數暴跌554.26點，迫使紐約證券交易所9年來首次使用交易暫停系統。10年10月28日，日本、新加坡、韓國、馬來西亞、泰國股市分別下跌4.4%、7.6%、6.6%、6.7%、6.3%。特別是香港股市受到外部沖擊。香港恒生指數分別於2008年6月27日和6月28日下跌765.33點和1.200點，10月28日下跌1.400點。這三大港股市場累計跌幅超過25%。
165438+10月下旬，韓國匯市和股市輪番下跌，形成了金融危機的第三波。165438+10月當月，韓元匯率持續下跌，其中165438+10月20日開盤半小時內暴跌10%，創下1139韓元兌1美元新低。到6月底，11，韓國對美元匯率下跌了30%，韓國股市也下跌了20%以上。與此同時，日本的金融危機也加深了。6月165438+10月，日本多家銀行和證券公司破產或倒閉，日元兌美元也跌破130關口，較年初貶值17.03%。
從1998到65438+10月，東南亞金融危機的焦點轉移到了印度尼西亞、印度，形成了第四波金融危機。8月8日，印尼盾兌美元匯率暴跌26%。6月12日，在印尼從事巨額投資業務的香港百富勤投資公司宣布清算。當天，香港恒生指數暴跌773.58點，新加坡、臺灣省和日本股市分別下跌102.88點、362點和330.66點。直到2月初，東南亞金融危機惡化的趨勢才得到初步遏制。
東南亞金融危機持續時間之長，危害之大，波及之廣，遠遠超出人們的預料。然而，這場危機絕非偶然，它是壹系列因素共同作用的必然結果。從外部原因看，是國際投資的巨大沖擊和由此帶來的外資撤離。據統計，危機期間，從東南亞國家和地區撤離的外資高達400億美元。然而，東南亞金融危機最根本的原因在於這些國家和地區內部的經濟矛盾。東南亞國家和地區是近20年來世界經濟增長最快的地區之壹。隨著近年來經濟的高速增長，這些國家和地區暴露出越來越嚴重的問題:①隨著勞動力成本的增加和市場競爭的加劇，外向型勞動密集型產業發展的優勢正在下降。上述東南亞國家和地區的經濟增長方式和經濟結構沒有得到及時有效的調整，導致競爭力下降，對外出口增長緩慢，經常項目赤字居高不下。65438-0996年，泰國國際收支經常項目逆差230億美元，韓國高達237億美元。②銀行貸款過於寬松，房地產投資過大，商品房空置率上升，銀行壞賬。壞賬等不良資產日益膨脹。泰國金融機構現金流問題嚴重，韓國數家大型企業因資不抵債宣布破產，日本數家金融機構倒閉，印尼信貸危機愈演愈烈。這些經濟因素從各個方面影響了外匯市場和股票市場。③經濟增長過度依賴外資，大量引進外資，導致外債加重。泰國外債1992年200億美元，1997貶值前860億美元，韓國外債超過15D0億美元。④匯率制度僵化。近年來，美元對國際主要貨幣大幅升值，東南亞國家和地區匯率沒有調整，導致高估，加劇了產品價格上漲和出口大幅下降。因此，這些國家和地區的貨幣貶值勢在必行。貨幣貶值導致償還外債能力進壹步下降，通脹壓力加劇，從而促使股市下跌。⑤在開放條件和應變能力不充分的情況下，過早開放金融市場，加入國際金融壹體化。當國際遊資借機興風作浪時，壹些東南亞國家和地區不知所措或措施不足，完全處於被動地位。