第壹節企業籌資的原因和要求
壹，企業籌資的動機
1，籌集企業資金
2.擴大生產經營規模。
3.調整資本結構
4.還清債務
二、對企業籌集資金的要求
1.謹慎選擇投資方向。
2.合理確定資金的數額和時間。
3.正確運用負債經營降低企業風險:當企業需要資金，所有者資金不足時，運用負債有利於擴大企業生產經營規模，當資產息稅前利潤率大於負債資本成本率時，運用負債資金有利於企業獲得財務杠桿利益。負債的增加會增加企業的財務風險，負債過多會使企業風險過大，在市場競爭中處於劣勢。
4.謹慎選擇融資渠道和融資方式，降低企業資金成本:不同渠道和方式籌集資金的成本是不同的。壹般來說，債務資本的成本低於所有者權益資本，但債務的增加會增加企業的財務風險。
第三，融資渠道和融資方式
1.融資渠道:國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、其他企業資金、居民資金、企業留存收益。
2.融資方式:
所有者權益資金的籌集方式:吸收直接投資、發行股票、利用未分配利潤；債務資金的籌集方式:銀行貸款、發行債券、融資租賃和商業信用。
第二節所有者權益基金的籌集
壹、所有者權益基金的特點和內容
特點:所有權屬於企業所有者，企業及其經營者可以長期自主占有和使用。
內容:企業所有者投入的資本和企業生產經營過程中形成的留存收益，包括累計盈余公積金和未分配利潤。
2.籌集所有者權益基金的方式:
(1)吸收直接投資:非股份有限公司籌集資金的主要方式主要有國家、法人、個人和外資。
(二)發行股票:
1.股票類型
(1)根據股票的權利不同分為普通股和優先股。
優先股股東的權利:
(壹)優先分配分紅權；
(二)優先分配剩余產權；
(2)按是否記名分為記名股和無記名股。
(3)按面值是否標明金額分為面值股票和非面值股票。
2、股票發行和銷售方式
(1)發行方式包括公開發行和非公開發行。
(2)銷售方式分為自行銷售和委托承銷。
3.股票發行價格:平價、現價和中間價。
4.普通股融資的優點和缺點:
優點:①不用還本金；②無固定利息負擔，財務風險低；(3)可以增強企業的實力。
缺點:①資金成本較高；(2)容易分散公司的控制權。
5.優先股融資的優勢和劣勢:
優點:①發行優先股增加企業所有者權益，可以增強企業的實力和負債能力；(2)發行優先股募集資金為企業長期資金，不存在還本付息壓力；③優先股股東壹般沒有投票權，不會分散企業的控制權；④優先股的股息是固定的，在企業盈利強勁的情況下，可以為普通股股東創造更多的股息。
缺點:①融資成本較高；②固定支付會給企業帶來很大壓力，企業無力分紅時會影響企業形象。
(三)企業未分配利潤
第三節債務資金的籌集
壹、債務基金的特點和內容:
特點:所有權屬於債權人，企業只能在壹定期限內使用。
內容:流動負債和長期負債。
二。籌集債務資金的方式:
(壹)發行公司債券
1.債券種類:詳見教材。
2.債券發行價格:
(1)影響因素:債券面值；債券利率；市場利率；債券期限。
(二)債券發行價格
債券發行價格=+
3.債券信用評級
壹般分為九級，AAA是最高級別，AA是最高級別，而...c是最低級別。
4.債券融資的利弊:
優點:①資金成本低；(2)可以獲得財務杠桿利益；③保證所有者對企業的控制權。
缺點:①財務風險高；②限制多。
(二)金融機構貸款:
包括短期貸款和長期貸款。
1，短期貸款
(1)短期貸款授信條件:
信用額度:金融機構不承擔責任。
循環授信協議:金融機構承擔法律責任，借款企業必須按照貸款額度未使用部分的壹定比例向金融機構支付承諾費。
代償余額:對企業來說，代償余額提高了貸款的實際利率，對金融機構來說，可以降低貸款風險，補償貸款損失。
抵押貸款:貸款金額壹般為抵押物價值的30%-90%。
(2)短期貸款利率:
根據金融機構的利率政策，有優惠利率和非優惠利率。
根據利率的基本特征:
簡單利率:實際利率=名義利率
浮動利率:當市場利率預期上升時，企業應選擇固定利率；當市場利率預期下降時，企業應選擇浮動利率。
貼現利率:實際利率>名義利率
利率:實際利率>名義利率
(3)短期借款的優勢:①借款速度較快；②靈活運用資金
2.長期貸款:
(1)長期貸款條件和流程
(2)長期貸款利率:壹般情況下，長期貸款利率高於短期貸款利率。
(3)長期借款的利弊
優點:①籌資速度快；(2)融資成本低；③靈活運用資金。
缺點:①財務風險高；②限制多。
(3)融資租賃
租賃分為經營租賃和融資租賃。
1，融資租賃
(1)融資租賃形式:直接租賃、轉租租賃、售後回租、杠桿租賃。
(2)影響租金的因素:買價、運雜費、保險費；租賃費；興趣；設備殘值；租賃費用的支付方式。
(3)融資租賃的特點:①租賃物具有很強的專用性，壹般是專用設備；②承租人將租賃財產視為企業的固定資產管理，計提折舊並負責維護，不得單方解除合同；③租賃期限長，壹般超過其壽命的75%或接近其生命周期；(4)租賃期滿後，設備壹般以固定價格轉讓給租賃企業；
2.維護性租賃
經營租賃的特點:
①租賃物壹般為通用設備；②出租人提供技術服務並負責維護，承租人可根據實際情況隨時解除租賃合同；③租期短，可以重復租給不同的承租人。(4)租賃期滿後，租賃物壹般會返還給出租人，不發生轉讓。
租賃的利弊:①及時獲得設備的使用權；②降低設備投資風險；③租賃費用高。
(4)商業信用
商業信用的形式主要有應付賬款、應付票據(商業匯票)和預付款。
(5)票據貼現:它本身不是商業信用，而是企業籌集短期資金的壹種方式。
第四節資本成本
壹，資本成本的意義
1.資金成本的概念:資金成本是資金使用者為籌集和使用資金所支付的價格，包括使用費和籌集費。
資金成本率=用資金支付的報酬/(募集資金總額-融資費用)=(募集資金總額*資金運用收益率)[募集資金總額*(1-融資費用率)] =資金運用收益率/(1-融資費用率)
2.資本成本的重要性
它是選擇融資渠道和融資方式的重要依據，為投資決策提供重要標準，為債務管理提供重要經濟信息。
第二，不同融資方式的資本成本
(壹)債券基金的成本
K=
(二)優先股的資本成本
K=
(C)普通股的資本成本
K=+g
(D)保留盈余資金的成本
K=
第三，綜合資本成本
千瓦=
第五節資本結構
1.影響資本結構的因素
(1)資本成本:債務資本成本低於所有者權益資本成本，利息可以抵稅。企業會盡量選擇債務資本來降低資金成本。
(2)財務風險:債務融資的財務風險相對較高。
(3)資產結構
(4)融資策略:根據流動資產與流動負債、長期資產與長期負債、所有者權益的對應關系，融資策略可分為積極型、保守型和適度型。
2.資本結構的選擇方法
(1)比較資本成本法
比較資本成本法是通過計算各方案的加權平均資本成本，根據加權平均資本成本確定資本結構的方法。
(2)無差別融資法
每股收益無差異點法側重於比較各種方案的收益。它是壹種通過比較各種投資方案實現的每股收益來確定資本結構的方法，根據資本結構與每股收益的關系來確定資本結構。
每股收益無差別點法，又稱息稅前收益-每股收益分析法，是通過分析資本結構與每股收益之間的關系來確定合理資本結構的方法。
計算公式:
=
其中EBIT是每股收益沒有差異的情況下的息稅前收益；I1和I2為兩種融資方式下的年利息；D1和D2是兩種融資方式下的優先股分紅；N1和N2是兩種融資方式下流通的普通股股數。
在分析中，當預測的EBIT大於每股收益無差別的EBIT時，利用債務融資可以獲得更高的每股收益；相反，當預測的EBIT小於每股收益無差別的EBIT時，通過股權融資可以獲得更高的每股收益。當估計的EBIT等於每股收益沒有差異的EBIT時，使用股權融資和使用債務融資沒有區別。