美債收益率倒掛。
美債發行後票面利率不變，但美債交易價格波動。例如，市場上65，438美元+0，000債券的交易價格可能高於65，438+0，000，也可能低於65，438+0，000。交易價格決定了美債的預期收益率，二者成反比，即交易價格越高，預期收益率越低。此外，美國國債的發行期限多種多樣，最短3個月，最長30年。不同時期的美債價格和預期收益率是不壹樣的。壹般情況下，長期美債的預期收益率高於短期美債，類似於銀行定期存款。存期越長，預期收益率越高。
當長期預期收益率低於短期預期收益率時，比如5年期美債預期收益率低於2年期美債預期收益率，那麽國債預期收益率的曲線就會部分倒掛，也就是人們常說的。
為什麽收益率倒掛？首先，我們需要知道債券的幾個重要特征。
1.壹般來說，短期債券和長期債券的收益率同向變動。如果短期債券收益率上升，長期債券收益率也會上升。
2.第二個特點是債券價格與收益率負相關。價格越高，收益率越低。如果壹個債券很受歡迎，市場需求的增加會導致其價格上升，進而導致其收益率下降。
3.第三個特點。美國長期國債，如10年期國債，通常被認為是避險投資。原因很簡單，因為美國國債的風險是0。如果投資者對未來的市場預期不樂觀，投資者將從股票或其他高風險投資中撤出投資，購買10年期國債以規避風險。相信疫情期間經常能聽到這種說法。
利率倒掛之所以令人擔憂，是因為它準確預測了經濟發展史上幾次經濟危機的爆發。
1978 ~1981期間，出現了持續性的利率倒掛，導致1980到1982的經濟衰退，原因是能源危機。
1989上半年連續幾個月利率倒掛，導致1991因債務危機經濟衰退。
2000年利率倒掛，2001到2003年互聯網泡沫導致經濟衰退。
2005年2月至2007年9月，利率倒掛，隨後2008年因次貸危機導致嚴重的經濟衰退。
最近壹次利率倒掛發生在2019年8月，美國國債收益率曲線出現經濟衰退以來的首次倒掛。當時1年期國債收益率為1.73%，但比10年期國債收益率高出1.52%。
曲線反演對現實世界意味著什麽？
除了對經濟前景發出引導信號，美債收益率曲線的形態也會對消費者和企業產生影響。當短期利率上升時，美國國內銀行往往會提高壹系列消費和商業貸款的基準利率，包括小企業貸款和信用卡利息，這導致消費者的借貸成本壓力增大，抵押貸款利率往往會上升。
這意味著當收益率曲線陡峭時，銀行可以以較低的利率借錢，以較高的利率放貸。相反，當曲線變平時，他們會發現利潤受到擠壓，這可能會阻礙放貸。目前，美聯儲的緊縮政策是否會嚴重削弱經濟增長並打擊股市尚無定論。然而，如果關鍵的美國債券收益率曲線真的在近期倒掛，那麽全球經濟和金融市場無疑需要敲響警鐘。