香草期權是最簡單的期權結構，也被稱作普通期權，分為看漲和看跌兩種基本類型，目前國內的券商只能做看漲期權。期權是通過期權費進行的杠桿交易，看漲call，看跌put。到期行權則按合約約定進行交割，放棄行權則損失期權費。
以香草看漲期權平值舉例
期權結構：
支付期權費，獲得未來行權價格購買標的的權利。實際上是獲得標的上漲的收益，同時規避下跌的風險。
結構特征：
1、買入看漲期權期初不需要支付保證金；
2、需要支付期權費，不同標的，不同期限費用不同。
3、最大承擔風險為期初支付的期權費。
4、高杠桿，以低成本博弈無上限的上漲收益可能，鎖定最大風險。
收益計算：
P=期末價格/期初價格
價格上漲：p>=100%，收益為（p-100%）*名義本金。
價格下跌：p<100%，損失為期權費。
案例：
標的（個股/股指/商品），名義本金1000萬，期限1月，執行價100%平值，期權費3.6%，保證金0。
情景壹：p>=100%，期末股價為125%，收益為250萬元，凈收益為250-1000*3.6%=214萬元。
情景二：p<100%，凈收益為0-1000*3.6%=-36萬元。
香草期權適用於短期強烈看中壹個方向，能夠獲得這個方向的全部收益。優勢在於平值和虛值資金占用小，資金使用效率高，且最大虧損為期權費；缺點是對行情判斷要求高，平值的資金成本相對較高。