我們來看看股價的構成。股票價格由股權+溢價構成，即固定資產+流動資產+無形資產+溢價。上述定義附在本文之後:
壹般來說，股票價格實際上是由資產和預期收益構成的，也就是說，我們在二級市場購買股票，交易價格包括企業的資產和未來幾年的收益。比如壹只股票，售價10元，資產2.5元，每股年收益0.3元，如果買這樣的股票意味著什麽？代表著妳的賣家在未來25年內，將2.5元的資產連同收益壹起拿回。也就是說，如果這個企業穩定發展，妳的投資要到25年後才能盈利，前25年是虧損的。如果這個企業能以每年20%的高速增長，妳需要八年才能盈利。
那麽，我們來看看股票如何定價，定價要考慮哪些因素。
1資產，由固定資產、流動資產和無形資產組成，難以定價。首先，資產的折現在不同的行業是不壹樣的，比如服裝廠。固定資產價值打折更快，新買的縫紉機不賣可能壹天不值幾個錢，但精密機床行業的數控機床幾十年後可能能賣個好價錢。其次，無形資產，無形資產值多少錢，也是壹個讓人頭疼的問題。像通用汽車，我估計它的無形資產應該占他資產的相當壹部分，通用的品牌還是比較響的，但是從29多美元降到1.7美元的時候，無形資產多少還是值得考慮的。因此，作為壹個普通投資者，由於缺乏經驗和專業知識，很難準確評估資產，但可以判斷，大多數上市公司財務報表中的資產金額應該是最大的，資產的實際價值應該在此之下。
2保費，保費的多少代表風險的大小。不溢價是不可能在二級市場購買的。就像妳買了壹輛車，別人來搭便車，妳的車費不能只收成本，還得加點利潤。但是多少合適，這是關鍵。那麽，我們來看看壹個經濟周期需要多少年。當代英國經濟學家阿瑟·劉易斯(Arthur Lewis)認為，標準周期是持續時間約為9年的“尤格拉周期”。也就是說，每隔9年，國際經濟領域就會出現壹次大的衰退，這意味著壹批經營不善的公司會在這次衰退中退出市場。也就是說，如果我們溢價9倍買股票，企業必須是中等水平的企業，這樣妳才能賺錢。以上面這只股票為例。9年後，妳開始盈利。買入價5.2元。本質上，妳要先為賣家抵禦壹場經濟危機，才能盈利。
就我個人觀點，溢價9倍左右的股票有投資價值，溢價9倍到30倍以下的有投機價值，溢價30倍以上的沒有價值。這是什麽概念？也就是說，如果溢價在9倍左右，妳的投資獲得良好回報的概率就高。如果投資回報率是9倍到30倍，那麽風險會隨著放大倍數而增加。超過30倍意味著妳的投資在妳有限的生命中是沒有回報的，也就是說妳活著的時候妳的投資是沒有回報的。那妳投資是為了什麽？當然，溢價太小，也就是說大家都覺得這只股票兩到三年就要破產了。
所以，在股票投資的過程中，妳首先要給妳買的股票定價，然後衡量買入價和定價之間的風險，確定妳的投資策略，是投資還是投機。