壹般情況下，期貨價格高於現貨價格，即升水，到交割日多空雙方都盡量將倉位平掉。期價向現貨價格靠近，在升水時，多頭平倉欲望更高，價格更易下跌，而期指的行情又會影響現貨，帶動現貨市場的下跌。
股指期貨的交割：就是根據妳持有的期貨合約的“價格”與當前現貨市場的實際“價格”之間的價差，進行多退少補，相當於以交割那天的現貨 “價格”平倉。股指期貨采用的是現金交割。所謂現金交割，就是不需要交割壹籃子股票指數成分股，而是用到期日或第二天的現貨指數作為最後結算價，通過與該最後結算價進行盈虧結算來了結頭寸。
以某壹股票市場的股票指數為例，假定當前有壹個"12月底到期的指數期貨合約"，其報出的期貨價格是1100點。如果市場上大多數投資者看漲。假如妳認為將來這壹指數的"價格"會超過1100點，妳就可以買入這壹股指期貨。 假如12月底到期時，妳仍然持有的買進合約就需要交割，合約價位點數是1100點，這時，股票現貨市場指數的結算價點位是1130點，妳就可以得到30個點的差價補償，也就是說妳賺了30個點。相反，假如到時指數的結算價點位是1050點的話，低於妳的買價50個點，妳就必須拿出50個點來補貼，也就是說虧損了50個點。 當然，所謂賺或虧的“點數”是沒有意義的，必須把這些點折算成有意義的貨幣單位。具體折算成多少，在股指期貨合約中是事先約定好的，稱為合約乘數。假如規定股指期貨的合約乘數是100元，也即每個點值100元，那麽贏利30點就是贏利3000元。 假設股指期貨的點位是1000點，壹個合約的價值就是100000元。目前，香港恒生指數大概在15600點左右，合約乘數是50港幣，這樣，壹份香港恒指期貨合約價值大概在780000港幣。