世界銀行最近重新調整了中國明年的經濟增長率，只有可憐的5%，與政府預期的8%相差甚遠。為什麽會這樣？關鍵是中國經濟減速超出了幾乎所有人的預期，只是少數人預料到了。對於經濟形勢的認識，我也經歷了壹個過程，我有切身感受。因為職業的關系，我壹直對風險比較敏感，公司投資和個人投資最大的風險就是不知道風險的存在！！為什麽壹直提功耗和出貨指數？前者顯示經濟活動的活躍程度，後者顯示國內外需求是否旺盛。海外需求的衰減和國內經濟的放緩還是有時間差的，所以我可以比較早的預測到經濟形勢的大幅下滑，從而為資本市場的參與做好預案。傳導路徑基本如下:海外需求大幅減少——出口行業進入寒冬(訂單減少或取消)——原材料需求減少——相關行業萎縮——收入減少——消費需求受到抑制。可以說，政策制定者並沒有完全意識到經濟下滑的速度，現有的積極財政政策並不能立即扭轉這種局面，這需要依靠中國近年來積累的實力來正面承受經濟危機。
在這樣壹輪經濟洗禮中，淘汰過剩產能是經濟大勢所趨。可以說中國的發展模式十幾年來創造了很多過剩產能，比如重工業的鋼鐵、水泥(國家基建政策是為了吸收就業壓力，維持國有相關產業的生存)，出口導向型的家電行業(農村可以消化壹部分但很難消化全部產能)...消化過剩產能的過程，對壹些中小企業來說是破產的過程，對大企業來說是虧本謀生的過程。比如中國遠洋已經開始封存大量運力，因為運營成本遠高於此。對於整個經濟環境，也就是企業的信用迅速下降，行業面臨崩潰。事實上，整個經濟體系正面臨重組的風險。如何提振大家的消費信心，幫助消化產能，企業壹方面要痛定思痛才能生存，另壹方面要增強大家對未來預期的信心。但如果飯碗都不保，又怎麽談得上對未來的信心呢？就連國資委主任都提議降薪而不是裁員。收入下降的預期如何讓大家大量消費？而且很多民生問題還難以得到保障。
上壹次經濟危機，中國成功啟動房地產，並保持十年繁榮，但代價不可小覷。房地產價格上漲侵蝕了大量資金。大量消費的背後是其他消費的減少，所以中國不得不依靠外部需求來解決過剩的產能。房地產業催生了鋼鐵、水泥等夕陽產業，大量被淘汰的產能也轉移到了中國，不僅導致產業結構失衡，還嚴重破壞了環境。目前，房地產行業的困境使得決策者因擔心經濟體系和金融體系崩潰而迅速跳船上岸。但苦苦維持需要大量資金和政府財力，不利於擴大內需，消化出口行業衰退形成的過剩產能。
由於二套房政策正在研究中，購房退稅也是壹片嘈雜，地產股近期走勢明顯強於大盤。但地產股也是在賭政策利好，操作上應該算是短線反彈。目前房價沒有投資價值，只是壹些剛性需求用來解決地產商的資金危機。隨著明年經濟危機的加深，存量剛性消費的枯竭(如何在預期收入下降的情況下購買房產？)，房地產行業將面臨更大的考驗。今天股市萎縮，還沒有走出行情。30日線支撐行情，但反抽力度明顯較弱。年底了，做賬的行情逐漸顯現，但很難持久。用老百姓的錢“買”排名，不是好的投資經理。
把握經濟走勢，如何投資應該是大方向，這是壹個根本性的戰略問題。即使在2004年至2005年的熊市中，在經濟高速增長的背景下，大規模投資股市也只是損失了時間而沒有虧損。但在目前經濟不景氣的情況下，能夠抓住機會拿到壹兩票是戰術素養的體現，絕對不是大舉投資的時候，即使股票已經很便宜了，因為誰也不知道這些企業能否保持盈利和生存。戰略和戰術應該有明確的區別。以戰鬥的形式投資戰術投機，顯然不是壹個成熟的投資者。對於戰術水平不太好的投資者(包括我自己)，只能跟風，保存實力才是最好的選擇。