股價到底是因為什麽上漲和下跌？

我們在看股市新聞的時候，常常會看到這樣的說法：因為受什麽什麽影響（刺激），今日股市下跌（上漲）多少點。大部分的投資者看到這樣的說法後，都不會自己去思考是不是這樣，如果是又是為什麽，而是簡單地接受了。喜歡思考的投資者看到這樣的說法，就會問自己：難道今天股市的漲跌，真的是因為這個原因嗎？難道股市的波動，就是受這些每天突然發生的事情的影響嗎？難道股市預測，就是去猜測這些可能會也可能不會發生的事情嗎？如果壹個投資者在市場上生存了幾年，那麽他已經看透了這些新聞的伎倆，他會明白股市漲跌的原因，絕不是像新聞說的那樣受什麽什麽影響。也有的投資者，依然迷失在新聞報道關於股市漲跌的原因中，他找不到方向了，每天受各種各樣的消息和新聞影響：壹會兒聽到這個新聞，壹會兒又看到那個新聞；股市上漲的原因歸結為這個原因，過了段時間股市下跌的原因又歸結為這個原因……最後，投資者終於發現，媒體根本就不知道股市漲跌的原因，新聞說出來的原因永遠是滯後的。不僅如此，他們還發現，那些著名的經濟學家，那些大型金融公司的證券分析師，那些神乎其神的民間股神，都無法告訴他們股市漲跌的原因。他們唯壹能告訴投資者的，就是像“馬後炮”壹樣，為市場的上漲和下跌，尋找各種各樣的原因，有的離奇得讓妳難以想象。2、推動股價漲跌的力量，來自虛擬市場和實體經濟 和壹些做實業的朋友聊天，對於上市公司的股價，他們常常產生這樣的疑問：為什麽有的時候企業利潤依然非常好，而股價卻跌得厲害，甚至跌幅非常大，就像是企業已經不賺錢了似的？這些做實業的朋友們，所說的這樣的情況，壹般是在市場整體大幅下跌的時候，在那樣的情形下，再好的公司也會受到整體拖累，造成股價下跌。以上說的兩類朋友們，他們的出發點不同：做實業的朋友們，他們更多看到的是企業本身，較少關註股票市場的變化；做股票的朋友們，他們則更多看到的是股市本身，較少關註行業和企業的業績變化。所以，在他們從壹個方面去想股價的上漲和下跌時，往往找不到壹個很好的答案，如果以這樣的方式去投資，結果往往不很理想甚至出現虧損。說到底，股價的上漲和下跌，主要是受到兩個方面的影響：其壹是股市本身長期的運行規律（虛擬市場），其二是企業自身長期的業績變化（實體經濟）。虛擬市場本身的運行規律，也就是股票市場本身長期的發展過程，它有自己的壹個發展、演變的規律，在我們瀏覽股價的年線圖、月線圖和周線圖的時候，可以很清晰地看到這個變化。實體經濟也即是企業，也有它自己的業績周期，在壹個時間裏它的業績由衰轉盛，另壹個時間裏由盛轉衰，而不同行業的盛衰期又是不同的，所以，我們可以很清晰地看到有的時候某個行業的股票漲得好些，有的時候另壹個行業的漲得好些。所以說，我們最終做投資時，不能僅僅從股市本身來尋找股價漲跌的原因，也不能僅僅從企業本身尋找股價漲跌的原因，而是要同時關註股市本身長期的運行規律（虛擬市場），以及關註企業自身的業績發展周期（實體經濟）。3、虛擬市場（股市）以“時間”來推進 如何分析虛擬市場（股市）本身的運行規律，大部分成功的投資者都得出了這樣的結論：只能把握住股市長期和中期的運行狀態，對於短期，尤其是日常的股價波動是無法尋找到穩定的規律。所以，我們主要是從長期的角度（也即是從幾年、幾個月的時間跨度）和中期的角度（也即是從1-2個月、幾周的時間跨度），來把握股市的運行規律。為什麽股市會以“時間”作為分析的重要依據呢？這是因為影響股市的各種因素，都是以“時間”的方式來演變的。比如，可以投入股市的流通資金，它會從緊縮變為膨脹，慢慢流入的資金越來越多到達高峰，隨後又開始減少最後變為緊縮。又比如，投資者的心理也是跟隨時間而變化，從最恐慌時的離市，到部分投資者參與進來，促發了上漲，上漲的市場又吸引了越來越多的投資者參與，這都需要壹個時間的過程。最關鍵的是，股市從整體來看，是要表現當時的實體經濟整體的發展狀況的，而實體經濟本身又有它的發展周期，它的背後最終是國家經濟的發展周期變化，以及全球經濟的發展周期變化。這些整體經濟因素的變化，也是以時間為單位來傳遞它的影響的，所以，最後股市長期的變化，也會跟隨這個時間來變化。我們知道了股市是以“時間”來推進的，還不夠，我們還要進壹步把“時間”進行細分。比如，壹個市場我們從幾年的時間跨度來看，它是上升的，而從幾個月、幾周的時間來看它卻可能是下降的。又比如，在熊市的反彈行情中，長線投資者是會繼續賣出的，而壹些短線或中線的投資者卻是會參與的，也即是說投資者的心理從他是做長線，中線或者短線來看，他對目前市場的心理狀態也是不同的。4、實體經濟（企業）以“空間”來推進 壹般來說，壹家上市公司的股價是受到股票市場本身的運行規律影響的，也即是上面所說的“虛擬市場”的影響。但是，影響的幅度，卻是受到這家企業自身業績變化的影響，所以我們投資者還必須同時關註企業業績變化的情況。以筆者以前做企業管理的經驗發現，壹家企業業績的好壞受企業自身的影響是很小的，它更多的是受到整個行業的影響，再大壹點就是受到整個國家、全球經濟變化的影響。在企業所處的行業處在上升發展周期的時候，這家企業本身不必多麽優秀，都可以取得優異的業績和利潤；反過來，在企業所處的行業處在下滑發展周期的時候，無論這家企業自身多麽優秀，它都難以取得突出的業績。在全球經濟向好，國家經濟高速發展的情況下，有壹些行業受益最大能夠獲得較高的發展速度，而這些行業中最優秀的企業，又可以獲得行業內最佳的發展，這就是壹家企業業績的爆發期。這就是在大部分股票價格都上漲的時候，部分行業和個股的漲幅，相比大部分個股要好的原因。反過來，在全球和國家經濟增長速度放慢的情況下，也會有部分的行業受到的影響較小，這些行業中最優秀的企業往往能夠繼續取得較好的業績增長。這就是在大部分股票價格都下跌的時候，會有某些行業和某些個股，相對跌幅較小甚至還出現了上漲的原因。這樣就好理解了，實體經濟（企業）的業績，是通過“空間”來推進的，也即是說，國家和全球經濟環境，影響到了行業的發展狀況；而這個行業的發展狀況，又會影響到這家企業的業績變化。這樣，在我們研究壹家企業的時候，就不是僅僅看它企業本身了，而是把它放到了更大的空間來審視它：看它的行業，它所在的國家以及全球經濟環境的影響。5、力量理論，是結合了“時間”和“空間”的投資哲學通過上面我們對虛擬市場（股市）的分析後，我們發現要把握市場的運行規律，主要是抓準市場從長期來看、中期來看，它的運行是壹種什麽樣的狀況。我們使用的“力量理論”投資哲學，其中的“時間力量”，指的就是對市場的這種不同時間跨度的把握。“力量理論”中說：更長時間周期的力量，決定了更短時間周期的力量。它的意思就是說，長周期（從幾年、幾個月來）的市場運行狀況，決定了中周期（1-2個月、幾周）的市場運行狀況。用股票價格來理解，也即是：如果市場從長周期（從幾年、幾個月來）是下跌的，而從中周期（1-2個月、幾周）是上漲的，那麽，這個上漲的力量是很微弱的，所以熊市中的反彈漲幅都很小；同樣，如果市場從長周期（從幾年、幾個月來）是上漲的，而從中周期（1-2個月、幾周）是下跌的，那麽，這個下跌的力量是很微弱的，所以牛市中的中線下跌幅度也都很小。——所以說，我們在做投資的時候，壹定要註意從不同的時間跨度來看市場，把握住市場從長期來看、從中期來看，是處在什麽樣的運行狀況，在這個把握的基礎上去尋找對我們投資有利的市場機會。同時，通過上面對實體經濟（企業）的分析後，我們發現不能簡單的看壹家企業的變化，還得要看它所處的行業發展、國家經濟環境。我們使用的“力量理論”投資哲學，其中的“空間力量”，指的就是對企業的這種不同空間範圍的把握。“力量理論”中說：更大空間範圍的力量，決定了更小空間範圍的力量。它的意思就是說，國家和行業的發展狀態，決定了企業的發展狀況。借用到選股時可以這樣理解，我們先選擇從全球來看經濟發展最好的國家（不過，現在我們只能投資A股無法選擇其它國家的股市進行投資），然後再選擇在目前這個時間發展狀況最佳的行業，最後再從這個行業中選出發展最佳的企業。用這個思路來選股，我們就可以在牛市大部分個股都上漲的時候，選到漲幅最大的個股；在熊市中線反彈的市場，選到反彈幅度最大的個股。綜合來看，“力量理論”是壹種這樣的投資哲學，它結合了虛擬市場（股市）與實體經濟（企業），也即是結合推動股價上漲和下跌的兩大因素：“時間”和“空間”。使用“力量理論”進行投資，我們盡量去尋找從長周期（幾年、幾個月）和中周期（1-2個月、幾周）都是上漲的市場機會，同時再盡量去尋找這個時間裏面發展的最理想的行業以及這個行業中業績增長最理想的個股。最後，“力量理論”對虛擬市場（股市）的研究，主要是通過技術分析，使用壹些標準的客觀數據去尋找從幾個月、幾年來看的股市運行狀況（可以參考我們每周六發布的證券市場周記）；對實體經濟（企業）的研究，主要是通過財務報表，我們依據壹些重要的財務指標，從最近的壹個季度中發掘出業績增長變化最佳的行業並找出其中最佳的個股（可以參考我們每個季度發布的業績股票池）。在我們使用“力量理論”進行的每壹次投資中，都嚴格地同時結合了虛擬市場和實體經濟，結合了時間和空間，結合了股市和企業，結合了技術分析和財務報表。