股東權益比率的倒數稱為權益乘數，即總資產是股東權益的多少倍。乘數越大，股東投入資產的資本比例越小。
計算公式為:
權益乘數=總資產/股東權益總額
例:根據資產負債表中的相關數據，計算ABC公司2001年末的權益乘數。
權益乘數=4500/2430=1.85
尋求高股本回報率
凈資產收益率是壹個廣泛使用的衡量公司盈利能力和管理績效的指標。這個指數是用公司年利潤除以股東權益得出的。該指標將公司產生的利潤、股東的投資和公司留存的收入聯系在壹起。股東權益等於公司的總資產減去所有負債。它也被稱為股票所有者權益，所有者權益，甚至只是股權，它代表了公司投資者的所有者利益。在資產負債表中，它是優先股、普通股和留存收益的總和。
凈資產收益率顯示的是股東對公司投資的收益。3億股東權益創造了1億的年凈收入，很不錯了(1/3=0.3或30%)。但是1億的年凈收入對於30億的股東權益來說是很差的(1/30=0.03或者3%)。壹般來說，股本回報率越高越好。股本回報率大於15%是好的，而大於20%可以被認為是優秀的。將凈資產收益率與行業平均水平進行比較是非常重要的，因為這樣可以得到壹個更真實、更有意義的了解公司的比率。
在AAII.com，股本回報率是眾多篩選標準之壹。MichaelMurphy，California technologystockletter(800/998-2875；Www.ctsl.com)要求公司的凈資產收益率至少為65，438+05%，這是衡量公司融入長期資本能力的內在必要條件。墨菲認為這壹要求對於資本密集型行業非常重要，比如半導體生產。假設不分紅，凈資產收益率等於長期穩定增長率。更快的增長率必須由額外的債務和股本來滿足。假設增加的股本稀釋了現有所有者的利益，他們的股份的每股價值變得更少。墨菲因此偏愛那些凈資產收益率高的公司，可以保證公司保持壹定的增長率。
當壹家公司能夠獲得高於平均水平的股本回報率時，巴菲特認為這是壹個積極的信號。巴菲特認為，壹個成功的股票投資首先取決於公司的基礎業務，即公司的業務能夠有持續產生增長收入的能力。巴菲特用股東權益回報率來考察壹個公司的管理水平。巴菲特認為，管理層要麽讓新投資獲得更高回報，要麽回購公司資金。如果公司利潤的再投資方向是正確的，利潤會隨著時間的推移而增加，股價估值也會增加，以反映公司價值的增加。巴菲特選股模型尋找當前平均凈資產收益率大於12%的公司。
對於投資者來說，關鍵問題是股東權益回報率能否轉化為股價表現預警的有用工具。股東權益回報可能有助於投資者揭示盈利的公司，但華爾街會回報這些公司的股價嗎？我們認為建立壹個基於高凈資產收益率的選股模型並保持模型的性能是非常有趣的。
定義股本回報率
股東權益報酬率揭示了股東在公司投資收益的多少，可以簡單地描述為凈利潤除以普通股股東權益，但股東權益也可以分為以下幾個組成部分:凈利潤率、資產周轉率和財務杠桿。
ROE=凈利潤率x資產周轉率x財務杠桿
凈資產收益率=凈利潤/銷售收入x銷售收入/總資產x總資產/普通股股東權益
很容易理解為什麽這些是股本回報率的壹部分。凈利潤率，即凈利潤/銷售收入，反映了壹個公司在取得壹塊錢的銷售收入時，在經營、行政、財務管理、稅務管理等方面的效率。凈利潤率越大，越穩定，說明公司盈利越多。
資產周轉率，即銷售收入/總資產，揭示了利用資產達到壹定銷售規模的效率。配置不合理或資產過剩會導致資產回報率低，也會相應地反映在股東權益回報率和盈利能力上。
將利潤率和資產周轉率相乘得到資產回報率。壹個公司可以通過提高利潤率或以資產周轉率衡量的效率來提高資產報酬率，從而提高股東權益報酬率。利潤可以通過減少銷售費用來提高。資產周轉率可以通過在給定資產水平的基礎上賣出更多的商品來獲得。這就是為什麽公司總是試圖剝離那些不能產生相應價值或者產生的銷售收入逐漸減少的資產。在考察利潤率或資產周轉率時，重要的是要考慮行業的趨勢，比較這個行業中公司的業績。比如壹家連鎖超市的利潤率在逐漸降低，但高周轉率可以彌補這壹點。財務杠桿是股本回報率公式中的最後壹個因素。財務杠桿，即總資產除以普通股股東權益，反映的是公司是通過債務還是相反的股權完成融資。
財務杠桿越大，公司的財務風險越大，但同時股東權益回報也越大。如果股權小於債務，產生的利潤會導致在公司盈利的前提下，股東獲得很高的回報。在疲軟期，財務風險高的公司無法產生足夠的現金流來支付利息。無論是在好年景還是壞年景，債務都會放大利潤對股本回報率的影響。當資產報酬率和權益報酬率相差較大時，投資者應仔細考察流動比率和財務風險比率。壹般來說，壹個理想的公司會通過有效利用低風險、低財務杠桿的資產來保持較高的凈利潤水平。使用股東權益回報率的關鍵是仔細檢查並理解這些比率之間的相互作用。