值得關註的是,常輔股份也是精選層第二輪公開發行中,首家明確引入“綠鞋”機制的企業。
常輔股份於2017年4月掛牌新三板,主營業務為閥門執行機構的研發、生產與銷售。產品廣泛應用於核電、石化、冶金、市政、電力等行業和領域。
此前,首批精選層企業出現大面積破發,讓參與各方壓力倍增。擬精選層企業、保薦機構也在想方設法為公開發行“保駕護航”,壹種方式即引入“綠鞋機制”,即可采用超額配售選擇權。
“綠鞋機制”即超額配售選擇權,按照慣例,獲此授權的主承銷商按同壹發行價格超額發售不超過包銷數額15%的股份,即主承銷商按不超過包銷數額115%的股份向投資者發售。
在具體操作上,股價下跌時,主承銷商將不行使該期權,而從股票二級市場上購回超額發行的股票以支撐價格並對沖空頭,賺取中間差價。即如果跌破發行價,承銷商要從市場上買回最多15%的股票予以註銷。由於此時市價低於發行價,主承銷商這樣做也不會受到損失。
有分析認為,“綠鞋機制”多在市場氣氛不佳、對發行結果不樂觀或難以預料的情況下使用,目的是防止新股發行上市後股價下跌至發行價或發行價以下,增強參與壹級市場認購的投資者的信心,實現新股股價由壹級市場向二級市場的平穩過渡。采用“綠鞋”可根據市場情況調節融資規模,使供求平衡