宇通客車在國內客車行業有哪些優勢？

大中型客車銷量增速明顯高於2011年行業增速。全國50家主要公交企業共銷售公交車2421萬輛，較去年增長10.80%。該公司已售出46，700輛汽車，占65，438+09.29%的市場份額。其中，大中型客車增速較快，銷量較上年分別增長3400輛和2900輛，增速分別為19.33%和14.43%，分別大幅高於行業同類產品6.31和3.47個百分點。去年公司大中型客車市場份額為27.18%，行業市場競爭格局較為穩定；產品格局逐漸向大中型客車演變。大中型客車擴大市場份額的同時，公司輕型客車逐漸下滑。公司輕客產品僅占當年總銷量的6.54%，降幅為65，438+09.40%。2008年至報告期末，公司輕型客車銷量始終徘徊在0.34萬輛左右，2010年銷量最高為0.38萬輛，2010年銷量最低為0.310萬輛。經過多年發展，公司已成為全球單體生產規模最大、技術條件先進的大中型客車生產基地之壹。大中型客車作為公司的主要產品和業務重點，被放在了突出的位置。

公司產品逐漸演變成以大中型客車為主的格局；從2008年到這壹時期結束，公司的盈利能力持續增長。

其中，得益於公司采購管理的順利轉型，提升了整體供應鏈管理的精細化水平，原材料價格帶來的成本波動得到了很好的控制。毛利率水平從2008年的65，438+05.74%上升到本期的65，438+08.20%；ROE從24.20%增長到40.53%，ROA從10.10%增長到2011期末的17.87%，均達到歷史高位。產能瓶頸仍將困擾公司。目前公司的設計產能為3萬輛，已經不能滿足公司發展的需要。2011年7月，公司開始建設節能與新能源客車生產基地。該基地設計生產能力為1萬輛10~18米混合動力城市客車和7~14米純電動城市客車。屆時，隨著基地產能的逐步穩定和有效釋放，以及2065，438+02年5000輛專用車項目的建成投產，現有8條生產線的生產壓力將在2065，438+02年後得到緩解。

盈利預測及推薦評級隨著城市及城際交通網絡密度的不斷增加，旅遊市場資源的不斷開發，以及備受關註的安全校車，2012年公交行業將繼續穩定增長。宇通客車作為行業龍頭企業，2012年有望繼續實現增長。宇通客車2011基本每股收益2.27元，預計2012、2013、2014基本每股收益分別為2.25元、2.62元、2.99元，其中20165438。維持原“買入”評級。