發布:陳朗2002-11-26 21:55投資之路瀏覽/回復:7568/29
壹個關於我們能否戰勝市場的話題。我覺得值得討論。所以單獨發個帖子。
當本.格雷厄姆解散他的投資公司時。當股神巴菲特在1956年(26歲)回到奧馬哈後，他開始籌集自己的合夥投資公司。開業時，合夥公司共有資金105萬美元。他給自己設定了壹個目標，每年要比道瓊斯工業平均指數高出65，438+00個百分點。到1969(合夥關系解散時)，他不僅實現了這個目標，而且遠遠超過了這個目標。在這個合夥企業成立以來的13年裏，其年均回報率達到30.4%，比道瓊斯高出22%。在這13年裏，他從未輸給市場壹年。而且沒有虧損的壹年。到1969，合夥企業的資產達到2600萬美元。
年度合作夥伴%道瓊斯工業平均指數%
1957 10.4 -8.4
1958 40.9 38.5
1959 25.9 20.0
1960 22.8 -6.2
1961 45.9 22.4
1962 13.9 -7.6
1963 38.7 20.6
1964 27.8 18.6
1965 47.2 14.2
1966 20.4 -15.6
1967 35.9 19.0
1968 58.8 7.7
1969 6.8 -11.6
平均回報率30.4 8.6
標準差15.7 16.7
最低回報6.8 -15.6
最大回報58.8 38.5
可怕的成績單！這就是自助餐的奧秘。之所以說他是粉絲，我覺得這個成績單很難用長期持有優質股票的想法來解釋。他持有的股票在下跌趨勢中能抗跌，在上漲趨勢中能跑贏大盤。其業績比道瓊斯高出22%。他壹年都沒有虧損。這是怎麽做到的？換句話說，他的投資組合是壹個處於強勢上漲過程中的投資組合。盡管市場條件不利，投資組合仍繼續上漲？他在沒有太大波動的情況下取得了如此高的回報，其標準差低於道瓊斯。說明其投資組合的穩定性非常好。無論如何，這個成就只有天才才能實現。有趣的是，1969是合夥企業解散的年份，當年自助餐的收益低於第壹年的10%。是止損點嗎？
大多數關註自助餐的人都知道自助餐後來大量投資可口可樂，但我覺得1957-1969的自助餐更讓人著迷。而他從65438+萬美元發家致富的經歷，或許對我們有更多的啟示。很可惜，我看過的書，對這段經歷都是模糊的。俗話說，知者不言。
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發布時間:2002-65438
首先，自助餐實現了個人財務平衡。從16歲開始，他的送報紙等兼職收入已經和成年人相當。他用來投資的錢是剩余財富。
其次，他父親是股票經紀人。他從小被熏陶，20歲之前就對資本市場的起起落落有了深刻的理解。從很小的時候，他就嘗試做小生意，對周圍世界的金錢交易始終保持高度警惕，時刻思考和尋求致富之道。
第三，他曾經是股票經紀人，但他發現招攬客戶買賣股票沒有前途。所以我去了大學向格雷厄姆學習投資。天才老師收了壹個天才學生，不是為了混文憑，而是真正的交流投資理念。都說格雷厄姆的課只是壹個人和另壹個人的思想交流，其他人只是癡情的聽眾。
從企業的內在價值出發是格雷厄姆投資思想的核心。
巴菲特創造性地發現了壹個新的金融秘密:保險公司的金融杠桿可以在短時間內籌集巨額資金，而無需支付利息和償還風險。
巴菲特現在已經成為世界保險業的領導者。了解行業內所有的財務秘密。
巴菲特是壹位非凡的經濟學家，也是公司財務方面的專家，無人能及。
他是在真實的經濟世界中成長起來的，而不是從書本上抄襲知識。他出生在經濟繁榮的時代，成為大師。但即使在經濟衰退的情況下，他也能很好地生存下來，並獲得利潤。
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發布:2002-11-27 16:49
巴菲特的資產以滾雪球的速度穩步升值，源於對壹家小保險公司的收購。
保險資產為其提供了穩定且隨時可用的巨額資金。而且這筆錢幾乎沒有成本。不用付利息，也不用承擔賠償負擔(股份公司)。
但是，巴菲特在商業運作上的天賦和手段是無與倫比的。
在我看來，巴菲特的行業範圍之廣，企業管理藝術之深，很少有人能比得上。
可以說，巴菲特的壹生就是壹部活生生的幾十年美國經濟史。
但是自助餐也不是沒有失敗。事實上，他第壹次購買的紡織企業是壹個錯誤。紡織業是勞動密集型產業，是美國的夕陽產業。此外，全球貿易使得美國紡織業無法與發展中國家競爭。雖然企業經營良好，並努力保持盈利，但這項投資的利潤很小。
巴菲特的壹生也是在多次篡權和利用法律和制度缺陷的過程中度過的。
他多次通過法律，多次挽救了局面。
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