這幾天，A股持續“調整震蕩”，廣大股民叫苦不叠。隨著車市回暖，之前壹些汽車股漲勢喜人。其實，除非存在政策限制，車企都會極力謀求上市。與銀行貸款不同，上市屬於“直接融資”，企業通過發行股票、債券來獲得社會資金，而投資人就能得到相應的股權、債權。
很多人應該對股票有壹定的認知，估計有些車友就是股民，至於債券，畢竟它的收益比不了股票，是壹種相對低調、穩健的投資品種。日前，有媒體報道稱，華晨集團規模為10億元的私募債“17華汽05”於10月23日到期，且未能按期兌付。
簡單地說，華晨三年前跟人借了錢，現在沒按時還款。因此，壹家企業信用評估機構將華晨集團的主體信用等級從10月15日前的“AA+”下調至“BBB”。上市公司沒能按期兌付債券比較少見，畢竟企業每當要發行債券，都得經過監管機構的審核，相對企業自身實力來說，最終核定的債券規模不會太大，同時企業也會盡量避免因為這筆錢造成的商譽損失。
公開數據顯示，“17華汽05”發行於2017年10月，當前余額10億元，票息5.3%，期限為3年。華晨可是擁有4.7萬名員工，資產總額超過1900億元的國有大型車企，現在連這點錢都拿不出了？
要知道，華晨集團的大股東壹個是為遼寧省國資委（持股比例為80%），另壹個是遼寧省社保基金會。這麽“背景深厚”的國有大企業，連10億元債務都要違約，到底混得有多慘？
業內人士應該清楚，華晨寶馬的利潤分成是華晨集團的“搖錢樹”。車叔還記得，2019年華晨中國的利潤十分“反常”地超過了其營收的3倍，真是讓人哭笑不得。官方財報顯示，如果剔除華晨寶馬的利潤分成，華晨中國在2020年上半年總體虧損達到3.38億元，華晨雷諾（其實是華晨的自主板塊）上半年銷量同比下滑42.0%。造車不賺錢，僅有汽車金融服務營收實現增長35.5%至3.04億元。也就是說，華晨這個偌大的車企集團實際上靠“趟贏”、搞點貸款“才能維持得了生活”。
要是沒有寶馬這個“好隊友”，華晨估計早崩了！事實上，數據顯示，華晨寶馬在過去五年則分別向華晨“輸血”38.23億元、39.93億元、52.33億元、62.45億元和76.26億元，累計金額高達269.2億元……老實說，車叔逛文章評論區時，經常看到網友噴自主車企“不作為”“不思進取”，此言不無道理。
但是，“豬隊友”也有帶不動的壹天。華晨寶馬的利潤輸入不可能壹直拯救華晨的整體運營，“無底洞”是彌補不了的，而且華晨去年將25%的股權出售給了寶馬集團，“趟賺”的錢變少了。從今年8月12日開始，華晨集團旗下多只債券出現價格暴跌，償債壓力倍增，根據最新數據，華晨中國負債總額1226.75億元，其中短期債務規模較大。企業壹旦出現資不抵債，那可是有破產風險的。當然，對於華晨這樣的國有企業，倒不至於破產關門，重組是有可能的。
對於此事，華晨方面相關負責人對媒體表示：“華晨集團當前資金確實出現暫時困難，所以未能按期兌付到期債券，集團正在積極努力研究解決辦法，給公眾壹個交代。”壹個月前，華晨集團副總裁齊凱稱：“今年確實很困難，不只有華晨汽車，很多企業都遇到了資金短缺這壹流動性的問題。但無論是遼寧省還是沈陽市，都對華晨汽車提供了大量資金支持。危機是短期的，隨著經營狀況改善和疫情得到控制，華晨汽車會逐漸走出困境。”
車叔結語
再怎麽說，華晨是有著70年歷史的老字號國企。想當年，華晨旗下的金杯面包車以及後續推出的中華系列家用車，都有過“高光時刻”。現在問題的關鍵在於，華晨自主板塊的銷量萎靡，虧損嚴重，短時間內我們看不到扭虧為盈的希望，技術方面過度依賴寶馬，沒能形成有效的吸收、融合，在未來的市場競爭中處於劣勢。華晨最終何去何從，車叔繼續關註。
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