匯豐晉信雙核策略混合型基金 匯豐晉信消費紅利股票型基金 基金經理—— 是星濤
2019年4月匯豐晉信雙核策略基金榮獲《中國證券報》 “三年期開放式混合型持續優勝金牛基金(2018年度)”，是星濤任職日期：2018.4.28起至今；
2018年3月匯豐晉信消費紅利基金榮獲《中國證券報》“2017年度開放式股票型金牛基金”， 是星濤任職日期：2016.2.20起至今
是星濤 ：獲獎有天時地利人和多方面的因素，壹兩年的業績不論好壞都有很大的偶然性； 市場的環境千變萬化，只有不斷學習進化才能不被市場淘汰 。如果說這幾年有什麽經驗教訓。
首先，要堅持自己的投資風格，不要漂移，壹旦盲目追逐市場熱點很容易變成追漲殺跌，來回打臉；
第二，認清自己的能力範圍，了解自身的研究在哪些領域有優勢，哪些有欠缺，盡量在把握度高的地方重倉；
第三，重視安全邊際，對資產的長期內在價值要有判斷；但未來又是充滿不確定性的，因此需要不斷強化研究能力，來提升判斷的可靠度；
第四，要有風險意識，在上行和下行的尾聲階段，往往都有極致的風格趨勢，並且市場都處於極度的狂熱或者悲觀之中，此時要有決斷的勇氣；
是星濤 ：我想澄清壹下，我並不是那種只買低估值標的的“價值型選手”，我 更傾向於把自己當作是市場當中的壹臺“稱重器” ，壹方面去研究上市公司的基本面是否優秀，另壹方面也會不斷衡量當前的估值是否合理。我所追尋的價值，並不是單純的低估值，或者單純的基本面優秀，而是會結合兩者，追求投資中較高的“性價比”。
因此我在投資當中並不排斥投資壹些相對高估值的成長股，只要其基本面能夠匹配其估值，只要未來的成長性能夠消化當前的高估值，那麽 很多時候成長股同樣是具有很高性價比的價值投資標的 。
是星濤 ：今年的市場兩極分化非常嚴重，醫藥、 科技 、消費等板塊的估值急速攀升，而金融、地產、周期等傳統板塊漲幅很小甚至為負；從價值衡量角度，已經不太合理，而隨著時間的推移，各自向中樞回歸是大概率事件；年底有壹定概率發生風格輪動，低估值板塊有可能實現補漲；
從市場特征看，四季度流動性、風險偏好對於高估值板塊並不友好，機構博排名等因素也容易導致資金流向反轉；
歷史 上曾多次出現類似事件，當然目前的經濟環境和市場結構不可同日而語，出現類似2014年底的大反轉概率不大，因為 壹旦風格均衡，高估值板塊裏的優質標的就會有吸引力，而傳統板塊的天花板也比較容易看清。
是星濤 ：必選消費今年估值上升很快，但業績增速也是不錯的，這背後新冠疫情是最重要的推手。從基本面角度，疫情改變了消費者的行為習慣，居家消費比例在上升，調味品、小家電的需求大幅增長就是例證；
同時疫情派生出全球流動性寬松，以及對於收益穩健的長久期資產的特定偏好，結果就是 必選消費尤其是A股的必選消費獲得了全球資金的青睞，由此實現了業績估值雙升。
我認為未來必選板塊會出現分化，未來兩三年業績能否保持高速增長是壹個試金石。如果只是受到疫情影響產生了應激性的需求激增，隨著疫苗成熟，可能風光不再，股價面臨業績和估值的雙殺也是有可能的；
另壹方面，如果在疫情期間，消費者培養了新的消費習慣，則會形成長期影響，未來滲透率、人均消費量都有很大上升潛力，估值就有希望得到消化，如果股價回落還會有較好的投資機會。
是星濤 ：與市場較為不同，我們在下半年較早時期，就認為可選消費的性價比相對較高，並在市場左側進行了布局；經過耐心 的 等待以後我們已經看到，必選消費的估值拔升被打斷，而可選消費中諸如乘用車板塊已經開始崛起。
當前我們仍然認為當前可選消費的性價比更高，不只是已在上漲趨勢中的乘用車，還有部分疫情受損板塊，當前是市場為數不多的估值窪地。
目前壓制 可選消費板塊 的主要因素是國內零星疫情和海外疫情的大規模二次爆發。但我對疫苗等控制手段還是比較樂觀，認為疫情控制只是時間問題，全球經濟活動早晚恢復正常； 壹旦全球經濟活動恢復正常，該類板塊就會有很大彈性。
另外在必選消費中，我們認為也有壹些未來能保持高速增長的公司，這些企業的股價壹旦回調充分，我們認為也是有很好的投資價值的。下半年開始已經有很多必選消費上市公司的股價開始回調，也有越來越多的公司開始進入我們的投資視野。