截至目前，華友鈷業(603799.SH)、寒銳鈷業(300618.SZ)、洛陽鉬業(603993.SH)這國內三大鈷業巨頭均已發布半年報。
財報顯示，華友鈷業上半年實現營收90.52億元，同比下降0.57%；歸母凈利潤為3.5億元，同比劇增965.28%，增幅位居三大鈷企之首。
據中信建投證券分析，上半年華友鈷業銅產品和三元產品銷量均實現增長，但鈷產品銷量下降，導致其營收出現同比微降。
上半年，華友鈷業毛利潤達13.2億元，同比增長20%。中信建投證券稱，這主要因其銅產品和三元產品的毛利增加。
其中，銅產品毛利達6.8億元，同比增長33.9%，占總毛利比重的52%，是華友鈷業貢獻毛利的主力軍。
此外，華友鈷產品上半年成本為18.6萬元/噸，同比下降10.4%，使得鈷產品噸毛利為3.2萬元/噸，同比增加19.2%。
另壹大鈷業巨頭寒銳鈷業（300618.SZ）上半年營收為10.36億元，同比增長12.32％；歸母凈利潤6197.11萬元，同比增長180.98％。
根據長江證券分析，鈷產品的成本降低、銅產品放量明顯，是該公司業績大增的核心因素。
上半年，寒銳鈷業消化了2019年的高價鈷庫存，使其營業成本同比下降了18.6%，毛利率提升了12.56%。
此外，寒銳鈷業在剛果(金)的銅項目投產，以及在科盧韋奇的電解銅項目達產，帶動銅產量增長。
同期，全球第二大鈷生產商洛陽鉬業實現營業收入467億元，同比漲368%；歸母凈利潤10.08億元，同比增長24.7%。
在三大鈷業巨頭中，洛陽鉬業上半年實現凈利最多，但同比增幅最小。
上半年，洛陽鉬業的剛果(金)TFM銅鈷業務銅產量上升2.8%，在巴西的磷產量上升4%，鈮金屬產量上升17%。
洛陽鉬業稱，產品產量上升，各業務板塊降本增效以及新增的金屬貿易，是上半年營收劇增的原因。
2019年7月，洛陽鉬業完成並購金屬貿易商埃珂森，因此增加了金屬貿易業務。
財報顯示，上半年洛陽鉬業的礦業各業務板塊生產運營成本，同比減少超過10億元。
在華友鈷業、寒銳鈷業的營收板塊中，鈷業占比分別為30.13%、76.64%；洛陽鉬業的銅鈷產品占其營收的12.13%。
由此可見，除寒銳鈷業高度依賴鈷業之外，洛陽鉬業和華友鈷業的最大營收並不在鈷業。
財報顯示，華友鈷業最大的營收來自新材料以及貿易業務，占比為45.77%；洛陽鉬業營收最大來源為精煉金屬貿易，占比為51.5%。
洛陽鉬業財報顯示，受新冠疫情影響，今年上半年鈷產品市場價格震蕩下行，英國金屬導報標準級鈷平均價15.67美元/磅，同比下跌 5%。
自3月開始，剛果(金)出現新冠疫 情感 染案例，且南非疫情加重導致封國，影響了鈷原料出口。
標普全球普氏亞洲金屬市場副編輯張心悅對界面新聞稱，疫情曾在壹定時間內加速了市場擔憂，導致鈷原料價格上升。
以電池級硫酸鈷為例，1月的中國含稅到廠價為4.1萬-4.2萬元/噸，3月漲至5.7萬元/噸高位，漲幅達40%。
但此後，市場發現鈷原料並沒有想象中緊張，需求不足以支撐高價位，價格又回落至4.2萬元/噸。
中泰證券認為，全球最大鈷供應商嘉能可關停了剛果(金)Mutanda礦山以及企業資本開支的放緩，預計鈷價可能繼續呈現上漲態勢。
“由於上遊供應的不確定性，導致價格波動較大。”張心悅稱，
張心悅表示，由於對供應產生新壹輪擔憂，以及對9月、10月需求好轉的預期，鈷價自7月以來再次出現上漲。7月至今，鈷粉漲幅達14%。
鈷的下遊需求集中在電池行業，包括動力電池和3C數碼電池。
中泰證券分析認為，隨著復工復產的推進，下遊需求端逐漸復蘇，預計下半年新能源車和智能手機出現恢復性上漲。
但張心悅提醒道，以氫氧化鈷為例，市場存有炒作投機和套利的行為，其價格波動大，具有壹定風險和不確定性。
鈷業三巨頭的營收板塊中，銅也是主要收入來源之壹。
華友鈷業、寒銳鈷業的銅業務，分別占其營收的13.97%和23.27%；洛陽鉬業的銅金相關產品占營收的1.93%。
從今年3月中旬起，國際銅價壹路飆漲。截至目前，倫敦銅價格達到6677美元/噸，較3月疫情恐慌時期的4608.5美元/噸上漲超過四成，但上半年均價同比下降了7.8%。
安信證券分析認為，考慮到疫苗研制的進展加速，有望進壹步解除疫情壓制，加上四季度歐美財政政策落地以及維持寬松貨幣政策，四季度銅業有望迎來新壹波旺季補庫。
此外，銅礦供應進入低速增長時代，加工費下跌導致銅冶煉產能受到抑制，銅價有望持續顯著反彈。