周五，a股三大指數低開高走，但午後再度下跌，上證綜指結束四連陽。兩市合計成交9915億元；北上資金凈買入金額為654.38+0.05億元。盤面觀察:金融、石油、煤炭、基建等板塊逆市上漲；醫療醫藥、電氣設備、通用機械等板塊跌幅居前。截至收盤:上證綜指跌0.66%，報3462.95點；深成指跌1.55%，報13224.38點；創業板指跌2.84%，報2746.38點。
市場展望
昨晚兩個新聞刷屏:壹是美國公布65438+10月通脹數據創近40年新高；美聯儲加速收緊貨幣政策的概率大大增加；這也是隔夜美股下跌導致今日a股再度恐慌的原因之壹。二是央行公布6月5438+10月人民幣貸款新增3.98萬億，實現信貸和社會融合“開門紅”；央行還特意在金融統計報告中加了壹句，“是月度統計高點”；目前社會融資增量已經達到617億元，超出市場預期，也是單月最高；另外，6月5438+10月廣義貨幣(M2)增速同比增長9.8%！
如何解讀這個正反兩面的消息？其實在節前，我們已經詳細分析了當前中美經濟周期已經開始呈現高度不同步的原因，中美在階段性貨幣政策上也出現了完全相反的分化。但這種與以往市場經驗相悖的新邏輯，在全球市場有壹個重新適應的過程，尤其是短期情緒已經明顯偏向負面環境，資本市場將保持動蕩甚至局部博弈加劇，但最終會體現在不同的經濟數據和資本市場的表現上。
美國目前的貨幣政策轉向是“不得已而為之”，而中國還有“許多牌要打”。國內M2增速加快回升，新增信貸和社會融資全面走強，表明前期穩增長政策已見成效，寬信貸將繼續發力；然而，雖然企業融資狀況有所改善，但居民消費需求依然疲軟；下壹階段，要加強財政政策和貨幣政策的協調配合，盡快扭轉市場預期。“穩增長”仍是重點任務！
運營策略
“政策底”已經到來，“情緒底”和“市場底”還在醞釀中；還是建議保留近幾個月多次提到的“多看少動”，等待情緒的釋放和消息的明朗(比如兩會)；中短期，繼續青睞“穩增長”(大金融基建)的配置；適當關註數字經濟、旅遊酒店、航空運輸等“疫情後復蘇”主題。
廣發證券高級投資顧問趙，執業證號S0260614060014。