股市的參與者是誰？

股票市場是壹個極其高級和復雜的投票機制，由控股股東、普通小股東和其他市場外的新投資者共同參與。三個參與者各自有二元選擇的投票意願，即控股股東賣出或持有，壹般小股東賣出或持有，其他新投資者買入或不買入。而且隨著“自願選擇”的實施，他們的身份也可以被替換，甚至可以同時擁有多重身份。這種多方制衡的復雜機制形成了股票的市場價格，使得股票市場被稱為經濟的晴雨表。但是，這是西方國家全流通的股市。由於我國股權分置的歷史遺留問題，股票市場的投票機制和制度結構存在重大缺陷。股價的形成沒有控股股東的參與，沒有三方制衡機制。因此，中國股市不能稱為經濟的晴雨表，更不能視為現代金融體系的中樞神經和經濟控制器。

股票市場的參與者分為消費者、持有股票現貨的投資者和單純買賣股指期貨的投機者。消費者構成股票現貨市場的需求方，不參與股指期貨市場的交易；持有股票現貨的投資者構成了股票現貨市場的供給者，同時可以參與股票現貨在期貨市場的交易，擁有大量的自有資金或者資金的借貸成本可以忽略不計，因此可以隨時以極小的成本持有大量的股票現貨；買賣股指期貨的投機者，因為自有資金不足，借貸成本高，只參與高杠桿的期貨交易，不持有股票現貨。從以上假設可以發現，模型定義的消費者類似於當前國內證券市場的散戶，而持有股票現貨的投資者類似於機構投資者。同時需要註意的是，上述對市場參與者的分類只是基於對參與者交易行為的分類。比如散戶既買現貨又炒股指期貨，前壹種交易行為被歸類為消費者，後壹種交易行為被視為只買賣股指期貨的投機者。