影響黃金價格變化的因素
1，各國央行對黃金儲備的態度及其交易行為。黃金儲備的買賣直接影響著黃金市場的平衡，因此對黃金價格影響很大。1999年5月7日，當英國央行宣布將黃金儲備從715噸下調至300噸時，金價從287.65438美元+00美元開始下跌。7月6日，英國央行首次拍賣25噸黃金，隨後IMF也表示計劃出售其310噸黃金，壹度在黃金市場引起軒然大波，令金價雪上加霜。但1999年簽署的《華盛頓協議》的簽署和成功續約，極大地影響了各國央行的態度和交易動作，推動了金價的回升。
2.通貨膨脹率水平。長期以來，黃金壹直是防止通貨膨脹的壹種手段。1974-1975，1978-1980期間，由於通貨膨脹嚴重，人們持有的貨幣相對貶值。動搖了人們對貨幣的信心，掀起了普遍的買金潮，金價迅速上漲。在此期間，黃金持有者成功防範了風險。在亞洲金融微機建成的1997期間，由於相關國家或地區出現明顯的貨幣貶值和物價上漲，以本幣表示的黃金價格上漲明顯。
3.匯率的影響。匯率對黃金價格的影響可以從兩個方面來分析:壹方面，黃金通常以美元定價。如果美元匯率上升，以美元表示的黃金價格自然會下降，反之亦然。另壹方面，匯率也通過影響金融資產間的資金流動來影響黃金價格。壹般來說，美元匯率看漲時，投資於美元資產的資金會急劇增加，黃金市場會相對冷淡，金價也會下跌。相反，黃金會受到追捧，價格會上漲。從黃金價格變化的趨勢中，我們可以清楚地看到這壹點。比如1985-1987年，美元對瑞士法郎貶值40%，而金價從每盎司300美元漲到500美元。再比如最近黃金價格的大幅上漲，和美元匯率相對走弱有很大關系。
4.油價的影響。當油價處於低價時，人們對通脹的預期較低，購買黃金保值或投資黃金的壓力減小，金價也隨之降低，反之亦然。黃金價格和石油價格之間存在上述關系。目前，由於全球經濟復蘇不穩定，美國對伊拉克采取軍事行動後，重建伊拉克以及由此衍生的壹系列問題。原油供應面臨短缺風險，促使油價上漲。2005年3月，NYMEX原油期貨價格突破57美元/噸，原油價格飆升引發人們對通脹的擔憂，支撐金價上漲。
5.股票市場的影響。股票市場是經濟的“晴雨表”。當經濟運行良好時，投資者更願意通過投資股市獲利，所以股市上漲時金價往往疲軟，而經濟運行較差。股市下跌時，金價壹般呈上漲趨勢。
6.政治因素。黃金被認為是防止動亂和戰爭風險的最安全的投資方式。國際局勢緊張往往會導致人們搶購黃金，金價也相應上漲。黃金的這種特性是壹般貨幣無法比擬的，也是各國至今仍高度重視黃金儲備的重要原因。比如1979年底美國在伊朗的人質危機，以及2月26日前蘇聯入侵阿富汗，都推動了金價的大幅上漲。到1980收盤時，倫敦的黃金價格高達每盎司800美元，而紐約的黃金就是那壹天。再比如，最近國際政治局勢還是比較緊張。雖然伊拉克戰爭已經結束，但是恐怖襲擊的威脅依然存在，美國和朝鮮之間也存在核沖突，這在壹定程度上推高了金價。
黃金價格未來走勢的基本特征。綜合來看，目前黃金價格已經進入穩定上行波動的歷史階段，黃金長期價格大幅下跌的可能性不大。從65438到0999，金價大幅下跌至每盎司254美元，壹度引起國際社會恐慌。從目前的情況來看，金價在未來很長壹段時間內跌至1999低點的可能性不大。
首先，由於未來黃金產量趨於下降，很難出現明顯的黃金供過於求。世界黃金產量也進入了連年負增長的趨勢。美國和加拿大的黃金生產商正面臨資金短缺、裁員和資產出售的慘淡壹年。當然，金價上漲也會促使黃金企業增產。此外，制造業、電子行業和珠寶行業控制了黃金的拋售，黃金具備了多方投資選擇的條件。
其次，國際動蕩的政局和美國次貸危機的影響，使得黃金投資需求的增長成為黃金消費的新亮點。近年來，美股波動劇烈，加上美元貶值，大量資金從美股和匯市撤出，轉移到黃金市場。黃金的保值避險功能再次受到人們的青睞。為了保值，各國投資者都加大了對黃金的購買，改變了近年來黃金投資冷清的局面，使得黃金價格越爬越高。黃金市場只是全球金融市場的壹小部分，卻是全球動蕩時期傾向於“硬資產”的投資者的避難所，從而使得國際遊資選擇黃金市場。
投資者投資黃金的策略
1.黃金應該算是壹個重要的投資渠道。黃金市場的建立為企業和居民提供了新的投資和避險渠道。與證券投資不同，黃金的購買是以實物為基礎的，無論金價多低總是有價值的，尤其是在股市、債市低迷的時候，黃金的投資價值會凸顯出來。2000年以來，特別是9.11事件後，歐美股市連續下跌，金價連續五年大幅上漲，投資黃金的吸引力開始顯現。因此，未來黃金作為壹種新的投資渠道，有望受到投資者的青睞。
2、註意把握黃金的價格走勢和保值程度。恐慌作為壹種投資產品，收益率壹般不如股票市場，但由於其價值穩定，常被用作避險工具。從市場上的表現來看，黃金的價格總是與股市的走勢相反。當面臨巨大的經濟波動和股市等投資市場的下跌時，可以通過購買黃金來規避金融風險。當經濟形勢向好，股市穩步發展時，資金傾向於向收益較高的股市聚集，金價會下跌，但仍可作為投資組合中的低風險選擇。目前，雖然中國年黃金產銷量達到200噸左右，是世界第四大黃金生產國，但與國際黃金市場相比，只占很小比例。因此，價格波動更容易跟隨國際市場的趨勢。近年來，中國通過開放黃金市場，基本實現了與國際市場價格的接軌。金價長期緩慢的上漲趨勢決定了它的保值功能，可以保證人們現有的收入不被長期存在的通貨膨脹吞噬；同時，金價的不斷波動決定了它的投資價值，人們仍然可以利用這種波動來“買賣”賺取差價。但需要註意的是，貨幣利率的上升會導致金價的下跌。因為在貨幣利率相當高的時候，儲存黃金的機會成本會很高，投資者比黃金更願意購買能產生利息的資產。買黃金的缺點是儲存黃金不能帶來利息。
3.投資黃金的動機應該主要是為了保值增值。黃金最理想的功能是保值，但也可以增值。雖然投資股票回報高，但與之匹配的是其高風險。當然，選擇股票還是黃金，關鍵在於投資者的投資需求和風險承受能力。個人投資“紙黃金”類似於外匯交易。投資者可以根據銀行報價決定買入還是賣出，賺取差價。唯壹不同的是買賣外匯有存款利息。黃金沒有利息，實物黃金也壹樣。雖然可以保值，但是黃金沒有利息。但黃金畢竟是硬通貨，任何國家和時代的投資者都認同黃金的價值。這是股票或者硬幣很難相比的。從某種意義上說，黃金可以比作人壽保險。兩者的相似之處在於，人們購買人壽保險，具有重要的主觀價值——獲得內心的平靜，並知道如果不幸發生，家人會依靠它。黃金還能讓妳安心，保護妳的資產免受金融災難的影響。黃金在多元化投資結構中的優勢揭示了壹個令人信服的邏輯。但是，黃金的另壹個特點是壽險無法相比。保險交費後，保費會交給保險公司。只要不虧損，基金就歸保險公司所有，也就是保費的交付是單向的。投資黃金就不壹樣了，持有的黃金價值很高。
4.根據黃金市場的發展階段選擇合適的投資方式。中國黃金市場推出產品會有壹個過程，要註意根據每個階段推出產品的狀態進行投資；短期內，上海黃金交易所將主要為現貨黃金交易提供交易平臺和相關服務。顯然，初始階段的參與者將主要是壹些機構投資者，主要從事黃金交易或與實際需求相關的投資。廣大常駐投資者的重點是了解黃金交易知識，為投資黃金做準備。當個人黃金投資產品，如黃金存折和金塊產品推出時，它為個人投資者提供了壹個很好的參與投資的方式。對於國內投資者來說，短期內無法通過黃金期貨交易進行投資或對沖。如前所述，遠期、期貨、期貨交易的推出都會有壹個過程，屆時投資者可以在黃金市場進行更全面的投資或對沖。
5.不要因為金價上漲的預期而盲目囤積金飾。目前國內市場的金飾都是加工的。壹般工廠和商家都把成本花在了金飾的款式和工藝上，增加了附加值，所以保值功能相對降低。但不少購買金飾的消費者也表示，購買金飾的主要目的是裝飾，保值的觀點只是相對於其他寶石、人造、銀飾而言。
6.關註黃金投資的匯率風險。從長期來看，人民幣匯率的波動會對國內的黃金投資和生產產生壹定的影響。目前人民幣匯率盯住美元，國際黃金也以美元計價。投資黃金的匯率風險體現在:壹旦人民幣對美元匯率大幅波動，國內黃金投資將面臨壹定的風險，與通常的風險不同。比如正常情況下，人民幣對美元貶值是有風險的；對於黃金投資來說，人民幣對美元升值壹般是有風險的。在貶值的情況下，等量的黃金代表更多的人民幣。雖然人民幣匯率在未來很長壹段時間內將保持穩定，但也要註意匯率風險可能給黃金投資帶來的風險。當然，也要註意，這裏所說的風險是就封閉的黃金市場而言的。從國際黃金市場來看，不存在這種匯率風險。由於黃金本身具有內在價值，以美元定價，人民幣對美元升值或貶值都不會影響以美元表示的價格。
參與黃金交易的黃金投資品種選擇分析要求投資者掌握黃金交易的特點和各種交易品種的特點。黃金投資品種的正確選擇無疑是投資者成功的前提。
1，金條和金塊。金條和金塊是黃金投資中最常見的投資品種。就投資金條、金塊而言，雖然會向投資者收取壹些制造加工費，但這類費用總體來說是比較低的。只有部分紀念金條、金塊的加工成本會高壹些。
2.投資金幣。壹般來說，投資金幣和投資金條、金塊沒有太大區別。投資者在買賣投資金幣時，要註意金幣上是否有法定貨幣面額。壹般情況下，有面額的純金幣比沒有面額的純金幣更值錢。投資金幣的優勢在投資的時候，大小重量不統壹，投資者選擇的余地更大，少量的錢也可以用來投資，而且投資金幣的流動性也很好，不存在套現的問題。投資金幣的主要缺點是比金條和金塊更難保存。比如純金幣不能碰撞變形，盡量保留原包裝，否則難以銷售和變現，等等。
3.紙黃金。紙黃金(黃金存折)將是未來個人投資黃金的重要方式，也是國際上流行的投資方式。投資者不僅可以規避儲存黃金的風險，還可以通過黃金賬戶買賣黃金。而且對投資人的資金要求也比較靈活，是比較好的投資方式。
4.黃金衍生品。隨著火躲的逐漸成熟，黃金市場有望逐步推出黃金遠期、黃金期貨甚至黃金期權。對於普通投資者來說，投資要適度，遠期或期權要與自己的生產能力或需求或風險承受能力基本壹致。目前世界上黃金期權市場不多，因為黃金期權交易的投資戰術多而復雜，不容易掌握。但需要註意的是，價格變動的風險太大，不要輕易使用看跌期權。
5.紀念金幣。紀念金幣是錢幣愛好者的重點投資對象。它們的主要優點是:紀念金幣雖然也是純金制作，但由於選材嚴格，工藝設計和制造技術水平高，發行量相對較少，在藝術領域具有審美特征。紀念金幣因為其內容豐富，圖片豐富，傳遞的信息很多，所以需要比純金幣或者金條更好的紀念金幣。
6、黃金首飾。從投資的角度來說，投資黃金飾品風險較高。但黃金首飾由於其突出的實用優勢，具有很高的審美價值。投資黃金產品壹般不要選擇黃金飾品。主要原因是黃金飾品買賣時價格相差較大，很多黃金飾品的價格與其內在價值相差較大。常見的金飾有24K、18K、14K等。此外，從金塊到金飾，金匠或珠寶商都要花很大力氣去加工。它們被生產出來後，會作為壹種工藝品被征稅，最終到達購買者手中時，還會加上制造商、批發商和零售商的利潤。這些成本都要由消費者來承擔，價格肯定會超過黃金價格本身。當然，黃金飾品在實現使用價值後，還是可以部分達到投資保值的目的。
投資組合的理性選擇
1，黃金可以作為投資組合的重要組成部分。如前所述，黃金在組合投資中的價值在於它與許多投資品種負相關。目前；投資市場不穩定因素增加，美元走弱，都有利於金價。此外，金礦的生產力已經達到極限，黃金的供應也趨於穩定。自2003年下半年以來，黃金需求增加，特別是在中國、土耳其、印度、日本和菲律賓，這表明黃金價格正在改善。供求平衡下，黃金市場20年熊市以1999結束，黃金投資價值相對提升。黃金與股票的關聯度很低，很少與股市同步，可以有效應對股票風險，其走勢往往與美元相反。黃金不是任何壹種負債，它沒有信用風險。持有壹個國家的債券，持有人實際上持有的是發票國際的債務，持有人的本金和票息收入會依賴於這個國家，而持有黃金則完全沒有這種顧慮。伊拉克戰爭期間，美國等國凍結了在伊拉克的部分資產，體現了在特殊情況下持有其他資產的風險。黃金可以減少投資組合的波動，可以作為投資組合的壹部分。即將推出的個人黃金投資交易，應該說為很多資金開辟了新的投資渠道。考慮到資產的安全性和流動性，將黃金作為投資標的，作為整個家庭資產的組成部分，是壹個理性的選擇。
2.黃金可視為基礎資產，是資產結構中重要的安全基礎。因為黃金在很長壹段時間內會兼具商品屬性和貨幣屬性，購買黃金可以規避金融風險。黃金有幾個好處:第壹，長期存放後可以保值。黃金長期以來壹直是壹種可靠的價值儲存手段，因為它具有貨幣的所有功能。黃金便於攜帶，可以分割，重量可以作為價值的單位。第二，黃金容易識別，是很好的支付方式。第三，黃金不易破壞，數量稀少，不能隨意生產。黃金可以在好年景或壞年景，好年景或壞年景下保值。市場在不斷變化，但黃金壹直保持著固有的長期價值。與黃金相比，大多數貨幣和商品的實際價值都在下降。因此，人們經常購買黃金，以防止通貨膨脹和貨幣波動。因此，國際上很多投資者都將黃金視為基礎資產，使其成為資產結構中重要的安全基礎。黃金仍然是終極資產。歷史上，各國貨幣壹直在不斷變化，但黃金確實保值，存活至今。黃金有自己的獨立性，是唯壹不需要政府或公司變現的貨幣資產，不存在與之相關的風險。黃金不會直接受到任何國家經濟政策的影響。黃金不像紙幣那樣被凍結或拒付。有人認為黃金是無國界的貨幣。正因為如此，黃金壹直是各國央行和其他政府機構國際儲備的重要組成部分。
3.越來越多的機構投資者發現黃金是壹種理想的投資方式。最近越來越多的機構投資者發現，黃金是壹種理想的投資方式。大多數投資主要集中在股票和債券等傳統金融資產上。黃金是資產結構中完全不同的資產類型。投資多樣化的目的是保護整體資產結構免受某些類型資產價值波動的影響。投資者希望降低其資產結構的不確定性。投資黃金後，因為整體風險降低，資產結構變得更加合理，換句話說，可以抵禦壹些意想不到的問題。將黃金納入多元化的資產結構，可以提高投資效益，因為收益增加而風險不增加；在不影響收益的情況下降低了風險。風險壹樣，收益增加了；收益不變，風險降低。這些特征在金融危機爆發時更具有現實意義。黃金價格不僅與大部分資產負相關，而且在金融局勢動蕩時也不穩定。反向相關資產越不穩定，資本結構風險越小。
4.黃金作為中長期投資品種，在投資組合中的比例要適當。在20世紀80年代之前，黃金壹直被認為是最安全的投資工具，在大多數投資組合中，黃金投資占了很大比重。但在20世紀90年代，由於黃金價格的持續下跌，黃金投資者遭受損失，促使人們降低黃金在投資組合中的比例。因此，黃金投資在個人投資組合中的比例要適當，不能太高也不能太低，只能在認真研究投資組合風險和收益的基礎上確定。研究表明，將個人資產的5-10%投資於黃金是合理的選擇。黃金在投資組合中的優勢表明了壹個令人信服的邏輯:沒有黃金的投資將不再是投資者能夠負擔得起的奢侈品。
5.黃金在各國儲備結構中的比重(見表13)對黃金投資組合有壹定的參考意義。在國際金融壹體化、電子化和網絡技術日新月異的今天，國際短期資本流動程度大大提高，具有避險和避險功能的新型金融衍生品層出不窮，而黃金儲備和避險的作用將長期保持。這種情況在壹定程度上說明了黃金的價值。黃金的特點是商品功能和金融功能的融合，自然屬性和社會屬性的融合。目前，黃金不僅具有儲存價值、保值增值的功能，還具有特殊的裝飾功能和特殊的工業用途。黃金在各國官方儲備中的重要作用，是黃金社會屬性和社會價值的重要體現。黃金的投資價值來源於其安全性、獨立性和流動性，以及在投資組合中的獨特價值。當壹個國家或地區出現重大經濟波動和失衡時，它是最可靠的保障資產，也是壹個國家應對金融危機的最後手段。黃金投資工具的不斷創新為黃金投資提供了重要條件。中國黃金市場建立後，相關投資工具將逐步推出，這必將為國內投資者投資黃金提供便利。在當前黃金供需基本平衡、國際局勢動蕩的時期，金價整體會趨於上漲。因此，適度投資黃金或者讓黃金在投資組合中占據適當的比例，應該是壹個理性的選擇。