作者錢乙
編輯郝和張燕
吉利似乎離成為世界級汽車集團又近了壹步。
最新消息是:2月10日晚間，沃爾沃汽車宣布，正計劃將旗下業務與吉利汽車整合，組建壹個更強大的全球企業集團。重組後，吉利不僅將持有沃爾沃65，438+0，000%的股份，Link Auto、Polar Star等品牌也將進入新的汽車集團體系。未來，新集團將在斯德哥爾摩上市。
10年前，吉利收購沃爾沃這個“窮小子娶公主”的故事，似乎有了壹個比較圓滿的結局，吉利掌門人李書福如願以償。
雙方合並後，吉利汽車的市值可能超過SAIC，成為中國最有價值的汽車集團。
12年2月收盤時，吉利汽車市值已達135480億港元(約合人民幣1200億元)。據投資機構保守計算，沃爾沃的估值在12億美元至18億美元之間，這意味著重組合並後公司市值將在300億美元左右。根據雙方2019年預計銷量，合並後銷量將達到222萬輛，凈利潤預計達到154億元。相當於全球車企市值排名第九的福特。
在資本市場上，吉利汽車的股價已經不是2008年2065438+21000億的高市值，這與中國汽車市場的放緩不無關系。作為自主品牌頭部車企，吉利這幾年的日子並不好過——高端，凈利潤下滑，每壹個車企都在遇到的困難，都在不斷被上市公司放大。
吉利需要新的題材來支撐股價，給人更多的想象空間。
吉利和沃爾沃合並，顯然是壹個“好故事”。另壹方面，這也是對吉利汽車不斷成長的最好詮釋。從合並之初被排除在沃爾沃董事會之外，到雙方合並，吉利對沃爾沃的控制力在不斷加強。
不僅僅是沃爾沃，近年來吉利收購了寶騰、路特斯等國外車企，海外之路越走越遠。
外媒分析認為，此次重組也有利於吉利獲得資金和償還債務。數據顯示，截至2019年9月底，吉利凈債務為810億美元，是2018年同期的兩倍多。在此期間，李書福斥資數十億美元收購或增持了戴姆勒、沃爾沃、路特斯等奔馳母公司的股份，還收購了飛行汽車制造商Terrafugia？Inc .
現在，吉利的國際化故事將開啟新篇章。
01“蛇吞大象”後
2002年，吉利在浙江臨海召開中層幹部會議。李書福突然提出了壹個開創性的想法:“我們準備收購沃爾沃，現在就要做準備！”當時吉利汽車剛剛拿到汽車生產許可證。
當時李書福已經打算通過收購進入歐美市場。
2010年，在壹片質疑聲中，吉利艱難地以18億美元從福特手中收購了每況愈下的沃爾沃。當時吉利的收入勉強超過200億元，而沃爾沃的汽車收入達到113億瑞典克朗(約合822億元人民幣)，不到沃爾沃的四分之壹。
用壹條蛇吞下壹頭大象並不容易。然而，故事的走向卻令人驚訝。
收購之初，吉利和沃爾沃在技術研發和品牌認知度上存在明顯差距。為了緩解雙方的矛盾，李書福決定:“吉利是吉利，沃爾沃是沃爾沃；雙方是兄弟，不是父子。”這種管理智慧為雙方的進壹步合作奠定了基礎。
當時吉利提出:沃爾沃要獨立定位，保持自主品牌價值，激發沃爾沃自身活力。
在品牌定位上，雙方做了明確區分；在市場策略上，吉利致力於鞏固沃爾沃在傳統歐美市場的地位，同時積極開拓包括中國在內的新興市場，在各自優勢市場互幫互助。在組織管理方面，雙方協商構建三層董事會，溝通清晰，職能規範，避免可能出現的跨組織幹涉等問題。
李書福的大手筆讓沃爾沃起死回生。自2011起，沃爾沃扭虧為盈。不僅營收和凈利潤逐年增長，全球市場銷量也連續6年穩步增長。吉利也借助沃爾沃的技術合作登頂自主品牌。
2019年，沃爾沃汽車全球銷量約為70.55萬輛，同比增長9.8%。這是沃爾沃汽車成立93年來，全球年銷量首次突破70萬輛。
作為沃爾沃汽車全球最大的單壹市場，2019年，在華銷量占沃爾沃汽車全球銷量的22%。數據顯示，2019年沃爾沃汽車在華總銷量約為161400輛，同比增長18.2%。其中大陸市場年銷量約為154600輛。
02?技術集成第壹
收購後的10年，隨著雙方認可度的提高，雙方的合作在近幾年開始突飛猛進。
2065438+2003年9月，吉利控股集團歐洲R&D中心(CEVT)開始運營，該中心整合了吉利和沃爾沃的R&D優勢。依托哥德堡優越的R&D資源，在瑞典和中國杭州設立了R&D中心，開發全新的中級車模塊架構和相關零部件。
雙方以CEVT為基礎，共同打造CMA中級車基礎模塊架構平臺——吉利汽車與沃爾沃汽車下壹代中級車模塊架構共享系統，滿足沃爾沃汽車與吉利汽車對未來緊湊型產品的多重需求，以期實現沃爾沃與吉利最大化的平臺共享。
領克的誕生是聯合技術研發的產物。在CMA架構上，分別開發了吉利的領克01-05系列和沃爾沃的40系列。
技術合作也相應加快。
2065438+2007年7月，吉利控股與沃爾沃成立技術合資公司，通過相互授權，在整車架構技術、高效清潔動力總成等領域實現前沿技術共享和零部件聯合采購。
2065438+2007年8月，吉利控股集團、吉利汽車、沃爾沃成立合資公司。按照50: 50的分成比例，技術合資公司通過相互授權，實現車輛架構技術、高效清潔動力總成等領域的尖端技術共享和零部件聯合采購。
技術集成先行，規模效應和協同效應更加明顯。借助CMA模塊化平臺的技術支持、沃爾沃的設計支持以及歐美市場成熟的營銷經驗，克林是吉利品牌年輕化、差異化的壹次嘗試。
沃爾沃汽車總裁兼首席執行官漢肯·薩繆爾森曾表示:“領克獨特的品牌定位和商業模式將與吉利汽車和沃爾沃汽車形成互補，我們將不遺余力地支持領克汽車的發展。”
核心零部件研發方面，2019，10，雙方討論了發動機業務合並的可能性。雙方表示，整合計劃將進壹步提升R&D在生產、采購和運營方面的規模效應。
技術不斷融合的背後，是對成本大規模攤薄的需求，也是雙方關系的不斷融洽和深度綁定。
03?資本故事
在全球經濟不景氣的背景下，吉利和沃爾沃的重組無疑是壹件好事。
事實上，沃爾沃汽車已經數次傳出獨立IPO的消息，但在上市計劃的討論中，相關投資機構給出的估值遠低於吉利對沃爾沃的預期。考慮到沃爾沃短期內不會有爆款新車上市，未來增長勢頭可能見頂——對於資本市場而言，沃爾沃獨立IPO的潛在盈利能力和資產說服力仍顯不足。這導致沃爾沃的獨立IPO進程多次推遲。
如果沃爾沃和吉利合並為壹，資本運作將達到1+1 & gt；2的效果。
兩家在經營上都保持了良好的發展勢頭，吉利在國內市場相對於競爭對手優勢明顯。那麽沃爾沃間接將吉利汽車在港股上市，將大大提升其在資本市場的成功。
對於吉利來說，穩定資本市場，提振股價是當務之急。
吉利汽車從2005年香港上市到2018年13期間，股價整體走勢震蕩上漲，在2018年達到市值241.624億港元(約合人民幣2654380+0.72億元)的頂峰，股價從每股不到0.2港元飆升至65433
但2018年車市寒冬到來後，全行業銷量增長停滯，吉利股價從高點腰斬，低迷徘徊在每股15港元左右，兩年不見趨勢。
吉利承受著很大的融資壓力和資金壓力，局限在汽車行業的低谷期。急需好的故事來獲得融資，穩定股價。
從運營的角度來看，合並會帶來全球化、成本和管理方面的好處。這與雙方各自的策略不謀而合。在雙方披露的公告中，核心目的是壹致的——“在技術研發、成本控制和財務方面進行更有效的協調”。
十年來，沃爾沃汽車運營不斷完善，2065，438+09年銷量達到765，438+0萬輛。但在體量和地位上仍落後於壹線豪華品牌，屬於二線豪華品牌，對車市影響力有限。吉利雖然有全球心，但海外市場份額並不高。
以跨國巨頭的標準來看，兩者都有局限性，這就是重組合並的意義所在。比如吉利內部公告提到“此次重組的目的是讓新公司成為壹個強大的全球性集團。”
04?踩國際化的“加速器”
作為最早出海的獨立企業之壹，吉利近年來壹直保持著“全球購”的步伐，李書福在全球範圍內尋找更廣泛的合作，從不錯過良機。
2065438+2007年6月，吉利收購馬來西亞DRB集團旗下寶騰汽車49.9%的股權和英國跑車品牌路特斯51%的股權，為在東南亞插旗鋪路。2065438+2008年初，李書福又斥資70億歐元壹舉買入戴姆勒集團近10%股份，吉利控股成為戴姆勒新的第壹大股東。
如果此次重組合並完成，新集團未來將在瑞典斯德哥爾摩上市。對於吉利來說，將率先成為自主品牌中真正的跨國車企。此外，Linksys原計劃2020-2026 54 38+0年登陸歐洲和北美，也將依托沃爾沃在當地市場成熟的營銷和品牌資源。
吉利汽車有在中國奪取更高市場份額的雄心，沃爾沃汽車有意進壹步鞏固其在歐美市場的地位。雙方都加大了國際化布局的力度，重組整合將實現多重目標和共贏。
近年來，吉利在全球布局上取得了長足的進步，壹舉壹動都指向了發展成為更具國際競爭力的全球車企這壹終極目標。畢竟李書福對吉利汽車的初心是“全球誕生”。
並購淘汰潮已經開始，集團國際化經營成為產業變革時代的新特征。大浪淘沙的時代，各國車企品牌高度集中是必然趨勢。比如李書福壹直預測，未來中國汽車行業只有兩三家車企。
因此，吉利和沃爾沃在資本層面的整合將著眼於打破組織結構壁壘，促進雙方在R&D和采購系統以及管理效率方面的進壹步整合，以應對全球化道路上降本增效的挑戰。快速突出吉利旗下沃爾沃、吉利、領克、北極星等品牌的獨特品牌特色，培養市場認知度和口碑，實現品牌矩陣和全球布局在連橫的融合。
吉利和沃爾沃的第二個“十年”正在開始。
另壹個事實是，單打獨鬥的時代已經結束了。
電氣化、自動駕駛和智能聯網正在影響汽車行業。激烈的競爭正在推動汽車企業直面變化，抱團取暖，在全球範圍內尋求資源協同和規模效應，打破國際壁壘，實現技術和資本的合資。
2065438+2009年，連橫在汽車行業的整合已經初具規模。FCA和PSA合並為世界第四大汽車集團，豐田和鈴木各自出資100億日元入股，壹汽、東風和長安投資T3項目，SAIC和廣汽抱團取暖...吉利將沃爾沃收入囊中，是行業聯合作戰的必然之舉。
多方合作將提高資源利用率，降低成本，有助於共同構建成熟的產品體系。現在自主品牌的實力與傳統跨國車企相差甚遠。要想在激烈的競爭中贏得最大份額，打造自己的全球體系競爭力，就要有抵禦外部風險的能力。
吉利離“全球化誕生”的夢想又近了壹步。但要控制壹家全球車企，讓它長期發展，並不容易。這個汽車集團的表現如何？上市後，資本市場會給出最客觀的評價。
編輯:郝、婷
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