盤面觀察
周三市場縮量上漲，兩市成交額合計10201.61億。盤面觀察，公***事業、電氣設備、國防軍工等行業漲幅居前，采掘、農林牧漁、家用電器等行業跌幅居前。兩市漲停61家，跌停21家，北向資金流入40.79億。滬指跌0.17%，報3587點，深成指跌0.33%，報14452.25點，創指跌0.37%，報3285.12點。
後市展望
周二下午，國家發展改革委組織重點煤炭企業、中國煤炭工業協會、中國電力企業聯合會召開今冬明春能源保供工作機制煤炭專題座談會，研究依法對煤炭價格實施幹預措施。在政策幹預的預期下，三大煤炭期貨均出現跌停，直至A股收盤，跌停板仍然沒有打開。可以這次幹預預期對於煤炭期貨價格影響之大。受此影響，煤炭行業也是今天跌幅最大的行業。我們不經要問，煤炭現貨價格是否會跟著期貨市場調整，還有能源危機是否就此解決，A股風格是否會就此轉向？
煤炭期貨價格雖然出現大幅調整，但是據生意社監測數據動力煤現貨價格延續偏強運行。產地方面，主產地保供政策延續，不過坑口煤礦仍是供不應求，綜合來看動力煤整體仍偏緊，煤礦產地車等煤現象仍存。港口方面，下遊需求仍采購較為積極，冬季供暖補庫需求明顯增加。在這樣的背景下，我們也發現今天煤炭行業股票指數雖然下跌超7%，但從日K線來看，仍然收出紅色陽線，說明下方仍然有資金承接。本人預計煤炭行業邏輯很可能會從“量減價升”轉向“量增價穩”，實際上整個行業盈利能力可能會更好。而且在能源危機邊際得到緩解的背景下，各工業企業也會從“限電”的影響中走出，重回正軌。這可能也是近期行情工業股票止跌企穩的原因。
總的來看，我們認為行情風格並沒有改變，大盤大概率會延續之前預判的震蕩邏輯。同時，也提醒大家在“限電”影響邊際減弱的背景下，中證500與中證1000已經走出日線六連陽走勢，“低估值+X”的行業值得我們深挖。
操作策略
操作上，建議短期仍然以箱體震蕩思維去看待指數運行區間。行業方面，建議關註核心賽道（金融、消費、醫藥、新能源汽車、光伏等）的波段交易機會。另外，“低估值+X”中煤炭、有色金屬與軍工仍然值得關註。
廣發 證券高級投資顧問 黎衍軍，執業證書編號：S0260612110012