阿裏和騰訊的估值先說說騰訊的估值。根據預測，未來五年騰訊保守估計利潤增長率在24%左右。目前騰訊真實PE可能不到30，騰訊估值也在合理區間。
再看阿裏。從現金流來看，阿裏的自由現金流指數很高。截至2020年3月，阿裏的營業收入為71.97億美元，自由現金流達到209億美元，這代表了現金生產29%的利潤率。
相比亞馬遜，亞馬遜的現金生產利潤率指標只有7%左右，但市盈率卻是阿裏的數倍。阿裏的實際價值從數據上看遠高於現在的價格。
阿裏巴巴和騰訊高管先減持。2020年首年，劉熾平和馬先後減持騰訊50萬股和500萬股，套現逾20億港元。6月之後，馬繼續再度減持騰訊股份，套現總額6543.8+0.996億港元。
阿裏巴巴在6月份之前沒有大動作。6月後，創始人馬雲減持阿裏巴巴股份約2.34億股，持股比例首次跌破5%，套現金額約430億元。創始人蔡崇信與馬雲同步減持，累計減持約6400萬股。
兩家公司的股價還在上漲，似乎並沒有受到大股東減持的影響。
創始人拋售股票的意圖從上市公司估值來看，騰訊和阿裏的高管減持，並不能說明什麽，更多的是他們的投資決策。
首先，作為公司創始人，減持股票是正常的商業行為。馬雲和馬花藤這幾年放權給其他管理者，馬雲已經進入半退休狀態，自然會選擇合適的時機減持。
第二，股市進入下半年後行情火爆，現在是減持的好時機。
第三，阿裏、騰訊大股東減持，說明大股東可能有投資其他方向的意願。減持說明他們有套現的需求，不再滿足於持有騰訊股份帶來的利益。
第四，錢現在對他們來說只是壹個數字。他們可以用這些錢做更有意義的事情。比如馬雲可以加大對公益事業的投入，馬花藤可以多拿兩張皮。
至於大股東劍指何處，或許要從阿裏和騰訊的發展規劃中窺見壹斑。