韓國中央銀行發布的最新統計數據顯示，今年前三季度國內經濟僅增長0.3%，為壹年來最低增速。與此同時，貢獻GDP過半的出口在6月5438+10月下降5.7%，為兩年多來最大百分比降幅。此外，韓元跌至13的最低位置，韓國的企業債務接近歷史最高水平，住宅部門的債務升至歷史最高水平，為全球之最。壹系列重要指標的集體惡化表明，韓國經濟遭受了前所未有的損害和破壞。
韓國是典型的財閥主導的經濟體。三星、現代汽車、SK集團等10家財閥貢獻了70%的GDP，但現在這些工業巨頭似乎已經過時了。以三星為例。今年三季度凈利潤同比下降23.6%，營業利潤大砍31.39%。而且是近三年來利潤首次出現同比負增長。微觀市場玩家日子不好過，宏觀經濟指標當然不盡如人意。對此，國際貨幣基金組織(IMF)在最新的《世界經濟展望報告》中將韓國的經濟增長率從2.5%下調至2.3%。
韓國經濟主要靠出口拉動，對外依存度高達60%。然而，全球疫情的不斷推演，打斷了國際供應鏈的正常秩序，與韓國貿易關系密切的歐美等發達經濟體出現嚴重萎縮和衰退跡象，拉動韓國出口的外需受到殘酷打壓；同時，今年美聯儲猛烈加息，韓元連連下跌，導致進口成本飆升，進口原材料價格上漲傳導至出口產品，對出口競爭力形成反向擠壓，韓國貿易逆差明顯放大。今年以來，累計貿易逆差已達252億美元，為歷年同期最大。
雖然經濟增長出現下滑跡象，但通貨膨脹仍然如影隨形。到今年9月，韓國消費者物價指數同比上漲5.6%。受日益惡化的通貨膨脹影響，衡量食品支出占家庭消費總支出比重的恩格爾系數現已升至12.86%，創近21年來新高。對此，韓國央行今年已連續7次加息，使得基準利率10年來首次升至3%。雖然加息使通脹出現見頂回落跡象，但韓國央行預測，由於韓國通脹壓力主要來自食品和能源的輸入性通脹，通脹率可能長期維持在5%至6%的區間。
與世界上許多國家壹樣，韓國銀行的大幅度加息實際上是跟隨美聯儲暴力加息的腳步，其目的之壹是維護其匯率市場的穩定。但最終，韓元並沒有得到加息的有效支撐，反而難以改變。截至目前，韓元兌美元今年累計下跌超過17%，創下13的新低，韓元成為2022年亞洲市場除日元外表現最差的貨幣。韓元的大幅下跌無疑讓韓國感受到了進口產品價格上漲或輸入性通脹的巨大壓力，也意味著國際資本也將加速撤離韓國，進而進壹步對韓元形成壓力。因此，為捍衛韓元匯率，韓國央行今年以來已在公開市場拋售270億美元，導致央行外匯儲備減少至416.8億美元，為近14年來的最高降幅；此外，韓國還拋售了高達200億美元的美國國債，導致持有美債規模降至1123億美元，創下金融危機以來的最大跌幅。
在匯率危機迫在眉睫之際，韓國股市的表現更加糟糕。從今年最高點3010開始，KOSPI已經跌至2300左右，跌幅超過21%，成為亞洲同期最差市場。問題的關鍵在於，韓國股市有多達72%的國際資本，在韓元大幅下跌的背景下積累的做空力量尤其強大。與此同時，韓國幾乎所有人都在從事股票交易，股票賬戶超過6000萬，超過51萬的總人口。其中，80%的20-30歲年輕人參與了股票、基金等投資，很多人還處於3316的歷史最高點。
來自韓國債券或債務市場的警報甚至可能讓國際社會更加關註。根據國際貨幣基金組織發布的最新分析報告，到2022年底，韓國政府債務占國內生產總值的比重將達到54.1%，比5年前上升了14個百分點，上升速度比同期30多個發達經濟體的平均增幅高出8.5個百分點。更重要的是，隨著韓元利率的上升，韓國10年期國債收益率從今年年初的2%左右飆升至目前的4.2%左右，最高點達到4.65%。根據韓國中央銀行的計算，利率每提高0.5個百分點，預計每年的利息負擔將增加約6.6萬億韓元。
風起於清平之末，浪成於漣漪之間。比償還國債甚至迫在眉睫的危機更有壓力的是企業信用債。近日，韓國江原中島開發有限公司因錯過壹筆2050億韓元的資產支持商業票據的付款期限，被韓國金融電信清算協會宣布破產。像這樣的資產支持商業票據在韓國並不少，其中僅建築商支持的此類工具規模就達到了2.6萬億韓元。更重要的是，韓國商業票據收益率飆升至165438的最高水平，韓國非金融企業債務杠桿率達到165438。值得警惕的是，亞洲金融危機前夕，韓國非金融企業的債務杠桿率為116%，隨後上升到116%，危機不期而至。
值得註意的是，韓國央行最新數據顯示，目前韓國家庭負債總額為1.87萬億韓元，為有相關統計以來的最高值。國際金融協會(IFA)給出的權威統計數據是，韓國家庭債務占GDP的比例高達104.3%，在36個主要經濟體中排名第壹，為全球最高水平。此外，IFA報告顯示，近四分之三的韓國家庭財富與房地產密切相關。與此同時，韓國負債人群中，20-30歲年輕人的債務總額超過10萬億韓元，部分人的債務總額占其年收入的270%。如今，還本付息的利率不斷上升，房價不斷下跌，股市風雨飄搖，壹場國債風暴正在韓國醞釀。
韓國經濟被稱為世界上的“金絲雀”。據說，為了避免進入工業社會後采煤過程中的瓦斯中毒，拓荒者們會手裏拿著金絲雀下礦井。如果金絲雀狂躁，證明下面的氣體含量高，否則可以正常工作。這個形象比喻隱含的壹個重要話題是，韓國經濟對全球變化特別敏感。沒錯，韓國發生的壹切，都是在全球貨幣政策加速收緊、世界經濟下行周期、地緣政治危險的背景下發生的，也是以不同的鏡像投射在很多國家身上的。幸運的是，在積極自救療傷的同時，韓國並不缺少東山再起的機會。
首先，韓國央行仍有充足的備用能力進行監管。本世紀以來，韓國最高利率為5.25%，還有2.25個百分點的調控空間。雖然加息可能帶來企業成本和債券利率的上升，但對頭號“經濟大敵”通脹仍有阻抗效應；另壹方面，除了現有的外匯儲備，排名世界第九，韓國還有超過65438美元+0.7萬億的海外金融凈資產，繼續阻擊強勢美元、捍衛本幣的工具還是比較充實的。
其次，韓國的經濟擴張仍有足夠的動力。壹方面，韓國人均GDP為3.48萬美元，是全球“5+3”俱樂部中人口超過5000萬、人均GDP超過3萬美元的7個國家之壹。而且韓國早在壹年前就被聯合國貿發會議正式認定為發達國家，這意味著其自抗和抗打擊能力並不弱。另壹方面，從產業和技術的角度來看，韓國的產業競爭力居世界第壹，其制造業R&D強度和高技術產業強度居世界第二。同時，韓國第三產業占GDP的比重為61%，產業結構的高度化意味著韓國能夠爆發的後續經濟增長比較強勁。
第三，韓國的對外貿易還是有比較充分的張力。韓國對外貿易排名世界第9。與此同時，韓國與包括歐盟、美國、中國等巨型經濟圈在內的世界57個國家簽署了17自由貿易協定(FTA)。與此同時，它繼續推動與新興國家的自由貿易協定。對此，韓國政府近期確立了擺脫以往註重與主要國家發展雙邊外交、尋求多邊經濟合作的戰略。特別值得指出的是，中美作為韓國的第壹和第二大貿易夥伴，壹直對韓國出口順差。即使在全球貿易萎縮的2022年前三季度，韓國從中國和美國分別獲得高達38.87億美元和2165438+8700萬美元的貿易順差。顯然，只要中美兩國經濟不出現意外變化，韓國外貿就有底氣。