(1)上市公司賬面資產價值；
(2)主營業務的預期增長率和增長空間；
(3)股息率(股息水平)和當前市場利率水平；
(4)公司的風險系數。
(5)社會和金融市場環境。
今天，我們將重點討論這五個主要因素中的第壹個“賬面資產價值”，看看它如何影響股票的定價，以及投資者如何基於這壹因素做出投資決策。
衡量股票價格的壹般標準
現代貿易體系首先是從物物交換發展而來的。在早期，人們通過物物交換來獲得自己的需求。比如壹塊皮毛換幾個鳥蛋，壹把弓箭換幾件陶器等等。雖然沒有相關的定價標準，但我覺得主要原則是根據勞動的難易程度來大致衡量。隨著普遍等價物，特別是貨幣的出現，這種交易方式逐漸被取代。
衡量股票價值的“通用當量”是經權威審計機構審計的上市公司賬面資產價值。只有對這個資產的市場價值有了清晰的認識，才能知道應該以什麽價格買入。
按照現代會計制度，資產是指企業過去的交易或事項形成的資源，由企業擁有或控制，預計會給企業帶來經濟利益。這裏有兩個核心點，壹是被企業擁有或控制，二是能夠帶來經濟利益並直接或間接導致資金或現金等價物流入企業的潛力。因此，我們引入了壹個最基本的定價公式——市凈率【香港市場的習慣稱呼】。](價格/賬面價值，即PB，內地壹般稱之為市凈率)。
市凈率如何影響股價？
市凈率是公司投資的市值相對於其賬面資產的比較水平，是評價股價是否過高的指標之壹。在同類股票中，市凈率較低的公司可能更有投資價值。大部分過高的市凈率都需要警惕，因為這意味著投資者會以遠高於公司賬面價值的價格購買公司的資產。壹旦這些資產不能帶來預期的高經濟效益，資產的市場價值就會大打折扣，甚至大打折扣。
比如某鋼鐵上市公司，賬面價值為6543.8+000億人民幣。在社會固定資產投資大幅增加的背景下，建築鋼材需求被激發，市場價格穩中有升，利潤大幅增加。賬面價值6543.8+00億人民幣的高爐資產，可帶來高達30億人民幣的凈利潤，市場情緒瘋狂。我覺得這種情況可以持續，所以給鋼鐵公司3倍以上的市凈率。但如果出現像2008年那樣的經濟危機，需求萎縮，產能過剩，鋼鐵無人問津，鋼鐵企業花大價錢打造的資產就無法再給企業帶來經濟效益，甚至虧損，成為“負資產”。資產價格暴跌，很多鋼鐵企業以明顯低於賬面價值的價格出售。那些在狂熱時期以數倍於賬面資產價格買入的投資者將蒙受巨大損失。
但也有壹些資產甚至可能隨著時間的推移而大幅上漲。比如壹些公司位於發達城市核心區域的房地產大廈。隨著城市的不斷發展，人口的流入和聚集，市場租金水平不斷提高，房地產價格逐年上漲，帶動這些資產大幅升值。
市場占有率的具體應用
雖然我們可以用市凈率的比值(以下用PB代替)簡單直觀地判斷壹些公司的相對價值，但需要註意的是，投資者壹定不能硬性使用；市凈率在輔助投資者決策方面更有效，壹般在重資產行業。對於那些無形資產占比大，互聯網公司和科研開發推動的公司，市凈率往往不太靠譜。主要原因是這些公司的利潤來源並不單純來自公司的賬面資產。我們舉兩個具體的例子來說明。
銀行方面，比如在港股上市的銀行公司中信銀行(HK:00998)，最新數據顯示只有0.56PB，也就是說市值只有公司資產價值的0.6倍；作為壹個經營資產(基金)的行業，顯然PB是壹個非常重要的參考指標。如果再結合其他因素，比如盈利能力、分紅等銀行業指標，投資者應該不難判斷0.56PB中信銀行的估值。
通過對資產價值的分析，我想大家對這壹類型的情況應該都有壹定的了解，也通過對上面給出的幾種情況的分析有了更深的認識，所以如果大家還有其他疑問，就來股票的基本分析。