核心資產是長期超額收益的來源？下面小編告訴大家是怎麽回事。
易方達基金管理有限公司副總裁陳誌民表示，雖然中國基金業公募的基金性質與伯克希爾哈撒韋相比有所不同，但對於大類資產管理而言，巴菲特的投資理念在很多方面仍然可以借鑒。
第壹，關於成長和價值。
巴菲特以投資成長股並長期持有而聞名，可口可樂就是壹個例子。但是，在他找到自己喜歡的成長型公司之前，或者成長型股票價格沒有吸引力的時候，作為壹個類似現金的投資組合管理，他也會買入低收益、低風險的價值型資產，比如投資鐵路。給我們的啟示是，當市場成長股普遍被高估或找不到合適的投資標的時，等待或持有類現金資產也是必然的選擇。基金經理作為大的資產管理人，如果只追求成長不看估值，還沒有學到巴菲特投資的真諦。
第二，關於核心配置和組合資產。
從歷年十大重倉股來看，消費股是巴菲特投資組合的核心，如可口可樂、寶潔、卡夫、沃爾瑪、好市多等。其次是金融業，包括富國銀行、美國運通、聯合銀行、VISA等。剩下的資產主要是投資組合管理。當年投資的中石油，甚至這幾年投資的比亞迪。個人認為是分期參與，隨時收。這啟示我們，資產配置要註重核心和衛星，核心資產是長期超額收益的來源，衛星資產註重把握階段性投資機會，提高短期業績。
第三，關於資本支出型企業。
雖然Berkshire的核心資產幾乎從不涉足重資本支出企業，但作為投資組合管理，他仍然會購買這類重資產股票，如美國國家鐵路客運公司，作為階段性投資品種。世界廣為人知的巴菲特選股理念和標準，只是伯克希爾的核心資產，而不是全部。
第四，關於流動性管理。
伯克希爾的基金相對封閉，巴菲特不用擔心基金贖回的問題，但他保持著200多億美元的現金，時刻等待新的投資機會。這啟示我們，長期持有壹定的現金頭寸，並不意味著保守或無效率，也可能是為了將來把握新的投資機會做準備。
進壹步閱讀
基金投資陷阱
第壹，常識錯誤。既然基金可以獲得比儲蓄存款更好的收益，就應該及時把儲蓄存款轉換成基金產品，沒有必要把資金放在銀行裏。這種增資的想法本身沒有錯。但是不同的投資者有不同的經濟基礎和抗風險能力。
第二，經驗主義錯誤。對於投資者來說，基金經理管理和運作基金的能力得到充分認可，這是投資者看好基金的標誌。但並不是所有有經驗的基金經理都會在實際的基金投資中取得良好的投資業績。經驗有時會失敗。因為不同的市場環境需要采取不同的投資策略。
第三，利潤陷阱。由於2006年股市火爆，投資者在基金投資上賺了很多錢，引發了基金投資熱潮。這種非理性的基金投資沖動直接導致了2007年基金市場品種和規模的擴大，從而進壹步提升了投資者對基金投資未來收益的預期。放大基金收益的現象成為投資者的流行色，進壹步掩蓋了基金潛在的投資風險。相信投資者只要參與基金產品的投資[1]，就能獲得更多的投資收益。不考慮基金品種的實際表現。
第四，虧損陷阱。基金的潛在投資風險會隨著證券市場環境的變化而得到壹定程度的釋放。但將基金視為不會虧損的投資產品，顯然有失偏頗。因為股票型基金凈值越高，當其倉位較重時，壹旦證券市場出現調整，隱含的投資風險和損失是無法估量的。