長城財務公司絕不是唯壹壹家有同樣心情的公司。在日前召開的“學習貫徹《企業集團財務公司管理辦法》做好大型企業集團金融服務工作”座談會上，多家財務公司負責人對投資金融機構證券和股權投資表現出濃厚興趣。那麽，新的管理辦法會給證券市場、企業集團和下屬上市公司帶來什麽？
增加市場資金供給，分散國有股上市壓力，企業集團財務公司被譽為“企業集團內的小銀行”。和信托投資公司、租賃公司壹樣，是壹種非銀行金融機構，依托大型企業集團存在。中國最早的財務公司出現在1987年，距今已有13年的歷史。主要服務於企業集團，原來的業務範圍主要局限在集團內部。但新規將財務公司的職能從短期信貸業務轉向支持企業集團技術改造、新產品開發、產品銷售融資等中長期業務。
對證券市場有影響的新規之壹是財務公司的業務範圍。新辦法明確在“集團外所有負債余額不高於集團內所有成員余額”的前提下，增加“發行財務公司債券”業務，在壹定程度上拓展了財務公司的融資渠道，尤其是中長期融資渠道。二是在資金運用方面，增加了“投資證券、金融機構股權和會員單位股權”，即允許財務公司投資股票市場。
而財務公司利用發行中長期債券獲得的中長期資金直接投資證券市場，無疑會增加股票市場的資金供給。此外，財務公司對企業集團成員單位的股權投資，可以通過股權投資置換，盤活集團旗下上市公司的國有股，解決國有股難以變現的負擔，再用盤活的資金充實企業的社保基金。這樣，既從根本上扭轉了上市公司股權結構不合理導致的公司股權治理結構和治理機制不合理，又將國有股分散到債券投資者手中，減緩或緩解了國有股上市流通的壓力。
規範股市投資行為，提高合理投資構成，財務公司入市是否會給廣大散戶和中小投資機構帶來不公平競爭？這可能是很多投資者關心的話題。的確，在1996之前，很多非銀行金融機構憑借與銀行的千絲萬縷的聯系，可以輕易從銀行獲得資金，投資股市，獲取巨額利潤。這種行為壹方面鼓勵了股市的過度投機，另壹方面增加了銀行的金融風險，同時也帶來了不公平競爭。1996結尾，人民日報發表特邀評論員文章，警示當時股市的過度投機。不久，中國人民銀行和中國證監會發布政策，禁止非銀行金融機構投資股市。
三年來，中國證券市場逐漸走向規範。通過金融體制改革，我國商業銀行越來越重視防範金融風險，非銀行金融機構獲取資金不再像以前那麽方便。1999年9月，允許國有企業、國有控股企業、上市公司投資股市，但必須持股滿6個月才能出售。現在允許財務公司投資股市，說明這個限制進壹步放寬了。
專家指出，雖然過去企業被禁止進入市場，但仍有許多隱藏在暗處的替代品。而很多機構在股市中的操作是隱蔽的，會加劇市場的投機氛圍。如今讓公司財務公司從後臺走向前臺，其實是對股市投資行為的進壹步規範。因為，按照規定，財務公司投入股市的資金主要來自公司發行的債券。但是發行債券的程序非常嚴格，制約了財務公司的投資行為。同時，受監管的機構投資者數量的增加也會增加股市理性投資的成分。
此外，新辦法大幅調整了財務公司的市場準入標準，對申請設立財務公司的企業集團提出了新的更高要求。比如，新《辦法》要求財務公司成立企業集團，總資產不低於80億元，所有者權益從6543.8+0.5億元增加到30億元，年銷售收入從50億元增加到60億元，利潤總額從6543.8+0億元增加到2億元，財務公司最低資本金直接從6543.8+0億元增加到3億元。
同時，為了進壹步規範財務公司的經營行為，新的管理辦法也對財務公司的監管提出了更高的要求。壹是突出了集團公司和股東單位防範和化解財務公司風險的責任，如要求長期欠錢的股東轉讓股份等權益；二是根據財務公司的特點，對壹些重要的監管指標進行了修改和補充，特別是較高的資本充足率10%，集團外財務公司負債總額不得高於集團內，防止單個財務公司的單壹集團風險演變為社會風險；三是確立了全方位監管的理念，增加了借助社會中介機構檢查財務公司、實施行業自律等相關內容。
截至目前，已設立財務公司的企業集團有69家，基本分布在鋼鐵、汽車、石化、紡織、電力等傳統行業。他們不僅是我國國民經濟的骨幹企業，也是行業的龍頭企業。
國泰君安證券的劉戡認為，這類板塊由於總股本和流通盤較大，活躍度不夠。新《辦法》的實施將使這些企業在政策支持下獲得優先發展權，有望塑造個股主題，從而形成市場亮點。
據統計，這69家大型企業集團總資產近3萬億元，占全部國有資產的1/3。因此，其資產的運行質量將直接影響整個國民經濟的運行質量。
中國人民銀行有關人士強調，《辦法》的目的是提高財務公司的市場準入標準，加強對財務公司風險控制和業務監管的規定，使這類在中國仍在興起的金融機構穩步健康發展。支持財務公司的發展，充分發揮其功能，在壹定程度上就是支持國有企業的發展，努力在我國培育壹批真正具有國際競爭力的大型企業集團。
業內人士認為，當前壹系列經濟調控政策繼續給予該板塊優惠支持，似乎意味著政府正在努力塑造國企藍籌股形象。這既能促進國有企業的發展，也能在壹定程度上改變股票市場多年來寬幅震蕩的趨勢，有利於證券市場的穩定發展。