富通基金全球投資總監杜威德：分散風險是免費午餐
富通基金全球投資總監杜威德表示，新的基於QDII的海外投資法規框架為中國投資者帶來新的機遇和挑戰。分散風險是免費午餐，由於不同資產類別的不完全相關，可以減少給定的敞口風險，在減少風險的同時，通過增加有較高預期收益的資產，整個的組合收益率將提高：這就是“免費午餐”。
那些集中投於國內資產的中國投資者將從國際化的分散投資獲益匪淺。國際化分散投資的關鍵理由是擴大了投資者的投資機會，並且降低投資組合受中國資產收益情況變化的影響。即使考慮到非常具有吸引力的國內市場預期收益和人民幣升值的情況下，國際化分散投資對中國投資者仍然頗具意義。
如果國內股票市場預期收益非常高，應如何安排投資？還有海外投資的必要嗎？杜威德認為，投資者的目標是年化持有期收益最大化，建議投資者只投資那些預期收益最高的資產，投資期限的縮短意味著需要更多考慮到風險和分散化的問題，即使對投資期限較長的投資者也很應該認真考慮回避風險。在任何情況下，國際化的分散投資都是很重要的。
人民幣的預期升值將降低外匯資產的以人民幣計量的預期收益，這壹影響非常顯著，特別是對於固定收益投資方面。同時在股票方面：外匯的預期貶值會損失掉很大壹部分股票的收益，在決定如何投資海外市場時，應該考慮長期的貨幣走勢預測，人民幣相對於其他幣種升值幅度不盡相同。
從經濟學的角度來講人民幣升值等同於緊縮貨幣的貨幣政策，經驗表明，很強的緊縮貨幣政策足以影響經濟、收益和股票回報，貨幣升值具有類似效果，直接影響出口，間接影響國內需求和生產，影響以人民幣計量的國外收益。短期，貨幣升值對股票市場有正向作用；中期，貨幣走強將削弱預期收益——這正說明需要國際化的分散投資。
證券投資組合是壹系列敞口風險的組合，投資者期望通過承擔這些風險獲得相應的回報，風險有很多類型，其中之壹被稱作風險因素，風險因素有很多存在類型，如：股票市場風險、規模與風格因素、流動性風險、信用風險、通貨膨脹風險及其他，這些敞口風險具有風險溢價的優勢。
另壹種風險是在管理人積極管理資產時產生的異質風險，投資者承擔這種風險，需要管理人提供（部分）的超額收益（alpha）。
杜威德強調，分散投資可以減少風險。不存在均值回歸收益，在投資者的投資期限中，較差的收益之後往往沒有好的收益出現（“妳只能活壹次”），如：上世紀九十年代的日本市場，對投資事件的預判在構建投資組合時很難確定及考慮周全，典型案例：地緣政治發展，由於“買入並持有”投資策略導致錯失壹些更優機會。從長期角度考慮，分散風險有利於投資組合收益，以及（或者）增加期望收益，風險分化降低短期負面風險（VAR），VAR用來計算投資組合波動性對傾向規避風險的投資者十分重要。
最後，他指出，在多元化投資之後，各資產類別的風險特性以及他們之間的相關度隨時間而變化，從而改變總體的風險收益特征，需要壹個結構化的風險管理過程，關註風險和相關度的變化情況。需要定期評估戰略資產分配，包括全部投資資產的組成情況，需要策略性的資產配置過程。