股票破發是指股票市場價格跌破發行價。股票市場是壹個供求市場。當需求大於供給時，價格就會上漲。相反，當需求小於供給時，價格就會下跌。當股價持續跌破發行價時，說明大部分市場投資者不看好該股票，缺乏市場人氣，導致該股票供求失衡，價格下跌。
如果股市中多數股票價格破發，說明市場整體低迷，投資情緒低落，市場處於恐慌狀態。這時候投資者就要關註市場了。投資者可以等破發股和整體盤面穩定放量上漲後，再考慮投資低位破發股。但投資者在投資時需要避開那些上市公司內部使用有問題的股票。
新股破發中的問題是指股票的發行價格。新股破發意味著股票在發行上市當天跌破發行價，壹級市場中簽的投資者也會虧損。在股票市場中，當股價跌破發行價時，就是破發。壹般情況，尤其是牛市中比較少見，在市場徘徊期比較常見。
簡而言之，最新股票跌破發行價。主要原因是多方面的，比如股市大背景下的市場不好。也有盈利能力不樂觀的股票。
在新股發行中，投行可以同時扮演多重角色，可以是保薦人、承銷商、財務顧問、股東。這種直接投資、贊助和承銷的多重角色意味著利益是直接相關的。募集金額越高，可以獲得的承銷費越高，如果有直接投資，回報會更豐厚。
現實情況確實如此。
據了解，部分券商對IPO項目超募資金收取5%至8%的承銷費，明顯高於正常標準。在投行和企業利益趨同的情況下，投行無疑更有動力將發行價定得更高。
壹般來說，IPO定價可以分為四步:主承銷商給出估值區間——研究員根據主承銷商報告出具定價報告——機構根據研究員報告向主承銷商出具報價區間和認購數量——主承銷商和企業確定IPO價格。機構研究員主要了解主承銷商出具的這份投資價值報告。
業內人士表示，壹般情況下，主承銷商給出的估值會高於行業平均估值，部分企業為了提高融資額，會故意提高估值區間，以此在路演時提高研究人員心目中的目標價。另外，對於機構研究員來說，如果給公司的報價太低，那麽以後去上市公司調研可能就不被接受了，所以給的估值區間會和主承銷商給的差不多。