9月新增人民幣貸款同比增加8108億元，意味著現在會有越來越多的人選擇貸款。當然，有人投資，也有普通市民借貸。多位專家認為，這種情況也反映了國內經濟進壹步復蘇走強，實際經濟融資需求回暖的信息。也就是說這是壹個很好的現象，證明了很多人慢慢選擇了自己創業。眾所周知，因為疫情，各行各業都不太景氣。壹些小公司因為疫情倒閉了，所以很多人失業了。大家都覺得自己連工作都保不住，更別說做生意了。如果他們這時候去做生意，肯定會血本無歸。
但是這個貸款的數字代表越來越多的人對資金有壹定的需求。當然，如果選擇貸款，要麽買房，要麽投資創業，所以這是壹個好現象，證明當前經濟越來越好。如果壹個人下定決心要貸款，就證明他壹定是有把握的。我覺得人總要給自己壹個機會。有人認為創業不如上班。因為上班的時候每個月只拿那麽壹點工資，如果自己當老板，雖然壓力會更大，有時候會很辛苦，但是錢和付出的努力是成正比的。當然，不是每個創業的人都會創業成功。妳要註意機會和能力。我相信努力過的人壹定會成功。
其實因為疫情，各行各業都受到了壹定的影響，所以國家大力支持很多創業者。因為我們國家要拉動經濟，會撬動更多的銀行提供融資，比如很多中小企業和個體工商戶的轉型，會在壹定程度上帶來長期的貸款需求。
中國9月新增社會融資3.53萬億元。什麽是社會融資？有什麽意義？
社會融資，又稱社會融資，是指貸款人通過非傳統銀行貸款渠道籌集資金的活動。從機構來看，包括銀行、證券、保險、信托等金融機構；從市場來看，它包括信貸市場、債券市場、股票市場、保險市場和中間業務市場。社會融資是經濟實體融資的重要補充形式，彌補了單個銀行融資渠道狹窄、資金供給不足的缺點，有助於提高全社會投資水平，提高資金利用效率，拉動經濟快速增長。社會融合既是實體經濟融資需求和企業融資便利的現實反映，也是宏觀政策調控的需要。除了融資需求，宏觀政策、金融監管、融資結構和增長方式都可能改變社會整合的增長趨勢。
為什麽3月份社會融合統計口徑兩次調整？
央行公布的社會融資規模統計口徑迎來三個月內的第二次調整。10 10月17日，央行公布前三季度金融統計數據和社會融資統計數據，將地方政府專項債券納入社會融資規模統計口徑。不過，雖然將地方專項債券納入社會融資統計，但9月份社會融資規模直接增加221萬億元，剔除當月發行超過7000億元的地方專項債券，舊統計下的社會融資規模小於市場預期，社會融資增速收窄的趨勢沒有改變，創歷史新低。
地方專項債券為什麽要納入社會財政統計？
地方政府專項債券是指地方政府為具有壹定收益的公益性項目發行的，約定在壹定期限內以政府性基金或者公益性項目對應的專項收益償還本息的政府債券。
這是央行三個月內第二次調整社會融資範圍。此前，為完善社會融資規模統計方法，央行自2018年7月起，將“存款類金融機構資產支持證券”和“貸款核銷”納入社會融資規模統計，在“其他融資”項下反映。
至於為什麽這次要把地方專項債券納入社融統計，除了央行對銀行貸款和企業債券有明顯的替代作用外，也說明金融和貨幣的界限可能會越來越模糊。
中信證券研究所副所長明明表示，當年推出社會融資指標是為了解決貨幣統計缺陷的問題。主要從銀行的資產端進行分析。如果資產和負債是嚴格對應的，那麽社會融資就可以成為替代貨幣供給的貨幣政策目標。
“因此，有壹個問題，什麽樣的資產可以納入社融統計口徑，國債是否可以？”顯然，這個問題壹直存在爭議，但之前沒有納入這部分主要有兩個原因:壹是銀行購買國債的資金沒有直接進入實體經濟，二是貨幣政策和財政政策存在邊界問題。
明明進壹步解釋說，根據相關法律規定，央行不能直接為政府提供融資，所以財政融資不應該是貨幣政策的目標。“簡單來說，未來的財政和貨幣邊界可能會越來越模糊，這將對國內經濟周期和資產價格產生深遠影響。”
壹位央行內部人士向證券時報記者透露，雖然央行發布的社會融資統計數據沒有包括地方債，但內部已經有“社會融資地方債”的統計數據來分析貨幣供應量的相關變化，這也是大勢所趨。
但也有不少人指出，將地方債納入社會財政統計也是不夠的。北京壹位貨幣政策分析師對證券時報記者表示，雖然從銀行資金的用途來看，投資地方專項債券和企業債、貸款差別不大，都是銀行資產配置，但其他類型在企業或個人拿到錢的情況下才算社會融入。相比之下，地方政府的融資只是第壹步，這些資金通過財政撥款給企業後才能計入社會融資統計。
口徑的調整不能掩蓋社會綜合增長率的收窄趨勢
9月份社會融資規模同比增加221萬億元，其中當月發行地方專項債券7389億元，但社會融資規模增速收窄的趨勢沒有改變。
華泰證券首席宏觀研究員李超也認為，在舊的統計口徑下，9月新增社會融資只有1.5萬億左右，社會融資增速大概率跌破10%，繼續創歷史新低。舊口徑下，社會融資增量不及預期，主要是9月份表內信貸擴張速度下降，債券融資減少。
央行調查統計司副司長張文泓表示，從結構上看，前三季度社會融資變化呈現“兩多壹少”的特點:兩多表現為貸款比去年同期增加多，債券融資明顯增加，壹少主要是表外融資減少。
其中，債券融資增長明顯主要表現在三個方面:壹是企業債券融資同比多增。前三季度公司債券凈融資1.59萬億元，比去年同期多1.41萬億元。二是資產支持證券大幅增加。前三季度，存款類金融機構資產支持證券增加3093億元，同比多增290654.38+億元。三是地方政府專項債券融資增加。前三季度，地方政府專項債券凈融資654.38+0.7萬億元，比去年同期多654.38+04.38億元。
表內貸款仍是社會融資的主力。9月份新增貸款1.38萬億元。從結構上看，居民和企業部門的短期貸款均大幅增加。當月短期貸款增加4232億元，環比多增3382億元。其中，在企業領域，票據融資有所萎縮，當月僅增加6543.38+0742.83億元，環比大幅下降逾2300億元。中長期貸款增加3800億元，僅比上月多400億元，仍為年內次低。
恒豐銀行研究院宏觀經濟研究中心主任蔡臯認為，總體來看，信貸結構沒有明顯改善。雖然票據融資大幅下降，但企業短期貸款大幅反彈，導致代表企業生產活力的長期貸款依然不樂觀。這反映出在經濟下行預期下，銀行業金融機構風險偏好較低，對信貸投放仍持謹慎態度。
明明也認為，在監管引導支持小微企業融資的大背景下，企業貸款總體呈現增長態勢，但短期貸款增長明顯，中長期貸款增長仍然有限，反映出企業融資主要是滿足短期流動性需求，長期融資需求仍然較弱。
“盡管央行近年來多次下調存款準備金率，但銀行受到資本充足率的制約，風險資本普遍短缺，因此它們無法支持廣泛的信貸。在經濟下行壓力尚未明顯緩解、信貸環境依然偏緊的背景下，更多的政策組合拳仍可期待，比如通過優化風險投資占用來強化寬信貸導向。”蔡臯說。
(文章來源:證券時報)
基礎設施制造業、房地產等重點領域信貸投放的變化及原因
分析1。重點領域信貸投放變化1。公路建設:隨著國家第二輪基建投資的加大，2015年以來，銀行對公路建設的貸款投入也大幅增加。2.房地產:近年來，房地產行業的企業融資需求增加，銀行也投入了這筆貸款。但是由於房價的影響，貸款還是處於比較保守的狀態。3.基礎設施制造業:自2015以來，中國政府對基礎設施制造業給予了明顯的支持，並借助信貸政策增加了銀行在該領域的貸款投入。二。原因分析1。宏觀經濟環境:由於中國宏觀經濟環境不穩定，銀行謹慎，尤其是在重點領域的信貸投放上，影響了貸款的額度。2.金融監管:由於金融監管政策的調整，各家銀行都會控制信貸投放，尤其是重點領域，因此信貸投放會受到壹定影響。3.政府政策:中國政府在壹些重點領域有壹定的政策支持，銀行會根據不同的政策調整貸款額度，以符合政策導向，爭取給予那些受益者更多的貸款支持。
央行:推動保教樓專項貸款加快使用，根據需要適當加大力度。
165438+10月16日，央行發布《2022年第三季度中國貨幣政策執行情況報告》(以下簡稱報告)。在總結前三季度貨幣政策的成效時，報告還重點關註了銀行存差擴大、住房貸款、人民幣匯率等金融市場關註的熱點問題。
報告指出，總體上看，穩健的貨幣政策靈活適度，保持連續性、穩定性和可持續性，增強政策傳導效率，進壹步提高金融支持實體經濟的質量和效率。信貸總量增長穩定性增強，6-9月人民幣貸款增加18.08萬億元，同比多增1.36萬億元；9月末，人民幣貸款、廣義貨幣(M2)和社會融資存量分別增加11.2%、12.1%和10.6%。信貸結構繼續優化。9月末，普惠類小微貸款和制造業中長期貸款余額分別增長24.6%和30.8%。貸款利率穩步下降。9月份，企業貸款加權平均利率為4.0%，同比下降0.59個百分點，處於有統計以來的最低水平。外匯市場運行平穩，人民幣匯率有望總體穩定。
關於下壹階段的主要政策思路，報告指出，要加大實施穩健的貨幣政策力度，做好跨周期調節，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部平衡和外部平衡，堅持不搞“大水漫灌”、不超發貨幣，為實體經濟提供更強勁、更高質量的支持。高度重視未來通貨膨脹上升的潛在可能性，特別是需求端的變化，不斷鞏固我國糧食穩定生產和能源市場穩定運行的有利條件，妥善應對，保持價格水平基本穩定。
東方金誠首席宏觀分析師王慶表示:“這意味著在短期內，考慮到內部和外部因素，貨幣政策將主要通過結構性工具來引導，包括降低5年期LPR報價和增加對房地產的定向支持。著眼於穩定外匯市場，關註未來通脹轉暖的潛在可能性，年底前實施降息和RRR降息的可能性較小。”
因城施策實施差別化住房信貸政策
值得註意的是，今年以來，央行等監管部門多次下調首套房貸利率。2022年9月29日，中國人民銀行、銀監會發布通知，決定分階段放寬部分城市首套房貸利率下限。符合條件的城市政府可在2022年底前自主決定維持、降低或取消當地首套新增住房貸款利率下限。
《報告》指出，該政策針對2022年6-8月新建商品住房銷售價格持續下降的城市(根據國家統計局公布的70個主要城市數據，符合條件的有23個)，分階段放寬首套商業性個人住房貸款利率下限至2022年底。這個政策是針對首套商業性個人住房貸款的，而且是階段性的。原保單2022年底到期後自動恢復。這壹安排既有利於有條件的城市政府按照“因城施策”的原則充分利用政策工具箱，也有利於更好地支持剛性住房需求。也體現了堅持房子是用來住的，不是用來炒的定位，維護房地產市場平穩健康發展。
報道稱，政策出臺後，部分城市政府積極響應，做出相應調整。山東濟寧、湖北黃岡、清遠、陽江、溫州、浙江舟山等城市將當地新發放的首套房個人住房貸款利率下限由LPR負35個基點調整為LPR負60個基點，降幅為15至40個基點；湖北、廣東部分城市已逐步取消首套新建住房個人住房貸款利率下限。從實際商業性個人住房貸款利率看，2022年6月5438+10月新增個人住房貸款利率為4.3%，環比下降4個基點，比上年末下降133個基點。
下壹步，央行將繼續堅持房子是用來住的，不是用來炒的定位，全面落實房地產長效機制，因城施策，實施差別化住房信貸政策，更好地滿足購房人合理住房需求，促進房地產市場平穩健康發展。
王慶表示，9月份，新發放的公司貸款和住宅抵押貸款利率均下降超過政策利率，表明LPR改革的成效進壹步釋放。除了央行保持市場流動性合理充裕，降低銀行在貨幣市場的批發融資成本外，壹個關鍵原因是9月份商業銀行開始了新壹輪存款利率下調，這在很大程度上降低了銀行的資金成本，給了銀行降低企業和居民實際貸款利率的動力。
王慶判斷，隨著四季度穩增長、提需求，監管層繼續強調“促進降低企業融資和個人消費信貸成本”，未來LPR改革成效將進壹步釋放。其標誌是，在MLF利率不變的情況下，5年期LPR報價可能在年底前繼續下調15-30個基點。主要動力是9月存款利率下調效應的進壹步釋放，有效降低居民房貸利率是促進樓市盡快企穩回升的關鍵，有助於四季度穩增長、控風險。5年期LPR報價可能在10月日落時下調至11。
加大穩健貨幣政策的實施力度
關於下壹階段貨幣政策思路，報告指出，要加強穩健貨幣政策的實施，做好跨周期調節，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內外均衡，堅持不搞“大水漫灌”、不超發貨幣，為實體經濟提供更強勁、更高質量的支持。保持流動性合理充裕，引導政策性、開發性銀行充分利用政策性開發性金融工具額度和8000億元新增信貸額度，引導商業銀行擴大中長期貸款，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，努力實現經濟運行更好的效果。
此外，我們高度重視未來通脹上升的潛在可能性，特別是需求端的變化，不斷鞏固我國糧食穩定生產和能源市場穩定運行的有利條件，妥善應對，保持價格水平基本穩定。實施支持煤炭清潔高效利用、科技創新、全民養老、交通物流、設備更新改造的普惠性小額貸款支持工具、碳減排支持工具和專項再貸款，加強對受疫情影響嚴重的重點領域、薄弱環節和行業、市場主體的支持。落實小微企業和民營企業金融服務長效機制，增強微觀主體活力。
利率方面，繼續深化利率市場化改革，優化央行政策利率體系，發揮存款利率市場化調節機制的重要作用，著力穩定銀行負債成本，釋放貸款市場報價利率改革效率，促進降低企業融資和個人消費信貸成本。密切關註主要發達經濟體經濟走勢和貨幣政策調整的溢出效應，優先考慮自身，兼顧內外平衡。
關於匯率，報告指出，堅持以市場供求為基礎、參考壹籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中起決定性作用，堅持底線思維，加強預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。統籌經濟發展和風險防範，保持金融體系總體穩定，建立健全金融風險防範、預警和處置機制，堅決守住不發生系統性金融風險的底線，維護廣大人民群眾的利益。
關於房地產，報告指出，要牢牢堅持房子是用來住的，不是用來炒的立場，堅持不把房地產作為短期經濟手段，堅持穩定地價、房價和預期，穩步實施房地產金融審慎管理制度。充分利用政策工具箱支持剛性和改善性住房需求，推動加快使用保教樓專項貸款，並根據需要適當加大力度，引導商業銀行提供配套融資支持，維護住房消費者合法權益。
王慶認為，關於下壹步貨幣政策的走向，央行強調“加強穩健貨幣政策的實施，做好跨周期調節，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不'泛濫'、不超發貨幣，為實體經濟提供更強勁、更高質量的支持”，並強調指出“高度重視未來通脹上升的潛在可能性”。這意味著在短期內，考慮到內部和外部因素，貨幣政策將主要通過結構性工具來引導，包括降低五年期LPR報價和增加對房地產的定向支持，同時註重穩定外匯市場，並關註未來通脹上升的潛在可能性。它不太可能在年底前實施降息和RRR降息。
“下壹步，財政政策有望成為穩定經濟市場的主力，包括加快基建投資、進壹步降低稅費、增加消費等。貨幣政策將通過保持市場流動性在合理充足的水平(這意味著近期市場利率的快速上升是不可持續的)和支持銀行增加信貸投放(這意味著10的貸款同比增加是短期波動，四季度整體貸款投放將保持同比增加的勢頭)來協調。王慶說。
9月信貸和社會融資雙雙超預期。釋放了什麽信號？還有哪些值得關註的信息？
9月份信貸和社會融資雙雙超預期，這些情況背後釋放出不同的信號，尤其是壹些相關信息，值得大家關註。
央行公布了2022年前三季度的壹些金融統計數據，以及社會融資規模的數據。可以發現，9月份人民幣貸款量突然增加，社會融資規模也將超出原來的市場預期，分別增加2.47萬億元和3.53萬億元。9月信貸和涉農增量雙雙超預期，也釋放了壹些信號。之前很多機構發布了壹些解讀，這也是對產業信貸結構延續的壹種改善。
9月份，華西證券在信貸融資方面也出現了意外情況，被認為是對公信托的貸款結構持續改善，投資結構會有所優化，更好地反映了企業融資有需求，經營動能會有邊際改善，接下來四季度會有壹些增長政策，從而加速落地，很明顯第三批專項下發時寬信貸的進程很快會保持平穩。6月5438+10月，金融股增速也可能成為年內高點，因為9月金融數據已經超預期，主要是政策持續發力。在這樣壹個大環境的指引下，信貸投放的程度有所恢復。
在以後的發展中，貨幣政策和財政政策都可以穩定信貸，並將在這些方面加強合力。特別重平衡限制方面，也將推動10的彩熔庫存，增速也可能成為年內高點。CICC的研究報告認為，有壹些信息是超過同期會超出市場預期，這樣可以發揮其他因素配合，有開發商的信心，有疫情的情況，這樣基建貸款可以繼續見底。