盡管全球股市總體表現強勁，但在今年IPO募資超過10億美元的公司中，有壹半的股價低於發行價，這引發了人們對軟銀和華平投資等大型機構投資者以及高盛和摩根士丹利等主要投行承銷商對這些公司估值的質疑。
英國金融時報援引數據提供商Dealogic的數據，
今年在倫敦、印度、紐約和中國香港融資10億美元或以上的43筆IPO中，有49%的交易價格低於發行價。相比之下，在2019年上市的大型IPO中，約33%在上市壹年後低於發行價，2020年這壹數據為27%。
安永的數據顯示，盡管今年以來全球股市表現火爆，標普500指數回報率達到24%，IPO規模創下3300億美元的紀錄，但包括壹些最知名的上市公司，如英國美食外賣平臺Deliveroo、瑞典燕麥牛奶替代品制造商Oatly和印度支付巨頭Paytm，慘淡的股價表現在上市後隨之而來。
Paytm在上市頭兩個交易日下跌逾40%，創下今年大型上市首日跌幅最大的記錄，成為印度股市歷史上首日表現最差的股票之壹。這家金融科技集團融資25億美元，估值為200億美元，目前市值為150億美元。
Deliveroo股價在上市首日暴跌26%，目前仍低於發行價。
今年，高盛牽頭完成了13筆融資超過10億美元的交易，但其中9筆目前處於虧損狀態，包括美國零售交易平臺Robinhood；其競爭對手摩根士丹利牽頭的14筆交易中，有6筆交易價格低於IPO價格，其中包括Paytm。
法國Natixis銀行亞太投行業務主管RaghuNarain表示，雖然銀行家通常會建議公司不要設定過高的目標價格，以避免在上市首日股價下跌時陷入尷尬的境地，但“很多時候，發行人都希望上市時大張旗鼓。
分析師表示，在追求更高回報的壓力下，私人投資者也越來越渴望賣出。投資公司Abrdn的高級投資總監JamesThom表示，
來自大型投資者的壓力是今年大型交易高估值的“很大壹部分原因。
過去十年中，投資者向私募股權基金投入了超過2萬億美元，以尋求比公開市場更高的回報。然而，根據咨詢公司貝恩的數據，自2009年以來，美國公***股票的回報率實際上與美國收購交易的回報率相當，約為15%。
這給私募股權基金帶來了壓力，要求他們更快地回收資金以進行下壹筆交易。
本文來自“華爾街見聞，作者：王眉，36氪經授權發布。