量化對沖基金的對沖功能亮點
受多種因素影響，近日a股市場連續下跌。數據顯示，上證綜指近壹周下跌近200點，跌幅5.56%，過去1個月下跌7.75%；深證成指壹周下跌5.29%，最近1個月下跌6.18%。
在這種背景下，量化對沖基金發揮了對沖功能。其中，廣發對沖套利、中郵絕對收益策略等5只基金均取得正收益，廣發對沖套利近壹周收益率0.32%，排名第壹。近壹個月來，全部20只基金中有15只取得正收益，廣發對沖套利以6.96%的收益率排名第壹，排名最後的基金僅下跌0.29%。
壹位對沖基金經理表示，近期市場連續下跌導致股指期貨負基差擴大，但昨日負基差呈現收斂趨勢。這說明經過短期下跌後，市場情緒得到了壹定程度的釋放，目前市場預期不再那麽悲觀。
海富通量化投資部基金經理朱斌權表示，目前股指期貨負基差較大，表明市場避險需求強烈，投資情緒謹慎。基於擇時模型，他們及時調整了股指期貨頭寸。朱斌權表示，在投資策略上，在股票的多頭部分，要堅持既定的投資策略和量化模型，投資估值和成長性匹配、資產負債表健康的優質股票，因為這些股票在市場下跌時會更有彈性，跑贏市場，能貢獻更多超額收益。
在市場波動加劇的背景下，壹些對沖基金提高了對沖比例。昨日，廣發基金旗下廣發對沖套利基金發布公告稱，截至7月31日，該基金持有股票資產1.4億元，占基金資產凈值的66.02%；股指期貨對沖的空頭合約市值為654.38+0.33億元，占基金資產凈值的62.65%。截至4月30日，本基金持有股票資產654.38+0.04億元，占基金資產凈值的65.55%；股指期貨對沖的空頭合約市值為9498萬元，占基金資產凈值的59.35%。影響增強了。
壹位業內人士告訴記者，他們的對沖基金最近也提高了對沖比例，主要是為了在近期的市場波動中盡量減少損失，更大程度上保全收益。(證券時報)
量化對沖成為公募新利器，穩定的資金受到低風險投資者的青睞。
隨著科創板的開通，公募基金參與科創板吸引了投資者的持續關註。其中股票多空基金、偏債混合基金、二級債基基金、靈活配置基金等穩健型基金受到低風險投資者的青睞。
天風證券分析師吳先興認為，穩健型基金適合風險承受能力較低，但希望通過基金公募獲得科創板新股收益的投資者。如果將股票多空基金作為備選池篩選穩健型基金，建議關註廣發對沖套利、華寶量化對沖基金等多空基金。統計顯示，7月22日至26日，廣發對沖套利、南方安翔絕對收益多空基金凈值增長率均超過6%，同期機構總A上漲0.83%，中債總債上漲0.11%，說明這兩只產品通過參與科技創新板新股增加了收益。
科創板開板後，首批25只股票的走勢吸引了投資者對科創板的關註。許多個人投資者無法直接參與創新，因此他們選擇通過公開發行基金來參與。其中，股票倉位低、規模適中、中簽率高是投資者篩選產品的標準。偏債混合、靈活配置、二級債基、股票多空基金中，部分基金重點參與科創板創新。其中，量化對沖策略管理的股票多空基金因其風險水平較低而備受投資者關註。
適度的規模、分配的新股數量和分配的金額是投資者在篩選新基金時考慮的其他因素。以股票多空基金為例。到今年二季度末，13量化對沖產品的資產凈值在1-50億元區間，均適合新增規模。
“量化對沖產品策略非常適合創新。第壹，這類產品規模壹般在幾個億，新股申購可以帶來明顯的增厚收益；第二，策略利用股指期貨對沖市場單邊波動的風險，不會因為股票底部持倉的波動而影響凈值表現。”據壹位投資者介紹，量化對沖產品以A類賬戶參與網下配售，中簽率高於其他類型投資者，是低風險偏好投資者參與科創板的利器。
有公募基金人士表示，參與新股網下配售的前提是賬戶必須有對應的股票底倉，需要承擔股票底倉波動的風險。而量化對沖產品通過股指期貨可以更好的控制股票波動的風險，可以獲得相對穩定的新增收益。
記者註意到，廣發基金、匯添富基金、南方基金等多家基金公司都成立了量化對沖基金。7月22日至7月26日，9只股票多空基金凈值增長率均超過1%，資產規模均超過1億元，表明這些產品普遍參與科創板創新，為基金組合帶來增厚收益。
通過科創板創新量化對沖公募的收益也有明顯差異。對此，廣發基金量化投資部總經理陳振普表示，影響科創板量化對沖基金收益的因素包括產品規模和賣出策略。
從投資策略來看，決定打新收益率的因素包括新股入圍率和個股中簽率，以及打新後賣出的收益。由於科創板不允許個人投資者參與網下申購，科創板新股中簽率明顯高於主板和創業板。基金公司的高入圍率反映了機構投資者對科技創新板股票的深入研究，重新定義了科技創新板股票的估值體系。
他介紹，廣發基金量化投資部基於對科技創新板股票投資價值的分析，精選科技創新板股票，主要通過分析企業基本面、詢價業績、募集資金等因素對標的進行分類，對不同股票的上市表現進行預估，並制定以估值最優為目標的賣出策略。統計顯示，截至7月26日，20只股票對沖基金今年以來的算術平均收益為4.58%，平均最大回撤為-1.76%，平均年化波動率為0.05%。其中，廣發對沖套利的回報為10.76%，位居同類第壹；最大回撤-1.31%，在同類中排名第四，屬於收益表現較好，波動較小的品種。
與公募基金的偏債混合、靈活配置等不同，量化對沖基金可以采用對沖策略來控制股票底部倉位波動的風險。陳振普指出，廣發對沖套利采用市場中性策略管理，壹方面通過長期基本面因素的敞口帶來超額收益；另壹方面依靠股指期貨的空頭頭寸來對沖市場波動的風險。(中國證券報)
(雲長水長)