1.含義:股票與多頭看跌期權的組合是指同時買入1股股票和1股股票的看跌期權。
2.投資組合凈損益=到期日投資組合凈收益-初始投資
(1)股價<執行價:
行權價格-(股票初始投資購買價格+期權購買價格)
(2)股票價格>執行價格:
股票價格-(股票的初始投資購買價格+期權購買價格)
3.特征
鎖定了最低的凈收入和最低的凈損益。但與此同時，凈損益的預期也在降低。
保護性看跌期權策略是買入股票的1股和1看跌期權。
保護性看跌期權的特征；
(1)鎖定了最低凈收益和最低凈損益。
(2)預期凈損益減少，股價上漲時獲得的收益低於單只投資股票的收益。
保護性看跌期權的買入策略是投資者通過買入基於壹支股票的看跌期權來保護其股票組合中股票價格不下跌的策略。看跌期權的保證最低價格等於執行價格減去購買期權的成本。當使用股票期權(股票指數期權)來保護現有或預期的頭寸時，如果投資者持有的股票價格朝著有利的方向變化，他們就不需要行使期權。
這種不執行的自由使得期權比期貨更適合保護現貨頭寸。機構投資者可以利用期權以與期權價格相等的成本獲得向下損失的保護，但保留向上回報的潛力。
適用場景:
有必要長期持有底層多頭，但預計市場會有壹定的回調。為了平抑下跌風險，買入看跌期權，為標的多頭買保險。
政策構建:
買入標的資產，按比例買入看跌期權。