周壹兩市低開低走，共成交9698億。盤面上，僅化工制藥、航空設備行業上漲，航空機場、酒店、餐飲、焦炭等行業跌幅居前。兩市漲停51，漲停45個。北上資金凈賣出金額6543.8+044億。上證綜指跌2.6%，報3223.53點，深證成指跌3.08%，報12063.63點，上證綜指跌3.56%，報2570.45點。
市場展望
a股在上周五絕地反擊後再次陷入低迷。我們認為，壹方面，國內疫情反復，短時間內出現大量病例，部分地區實施更加嚴格的控制措施，不免讓人想起2020年疫情剛爆發時的恐懼。不過，國家傳染病醫學中心主任張文泓認為，雖然國內疫情處於指數上升的前期，但“倒春寒”過後，春天壹定會到來。目前，雖然病毒的傳染性更強，但重癥率和死亡率在逐漸下降，病毒越來越像流感。我國居民積極配合防疫，相信“倒春寒”過後很快就能看到春天。另壹方面，2020年疫情下的股市，因為經濟的短期震蕩，迎來了更大的逆周期調控組合，但股市卻呈現出壹種極成功的趨勢。
從目前的市場來看，流動性仍然是市場關註的問題。壹方面，俄烏危機導致涉俄資產被凍結，對新興市場指數產生負反饋效應，加劇了a股和港股的波動。另壹方面，2月金融統計報告顯示，人民幣貸款增加1.23萬億元，同比少增1.258億元，低於市場預期。同樣，2月份社會融資增加1.19萬億元，明顯低於市場預期。財務數據不及預期，加劇了流動性擔憂。但值得註意的是，在上周五央行公布2月份金融統計數據後，10年期國債收益率將由前期的2.8502%降至2.7902%。市場普遍預期，由於新增信貸和社會融資數據不及預期，實體經濟融資需求疲軟，RRR降息和降息預期升溫。近期俄烏雙方談判代表均表示，雙方談判已進入實質性進展。
總的來說，現在的市場就像壹個緊繃的彈簧，恐慌情緒達到了歷史上的極端程度。我們嘗試將中證500指數的潛在收益率(市盈率的倒數)與10年期國債的收益率進行比較，發現中證500目前的性價比與2008年底相當。長期來看，市場機會大於風險。
運營策略
短期來看，由於流動性問題，不排除市場仍有可能在3月9日前期跌至新低，市場需要外力來扭轉目前的弱勢。但長期來看，下跌是左側建倉的好機會。建議關註穩增長預期下的金融、新基建(TMT、國防)，以及通脹預期下的水泥、鋼鐵、有色、油氣、煤炭的機會。
李，廣發證券高級投資顧問，執業證號S 0260612110012。