世界上沒有穩賺的事情。蘋果每年穩賺4百億嗎？谷歌每年穩賺1百億嗎？都沒有。只能說可能性比較大。投資就是盡可能增大贏的可能性，但永遠不會達到100%；減小輸的可能性，但永遠不會是0%。如果說擲骰子是50%／50%的輸贏的話，安全邊際（英文是Margin Of Safety，我覺得翻譯的很糟）就是遠離那個50％／50％的距離。這個距離永遠是和公司的具體運營情況有關的。舉個例子吧，如果妳要在懸崖邊修個欄桿供遊客觀景，這個欄桿應該離懸崖多遠呢？如果是海邊的土崖，可能就要很遠很遠，因為即使懸崖現在看上去很堅固，誰也說不準大浪不會壹點壹點把它腐蝕掉。更不用說壹個海嘯，可能就把它夷為平地。而壹個山上的石崖，這個距離可能就是幾米。
再舉個股票的例子：蘋果今年最低市直4千億。現金1460億。年盈利400億。如果刨去現金它就是400億盈利，值2500億。Not bad。但考慮Margin of Safety永遠要考慮最壞情況。蘋果最大的盈利來源是iPhone。如果iPhone繼續被Android超越，也許它就無法盈利400億。所以除非蘋果推出另壹款hit，它的Margin Of Safetly並不大。
另壹個例子，TNAV市值2億5百萬美元，現金1億7千萬，最近12個月盈利1千4百萬。刨去現金它是1千4百萬值3千5百萬。好像Margin Of Safety很高嘛！未必，該公司盈利逐年下跌，公司模式也在轉型之中。如果妳對它的轉型看好，也許妳就認為它有Margin Of Safety。如果妳認為它的盈利會繼續下跌，那麽它的市值可以繼續跌到現金以下。
所以，Margin Of Safety不僅僅是壹個數字的演繹，它與公司的運營，以及投資者的主觀評估息息相關。
——知乎