編輯此段落1。中國上市公司定向增發的實踐
過去幾年，壹些上市公司積極探索定向增發，主要表現為:
1，通過定向增發國有法人股的方式。
將母公司優質資產註入上市公司，拯救陷入困境的上市公司。壹是直接定向增發，如“公交股份”，用向母公司發行的5000萬股國有法人股，換取母公司持有的兩家公交公司；二是在資產置換過程中，通過向國有股東增發國有法人股來彌補國有股東與上市公司因資產置換產生的差額，如“深匯眾”、“龍頭股份”等。
2.上市公司采用定向增發新股的方式。
吸收合並上櫃公司或其他上市公司。“清華同方”是第壹家公司，“三九生化”、“青島雙星”、“鄭弘科技”、“寧夏恒立”、“新潮實業”、“亞盛集團”等10多家上市公司都采用了這種方式。既有國有股東，也有法人股東，還有個人股東。發行方式為國有股換國有股，法人股換法人股，個人股換個人股。其中，個股發行滿三年即可上市流通。目前清華同方個人股份已持有滿三年，經交易所同意上市流通。今年，中國證券市場首次出現了上市公司通過定向增發與另壹家上市公司合並的案例，即上海第壹百貨通過定向增發與華聯百貨合並後更名為安百裏股份，在法律問題和會計處理上有諸多突破和創新。
3.通過私募公司股票。
進行上市公司之間的業務整合和控股關系整合。如1999，“大眾出租車”向“浦東大眾”增發法人股，換取“浦東大眾”的實物資產和投資權。重組後的“大眾出租”以運輸為主，企業更名為“大眾運輸”；“浦東大眾”專註於生物醫藥、環保高科技產業，企業更名為“大眾科技創新”。同時，大眾科技有限公司通過定向增發收購大眾交通24.74%股權，成為其第壹大股東。
編輯本段II。私募的功能定位
1，私募和公募不壹樣。
定向增發和公開增發都是新股的增量發行，對其他股東的權益有稀釋作用，但兩者有顯著區別:(1)定向增發的目的是重組和並購，而不是向公眾投資者募集資金；(2)定向增發的對象是特定人，而不是壹般公眾投資者；(3)定向增發的對價不僅限於現金，還包括非現金資產(包括權益)和債權，公開增發必須以現金認購；(4)由於特定人不同於社會公眾投資者，不需要監管部門的特殊保護，私募的條件可以不受《公司法》關於三年連續盈利和發行時間間隔的限制；(5)私募不需要承銷，成本費用相對較低；(6)市場對私募和公募的反應不同。通過定向增發，主要是投放有持續盈利記錄的經營性資產，以挽救陷入困境的上市公司或使優勢上市公司實現良性擴張，定向增發行為容易得到投資者的認可；在公開發行的情況下，投資者往往對上市公司的“天價錢”不滿。
2.私募正在上市。
公司重組、收購、兼並的重要工具——定向增發制度推出後，將涉及資產重組、收購、並購、股份回購等多個方面。(1)定向增發與資產重組:定向增發導致資產註入或債務註銷，所以所有定向增發也是上市公司的資產重組，是壹個硬幣的兩面。(2)定向增發與上市公司收購:定向增發的主要目的之壹是促進上市公司收購，很多定向增發都會涉及上市公司收購。當初大眾運輸向大眾科技增發法人股，就隱含了這種意圖，事實上也成功威懾了急切的收購者。(3)定向增發並購:定向增發曾經是上市公司吸收合並下架公司的主要手段，也將是未來上市公司通過公司並購進行擴張的重要工具。(4)定向增發與股份回購:回購非流通股與定向增發流通股相結合，可以為非流通股轉流通提供有效的渠道，改善目前我國上市公司不合理的股權結構。
說白了，我讓妳持有我的股票，但同時，妳也要交換壹些東西。如果換股權，A不就成了B的股東了嗎？妳明白嗎？