中國對貝恩的了解大多始於最近的壹個事件。10日晚間，國美電器(00493，HK)第二大股東貝恩資本結束了對國美大股東和管理層的曖昧態度，最終完成了“債轉股”:以654.38元+0.59億元的債務投入，從而擁有國美電器9.98%的股權。直接結果就是在鬥爭的關鍵時刻，黃光裕的持股比例被稀釋了3個百分點。
從去年6月這只來自美國的私募基金通過投資國美首次亮相，到最終完成股權出售，貝恩資本成為掌握賽點內戰的神秘力量，壹步步從幕後走到臺前。“公司債轉股的目的不是為了‘站隊’，也不是為了‘鬥’壹方。”9月15日，貝恩資本董事總經理竺稼表示。
2008年10月23日，165438+黃光裕被北京公安局帶走調查，陳曉被任命為國美電器董事局代理主席。當時國美資金鏈形勢嚴峻，已經轉入貝恩資本的竺稼立即找到陳曉。"正式對話開始於2008年6月5438+2月."事後回憶，但他也指出，雖然第壹個接觸的是陳曉，但國美的談判代表轉向了國美總裁和副總裁魏，兩人都是黃光裕的老將軍。2009年6月22日，貝恩資本最終勝出。國美與貝恩簽署合作協議，貝恩認購國美2016年到期發行的可轉債，金額為人民幣1590億元，結算金額約為2.33億美元(折合約1804萬港元)。貝恩由此成為國美第二大股東。在私募基金貝恩資本(Bain Capital)基本決定向國美投資30億元後，國美在港交所發布公告稱，公司將於2009年6月26日至30日暫停辦理股份轉讓登記，以確定有權出席2009年6月30日年度股東大會並投票的股東名單。國美董事會也將在即將召開的年度股東大會上重組。黃光裕將提名集團主管門店運營的副總裁孫擔任執行董事，而貝恩資本因持股將獲得1名董事。顯然，對國美的投資已經打破了之前貝恩資本“絕對控股”的“慣例”。但最終的對決還沒有到來，國美爭奪戰的最終結果還沒有出現，還有壹切想象的空間。2010年8月4日，黃光裕發函要求召開臨時股東大會，要求罷免陳曉等高管。揭開國美控制權之爭。貝恩資本作為第二大股東，在很大程度上對結果起著至關重要的作用。2010 8月10日，黃光裕向國美員工發出《為了國美更好的明天》公開信，矛頭直指陳曉。2010 8月19日，國美董事會發布《致國美全體員工的公開信》，報復黃光裕。國美控制權之爭將於9月28日揭曉。過去壹周，黃氏家族的態度趨於溫和，不再像以前那樣咄咄逼人。而且前兩天黃光裕的投票顯示，他提出否決前五項議案，但沒有明確強調是否開除貝恩的三名董事。已完成債轉股的第二大股東貝恩資本不再像過去那樣明確站在陳曉壹邊，強調其債轉股不是要綁誰“站隊”。貝恩的債轉股預示著陳曉將在最後的股權爭奪中獲得堅實的博弈籌碼，這也進壹步加大了黃光裕在二級市場回購股份的壓力。但貝恩債轉股後，陳曉也被逼到了絕路。在貝恩債轉股之前，陳曉、貝恩、國美簽署了壹份附加條款。壹旦陳曉被踢出國美，國美將賠償貝恩24億元。這從另壹方面讓黃光裕不敢貿然拿陳曉開刀。但貝恩債轉股後，“24億條款”將失效。壹旦陳曉在臨時股東大會上失敗，他很可能會被掃地出門。