對於備兌買入期權，它實際上意味著投資者在已經持有標的股票的情況下賣出相應數量的買入期權。這種策略適合已經持有股票，不看好股票短期走勢，又不願意賣出股票的投資者，利用賣出看漲期權獲取權益費來降低持有股票的成本。在下面的例子中，我們可以直觀的了解到，在不同的市場情況下，投資者開倉可以達到什麽樣的目標和收益。
了解通過50ETF期權建立備兌頭寸
假設4月2日，投資者已經持有50只ETF，此時50只ETF的價格為2.7元。但考慮到中美貿易摩擦不斷升級，白馬股表現相對較差，短期內50ETF的表現不太樂觀；但從中期來看，它不願意立即出售50ETF。這個時候，妳可以賣出做空的看漲期權。這裏假設了兩種情況。我們從50EF的漲跌環境來看整個投資組合的收益。本例中，我們選擇賣出行權價為2.8元的50ETF看漲期權，期權價格為0.0283。
表格1:買入返售策略
(持有股票+賣出看漲期權)
案例1，50 50ETF如期下跌:
首先，我們來看看股票下跌。假設n個交易日之後，50ETF的價格確實如我們預期的那樣，在短時間內出現了壹定幅度的調整，下跌了7.4%，至2.5元/股。那麽如果只持有股票，虧損0.202元。但如果投資者賣出壹個對應的看漲期權，此時由於2.5的現貨價格小於2.8的行權價格，投資者的交易對手，也就是看漲期權的買方，就不會選擇行權。因此，投資者此時仍持有股票，在股票端仍面臨每股0.202元的浮虧。期權方面，賣出看漲期權後有0.0283元的特許權使用費收入。因此，整體來看，投資者整個投資組合的損失減少到0.1737元，比單獨持有股票的損失要少。
情景2，50ETF上漲:
如果股票沒有像預期的那樣下跌，而是上漲，那麽投資者的投資組合的盈虧怎麽辦？仍然假設N個交易日之後的情況，50ETF的價格漲到了2.9元每股。那麽如果投資者只持有股票，收益為0.198元。但如果投資者賣出相應的看漲期權，由於現貨股票50的ETF價格高於2.8的行權價格，則賣出的看漲期權將被行權，即投資者必須以每股2.8元的價格賣出持有的50ETF。行權的情況下，組合的股票端因為以2.8元行權價賣出，可以獲得0.098元的收益，高於建倉時的股價2.702元；投資組合的期權端仍有0.0283元的版稅收入。因此，將現貨和提成兩端的收益相加後，整個組合在股票上漲時可以獲得每股0.1263元的收益。
與持有股票的收益相比:
從上面例子的兩種假設情況中，我們可以清楚地發現，持有股票並賣出假想看漲期權的投資者，可以在股票下跌時收取版稅獲得部分收益，以彌補股價下跌的現貨方損失；當股票上漲時，投資組合仍可享受現貨上漲帶來的部分收益，並通過收取版稅獲得進壹步收益。簡單總結壹下，與單純持有個股相比，通過賣出假想的看漲期權來構建投資組合，可以在下跌時獲得版稅，減少總損失，上漲時仍能獲得部分收益和版稅。
與購買看跌期權相比:
相對於在持有現貨股票的同時買入看跌期權進行資產組合的風險控制，選擇買入看跌期權還是賣出看漲期權主要是基於投資者對整個市場走勢的判斷。壹般來說，逆準備金建倉的策略適合溫和的牛市環境。壹般投資者短期看空價格走勢，但長期依然看好，通過賣出假想的看漲期權賺取溢價，獲得額外收益，比如我們上面的例子。因為壹旦股票大跌，版稅收入對於股票端的損失來說不值壹提。而買入看跌期權同時持有股票(保護性買入看跌)主要應用於熊市環境。
關於外匯敞口頭寸的保證金；
需要註意的是，壹般情況下，賣出期權需要繳納保證金。然而，在我們上面的有擔保開倉的例子中，雖然我們出售壹個看漲期權，但我們不需要支付保證金，因為我們在鎖定合約目標和開倉後已經擔保了目標的全額。
行使價格的選擇:
投資者需要註意的另壹個問題是行權價格的選擇。在上面的例子中，我們選擇的看漲期權是壹個低幅度的虛擬期權，這樣即使行權的股票不得不賣出，我們也可以在收取溢價的同時從股票上漲中獲得壹些收益；同時，它還可以在股票下跌時用版稅彌補部分股價損失。
壹般來說，不建議賣出深虛買入期權，因為深虛的溢價收益較少，在股票大幅下跌時，實際上不足以為股票下行提供足夠的保障，所以整體風險較大。另外，如果是深度真實價值的情況，雖然可以獲得較高的提成，但在股價上漲時仍會以低於現價的行權價賣出，因此股票端會有壹定的損失，開倉策略的收益會相對減少，無法達到開倉操作的初衷。