進入20世紀之後，股票市場大致經歷了以下三個階段：第壹階段是自由放任階段（1900～1929年）；第二階段是法制建設階段（1930～1969年）；第三階段是迅速發展階段（自1970年以來）。
1、自由放任階段（1900～1929年）
20世紀前30年中，美英等國的股份公司迅速增加，使股票市場規模和籌資能力迅速擴大。壹方面發行市場迅速擴大，流通市場空前繁榮，交易量直線上升。另壹方面由於缺乏監管，股票欺詐和市場操縱時有發生，自由放任帶來了嚴重的過度投機。當時主要股票市場的股票價格普遍被擡高到極不合理的程度，遠遠超過其實際價值。1929年10月29日．資本主義世界發生了嚴重的金融危機，作為經濟晴雨表的各國股票市場相繼出現了暴跌，投資者損失慘重。
2、法制建設階段（1930～1969年）
1929年經濟危機之後，各國政府對股票市場開始全面加強法制和規範化建設。以美國為例，政府開始從法律上對證券市場加以嚴格管理，制定了《1933年證券法》、《1934年證券交易法》等壹系列嚴密可行的證券法律。美國1934年成立證券交易管理委員會，直接對股票市場進行監督和管理，為美國證券市場成為世界上最大的證券市場奠定了基礎。其他有關國家的證券法制建設也不斷加強，股票市場逐漸規範。
3、迅速發展階段（自1970年以來）
進入20世紀70年代之後，隨著西方工業發達國家經濟規模化和集約化程度的提高，東南亞和拉美發展中國家經濟的蓬勃興起。以及現代電腦、通信和網絡技術的進步，股票市場步入了迅速發展的階段。1986年全球股票市場的市值總額為6.51萬億美元，全球上市公司總數為2.82萬家，到1995年年底市值總額上升到17.79萬億美元。10年間市值增長了近3倍、上市公司增加了1萬多家、達到3.89萬家。1996年，全球股票市值繼續上升，達到20.29萬億美元。在主要發達國家，證券化率（股票市價總值與國內生產總值的比率）已經達到較高的程度，1995年，美國、日本和英國的證券化率分別達到95.5%、83.5%和121.7%。發展中國家的股票市場成長也相當迅速。新興市場的股票市價總值從1986年的0.24萬億美元增長到1995年的1.9萬億美元，10年間增長了近7倍。在股票中場規模擴大的同時，交易活動也日趨活躍，1986年，全球股票中場的交易金額為3.57萬億美元，1995年達到11.66萬億美元。