世界上半數的證券交易所通過不同形式、不同程度的價格限制措施來調控股票市場，熔斷機制就是其中之壹。熔斷機制，也叫?斷路器?，是指在股票、期貨交易中，當價格波幅觸及所設的點數時，交易隨之停止壹段時間，或交易可以繼續，但價格波幅不能超過設定值的壹種價格限制制度。簡單地說，它是壹個?保險絲?，如果價格波動過大，就會自動斷開交易。例如，假設斷路器價格設定為前壹個交易日結算價的正負7%，那麽當當前市場價格達到正負7%的限價5分鐘後，斷路器就會啟動。交易可在五分鐘內繼續進行，但申報價格只能在前壹個交易日結算價的正負7%以內，超過7%的申報不予受理。10分鐘後，限價升至10%。
熔斷機制是美國市場低迷的結果。它被認為是為了應對1987年的股市崩盤而創建的。事實上，1982年，芝加哥商品交易所對標準普爾500指數期貨合約施加了3%的日交易限制，這也可以被視為熔斷機制的原型。但這壹規定在1983年被廢除，直到1987年股市崩盤，價格上限才被重新考慮。2012年，基準指數從道瓊斯指數改為標準普爾500指數。電流斷路器機構分為三級:第壹級為下降7%，第二級為下降13%，第三級為下降20%。從上午9:30到下午3:25，當第壹級或第二級熔斷閥觸發時，交易將暫停15分鐘;任何時候，壹旦市場下跌觸發三級熔斷閾值，當日交易將暫停直至收盤。
結果表明，斷路器機構的作用取決於這兩種效應的強度。斷路器的積極效果取決於市場的自我調節和斷路器的合理設置。斷路器機制要求市場主體具備信息收集能力。為了實現斷路器機構穩定股價的功能，交易者需要在交易中斷時間內修正自己原先的非理性判斷。因此，當市場主體的信息收集能力受到異常因素影響時，應選擇交易中斷的時間。如果斷路器值設置過高，市場可以自我調節股市波動，那麽斷路器機制就沒有意義了。相反，熔斷水平過小會增加交易暫停被觸發的幾率，交易中斷帶來的信息交換也不會緩解波動，熔斷機制的設置也沒有意義。
由此可見，熔斷機制實際上是股票市場偏離正常運行的壹種應急措施，其降溫效果取決於市場自身收集信息的能力。斷路器的成本效用來自於流動性不足的規模。通過對成本效用機制的分析，可以發現市場交易者對流動性的偏好、熔斷機制的規模以及股票市場的流動性都會影響熔斷機制的成本效應。上市公司對流動性的偏好較強，小型斷路器的設定水平會降低股票市場的流動性，增強斷路器的成本效應。這種磁力吸引效應將進壹步加劇股市的流動性問題，強化斷路器的成本效應。