格雷厄姆堅持尋找壹些價格低於凈值壹半的股票，顯然是現實的教訓。經歷過1929大災難的人，誰會願意在1000倍市場夢想收益率的水平上投資呢？只有超低的價格才安全。現代股市遠離大崩盤，沒有人記得股災，所以很難找到股價低於凈值壹半的股票。就算有，恐怕也只是壹些要死掉的公司。因此，批評家批評格雷厄姆的價值投資已經過時。相反，我認為他的投資理念並沒有過時。英國股市因為“南海泡沫事件”已經熊了60年；美國1929大跌後，股市調整了10多年。其他很多國家或地區的股市在熊市期間，尤其是最後，股票總是跳樓賣平。格雷厄姆的價值投資法很容易派上用場。即使妳不在大熊市，只要記住格雷厄姆的投資格言，就可以避免很多投資陷阱。雖然巴菲特後來和他的老師發生了嚴重的分歧，但他還是記住了價值投資的理念。這是所有成功投資者的基石。價值投資不是簡單的低價買入，而是“穩”的意思。穩健投資可以抵消市場的高風險，至少可以部分抵消。
巴菲特發現，單純的低價買入並不能解決問題。尤其是50年代後期以後，由於牛市氛圍的進壹步升級，便宜的股票越來越少。所以，巴菲特讀完費雪的巨著，如果得到了寶藏，就親自去咨詢。格雷厄姆強調價格，但費希爾強調企業的前景。壹個經歷過股災的人有這種眼光，是天才。巴菲特從費雪身上學到，投資最重要的是看企業的前景。無望企業的股價再便宜，也不值得投資。另外，如果找到好的企業投資，除非公司發生變化，否則不要賣。這也是費雪投資理念的重點。費雪在摩托羅拉投資20年，年均升值15%，就是壹個生動的例子。
巴菲特在格雷厄姆和費舍爾之間取得了平衡，尋找前景好的股票，然後等待合適的價格入市。現在巴菲特的問題是，如何找到壹只前景好的股票？對此，費舍爾有自己的看法。但巴菲特認為另壹位長者的想法更符合自己。20世紀30年代的思想家、作家勞倫斯·彭博認為，消費者壟斷企業最有投資價值。巴菲特同意這壹觀點。詳情讀者可以參考相關書籍。
巴菲特通過不斷的學習逐漸形成了自己的投資哲學，為日後的成功打下了堅實的基礎。
向巴菲特學習什麽？
毫無疑問，巴菲特買可口可樂，妳買廣東電力(新聞，行情)，不能說妳成功了。按照葫蘆畫瓢，可能是經濟學家把老虎畫成貓。隨著地球的不斷轉動，社會的不斷進步，巴菲特的壹些具體投資步驟可能已經過時。學習巴菲特，壹定要堅持本質不能完全抹殺的態度。目前中國正處於持續改革開放的過程中，競爭仍是主基調。因為從計劃經濟到市場經濟的轉變還沒有完全結束。我們很難找到像巴菲特壹樣有專屬消費的股票(去年年初有壹家廣東電力公司，但不常見)。概念相近的公司不在列(比如廣州日報)。此外，中國股票市場的上市產品仍然相對較少，股票市場的設計存在嚴重缺陷，導致整體市盈率較高。風險是不言而喻的，隨時被迫投資。但是，我們仍然可以借鑒巴菲特的思維方式來指導我們的投資。
首先，市場轉型是不是很瘋狂(他會永遠記得1929美股大跌)？不要讓自己失去任何東西。如果沒有，那就挑選專屬消費概念股，找出前景好的企業，然後分析其合理價值的高低(這是最難的)，最後耐心等待低於價值的價格出現。如果發現這樣的目標，立即買入，長期持有(復利的力量是驚人的)，除非企業基本面發生變化。
雖然目前a股市場值得投資的股票不多(有些太貴了)，但相信隨著時間的推移，目標公司會越來越多。讓我擔心的是時間不夠，尤其是今年二季度以來，上市公司需要發布季度報告，妳每天至少要看10家公司的報告，這是壹項非常艱巨的工作。/gupiao/bafeite/5689.html我會根據自己的情況，修改自己的投資策略。我會根據壹定的條件篩選出壹批股票，然後對剩下的上市公司進行研究，找出哪些前景好、價格合理的作為投資標的，投資多少也是個問題。而如果標的太多(比如四只股票達標)怎麽辦？我會選擇市盈率居中的兩個(排除市盈率最高和最低的兩個)。尤其是市盈率高於100倍的，壹定要特別小心。買好股票不代表賺錢！