股票價格形成機制：
壹、股票的兩種價格：發行價格和交易價格
股票作為上市公司簽發給投資人的所有權憑證，其價格包括兩個方面：股票的發行價格和股票的交易價格。股票的發行價格形成公司的資本金，原來由投資人所有的資金脫離原來的所有人，成為公司的法人財產，並永遠不予返還給投資人。股票的交易價格則是投資人轉讓其投資形成的價格。這兩種價格的形成機制存在差異。
二、股票的發行價格的形成機制
股票的發行價格，表面看是投資人和公司的關系，實際上是大股東和中小股東的關系。因為，公司實際是在大股東的控制之下，中小股東不過是搭車者而已，無法決定和控制公司的經營和財務。因此，股票發行價格需要處理的是大股東實際控制公司而中小股東僅僅是搭便車的問題，也就是如何保護中小股東的問題。因為，大股東向中小股東募集資金，說明大股東僅僅靠自己之力是無法完成財富的創造活動的，需要中小股東的參與。而中小股東處於弱勢地位，很容易受到大股東的侵害，需要給予特別的保護。如果保護不周，中小股東的投資積極性就會受到打擊，大股東以後的融資將變得很困難。因此，為了將閑散資金集中起來進行財富的創造，需要特別的制度設計，保護中小股東的權利。而大股東是無須保護的，因為中小股東很難對大股東構成威脅。因此，確定股票的發行價格就要以很好地保護中小股東的合法權利為宗旨。
至於如何設計股票的發行制度，那是具體的技術問題。只要是能夠實現上述宗旨的方法，都是可行的。顯然，方法不可能是唯壹的，必然有多種的方法。我曾經提出過劉紀鵬定價的方法，也不過是其中壹種而已。劉紀鵬定價的基本原理就是：將股票發行的定價權完全交給公司自主確定，但是壹經確定，大股東必須承諾，任何時候不得低於此發行價格減持公司股票。這種方法通過迫使大股東不斷創造財富來保護中小股東的權利，是壹種雙贏的制度設計。
但是，我們現行的辦法是由公司、投資銀行、各種機構通過詢價方式確定股票發行價格，根本沒有把保護中小股東作為發行定價的宗旨，反而是由公司和機構合謀，損害中小股東的權利。因此，IPO成了我國股票市場的洪水猛獸。為什麽？就是中小股東被若幹次的侵害，已經徹底害怕了，不再敢將資金交給大股東，不再信任大股東。在這樣的價格機制下，不信任大股東是理性的選擇。這樣的制度設計，完全破壞了資本市場的基本信用。只要不徹底改革，單單IPO就將葬送中國的資本市場。因此，我們呼籲徹底改革，實行劉紀鵬定價。
三、股票的交易價格的形成機制
股票發行後，符合條件的股票可以上市交易，從而形成交易價格。交易價格涉及的交易主體是新、老投資者之間的關系問題，而股票的發行價格這是大小股東的關系問題，差異非常明顯。
那麽，股票的交易價格是如何形成的呢？其基本的原理遵循基本的價格形成機制。根據前面的分析，在貨幣條件下的價格，是買方的評價高於賣方的成本而達成的。
股票買方對股票的評價，是基於上市公司未來的盈利能力。如果買方認為公司未來能夠帶來盈利，則給予正面評價；如果認為公司未來不能盈利，則給予負面評價。
而賣方的成本則是由原來買入股票的成本和對公司未來盈利能力的判斷（機會成本）兩部分組成。這可以分為四種情況：
第壹，原來買入的成本低於現在的市場價格，同時認為公司未來能夠盈利；這種情況下，可能賣出，也可能繼續持有。
第二，原來買入的成本低於現在的市場價格，同時認為公司未來無法盈利；這種情況下，必然賣出。
第三，原來買入的成本高於現在的市場價格，同時認為公司未來能夠盈利；這種情況下，可能繼續持有，也可能賣出。
第四，原來買入的成本高於現在的市場價格，同時認為公司未來無法盈利；這種情況，必然賣出。
而交易必須壹方買另壹方要賣或壹方賣另壹方買。因此，如果買方給予公司正面評價，交易要達成，賣方必然要是第二、四種情況。第二、四種情況的壹個***同點是，賣方都是認為公司未來無法盈利。這樣，買賣雙方的評價剛好相反。其他情況下，交易是不確定的，可能達成，也可能無法達成。反之，如果買方給予公司負面評價，交易要達成，賣方必然要是第壹、三種情況。第壹、三種情況的壹個***同點是，賣方都是認為公司未來能夠盈利。這樣，買賣雙方的評價也剛好相反。
可見，股票交易的達成，其實是買賣雙方對公司的評價差異造成的。也就是說，股票交易產生於買賣雙方對公司盈利能力的歧義。由於未來是不確定的，不同的人對公司的未來的判斷必然有差異，必然有歧義，從而必然會形成股票交易，形成股票市場。
四、如何判斷公司未來的盈利能力
由於未來的不確定性，公司未來的盈利能力也是不確定的。無論大股東還是中小股東，都無法通過財務指標等定量指標準確預測公司未來的發展。而且，未來盈利能力受很多方面因素的影響，有些是公司可以控制的，但有些是公司無法控制的。比如，公司能夠控制的是公司內部的管理，可對市場公司無法控制。未來也不完全是歷史的簡單重復。
五、市場的有效性
不過，大股東作為公司管理層，掌握公司的信息較多，具有明顯的信息優勢。而公司內部的職工，也具有明顯的信息優勢。如果需要政府職能部門的審核，政府只能部門的相關人員也具有了信息優勢。這些具有信息優勢的主體，可能通過許多合法或不合法的途徑進入股票市場進行交易，從而影響股票的價格。於是，在信息公開之前，必然有先知先覺者在市場上首先行動，從而影響股票的市場價格。因此，股票價格可以及時反映所有的信息，表現出市場的有效性。
六、股票交易的技巧
作為壹般的交易者，不具有任何信息優勢，在股票交易中，進行交易就需要壹定的技巧：
第壹、購買某家公司的股票前，必須首先研究公司的基本面。所謂公司基本面，就是公司目前的所處行業、主營業務、財務狀況。行業盡量是朝陽行業，未來具有發展前景；主營業務要突出，營業利潤在總利潤中占絕對比例；財務狀況良好，銷售毛利率達到30%以上。等等。
第二、目前股價還在低位。如果價格已經很高了，說明價格已經體現了公司的未來發展，未來價格上升空間有限；
第三、最好有主力資金已經入住該股。因為，主力資金壹定是先知先覺者。如果有他們入住，說明公司未來預期較好。
如何發現有主力資金入住呢？這個問題沒有絕對的方法可以把握。如果主力輕易就被人發現，那主力還怎麽玩下去呢？只有死路壹條。因此，判斷主力的方法固然很多，但沒有任何方法是確定的。也就是說，對主力的判斷都是人為估計的，不可能百分百準確。比如，底部放量陽線、底部連續紅量等等方法，都可以進行輔助判斷。
其實，對主力的判斷即使錯了也沒有關系，因為有前面二條做保障，該公司已經值得投資。只是說，有了前面兩條，再加上有主力潛伏，當然是好上加好了。