端午假期，外圍市場不平靜，美股深跌，主要是美聯儲釋放“擴表”信號放緩，歐美貿易戰，美國疫情仍未好轉。也直接印證了沒有基本面支撐的上漲是不靠譜的，歐美股市可能已經到了反彈見頂的臨界點。
對於a股而言，外圍市場的大幅下跌可能會對短期市場情緒產生壹定影響，但市場繼續上漲的通道不會被打破，且由於比價效應，a股可能會獲得高於歐美股市的估值溢價和資金持續流入的集中配置機會。
因此，不必過於擔心外圍市場崩盤。a股有自己的運行節奏，不會輕易被外圍市場牽著鼻子走。
上半年的行情已經接近尾聲。今年上半年，我們經歷了百年壹遇的新冠肺炎疫情。與此同時，全球資本市場也經歷了多次歷史性的大崩盤，但結局出人意料。歐美股市迅速收復股災以來的失地，a股上證綜指也逼近3000點，創業板指數創今年新高。
這在很大程度上說明了風險孕育了這個機會。即使恐怖如股災，只要敢於克服恐懼，也能在短時間內獲得超額收益。
展望下半年，譚潔認為，在經濟基本面越來越堅實的基礎上，下半年的a股市場應該會比上半年更加輝煌，而相比海外股市出於基本面的暴漲，a股應該會比其他股市表現更好。
首先，雖然中國經濟受外需下滑影響較大，但投資和消費的持續努力仍能支撐中國成為全球復蘇中最強勁的經濟體。
從3月份以來的經濟數據來看，中國經濟復蘇趨勢已經確定。不僅用電量、挖掘機銷量等先行指標大幅回升，工業增加值、社會零售總額等同步指標也大幅回升。
如果全年經濟增速要提高甚至提高3%以上，在壹季度GDP負增長6.8%的前提下，後面幾個季度的GDP增速要達到7%以上，也就是說下半年的投資和消費不能歇息。那麽，在下半年經濟高速增長下，a股有較強的基本面支撐，應該會錄得不錯的表現。
其次，隨著通脹的下降，下半年政策放松的空間還是很大的。例如，降低RRR甚至降低利率是可能的。流動性寬松背景下，股市增量資金充裕，市場有望實現寬松流動性支撐下的經濟復蘇和“戴維斯雙擊”。
而且很多上市公司半年報已經轉正，大幅增長，7月份半年報的炒作也會給市場添壹把火。
最後，資本市場的改革政策相當密集，股市承擔了更多的政治任務和責任。現在創業板註冊制瀕臨爆發，相關政策和制度也在路上。從多次高層會議提及資本市場改革的頻率來看，現階段的資本市場已經進入改革的密集期和深水期，從而賦予市場更多的政策和改革紅利，改善資本市場生態，增強市場活躍度，吸引更多長期資金進入市場，促進市場成熟、穩定、健康發展。
總之，下半年市場還有很大的上漲空間，有望從局部牛市過渡到全面牛市。熱點方面，可以加大金融股、周期股、科技股的配置。尤其是要想實現與指數同步甚至超額收益，券商等金融股的配置必不可少。
二、熱點分析
熱點壹:軍工
在中美貿易摩擦的大背景下，雖然自控邏輯短期內難以完全實現其表現，但龐大的國內市場使其具備消化高估值的潛力。目前中國軍工已經可以自主控制末端合金、基礎軟件等高性能金屬材料。重點發展聚焦中國短板，分為上遊基礎領域和下遊關鍵系統兩大類。
1，軍用飛機等航空裝備產業鏈:
(1)戰鬥機和其他主機廠。
②解放軍各細分行業龍頭企業、新興裝備(機載懸掛/發射裝置)、航空新技術(航空維修保障)、威海廣泰(機場、消防、無人機)、艾萊達(航空零部件精密加工，訂單持續增加)、安達維爾(航空機載電子設備維修)。
2.航天領域:航天電器、中國衛星、天奧電子(導彈武器消費增加、星箭艦加速發展等。)
3.信息化+自控:
①亞光科技(軍用電子微波元器件)
②四川電子、郭蕊科技(雷達龍頭企業，背靠電科院)
③振華科技(軍工電子龍頭企業，低效資產出表，不斷聚焦主業，利潤率大幅提升)
熱點二:新材料
(2)功能性化學添加劑軌跡小而美，各產品細分市場增長特征明顯。飼料添加劑行業VA、VE保持高景氣，“抗抗令”推高酶制劑需求；無糖/代糖產品滲透率持續上升，新興甜味劑前景廣闊；塑料和橡膠的產量保持增長，預計將推動抗老化劑和光穩定劑的需求；大型基建將帶動建材產業鏈，混凝土外加劑子行業迎周期復蘇；
(3)國六標準日趨嚴格，即將實施。尾氣排放裝置相關材料市場空間有望打開，國內企業有望充分受益；
熱點三:汽車
經濟正處於從復蘇期向分化期過渡，汽車行業逐漸由供給約束開放向需求改善驅動。隨著經濟由復蘇期向分化期的轉變，復工率的提高和供給約束的開放導致鏈條強度減弱，汽車行業的修復更多由需求改善驅動。在政策層面，依然自始至終貫徹著“底線思維”。我們認為，溫和的政策思路意味著行業內的內生因素影響更大，更有利於汽車行業的長期健康。
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疫情不改變行業長期趨勢。考慮到疫情控制後庫存周期的改善以及批發和終端需求的企穩，乘用車方面推薦經營韌性強、低估值高股息率的龍頭公司SAIC和廣汽集團(A/H)，零部件板塊推薦盈利穩定性高、低估值高股息率的華宇汽車和已確立業績拐點的萬裏揚，汽車服務板塊推薦中汽研。重卡推薦依托曼恩技術平臺、國內技術領先、未來份額或持續提升的中國重卡，受益於大排量重卡普及率提升、國際領先的濰柴動力(A/H)，以及估值低、壁壘高、盈利可預期、分紅穩定的付偉高科。
三、交易計劃
譚潔的堅定提議繼續持有金發科技和雲城投資。
子彈智能投無操作，包括雲南城投、康拓紅外、中環股份、長電科技、AVIC高科、金發科技、中國平安、招商銀行、中信建投、中盈電子。位置:85.28%；凈值:1.3650。