蔚理鵬，股價壹路看漲，是什麽特質吸引了投資者的眼光？虛火不虛火？
在造車的江湖中，有壹張非常有名的LOGO圖。在這張LOGO圖中，***有49家造車新勢力，但真正生存下來的屈指可數。
從目前來看，蔚來、理想、小鵬，是漸成氣候的三家，銷量有了起色，財報越來越好看，而且組團在美股怒刷存在感，估值壹路看漲。
於是，在造車的江湖中，流傳了另外壹張圖。特斯拉市值高高掛起，超越了豐田、大眾。蔚來市值已經排到了全球汽車業的第5位，遠超通用汽車。小鵬市值居第10位，超過本田、上汽。理想市值在第14位，超過福特、吉利。
初出茅廬的新勢力們，能夠在短時間內，擡高市值，並且超過幾十年，甚至上百年的傳統車企們，看上去是壹件匪夷所思的事情。那麽，新勢力股價狂歡，背後的邏輯是什麽呢？
小鵬汽車今年在美股上市，股價漲得挺厲害。小鵬汽車創始人何小鵬，曾在朋友圈裏寫到，“好多朋友問我為什麽漲的這麽厲害，說實話我也看不懂。”
隨後，何小鵬繼續補充到，“作為壹個持有大量Tesla和少數幾家汽車股票的從業者，我壹直堅持認為十年內，智能汽車會有多家市值在1000億-10000億美元以上的公司，特斯拉、蘋果都是非常有力的選手，小鵬汽車也會努力早日到達。”
參考業界的觀點，我們註意到幾個現象：
1、並非所有的汽車股票都在漲，主要是新能源汽車股票被看好。
2、股票漲得太快，趨勢是對的，但太快也會存在“虛火”情況。
3、未來新能源汽車股票市值還會更高，可期待的價值非常大。
股票市場，看重的是未來回報率，有壹個美好的故事，也有壹個不錯的現狀，市值隨之節節攀升。
況且，蔚來、理想、小鵬，最近壹段時間，表現確實比較亮眼，主要體現在銷量和財報上。
10月，蔚來發布公告，當月新車交付量超過5000輛，同比增長100%，創下了單月交付量的新高度。
小鵬汽車單月交付量為3040輛，同比增長229%，已連續兩個月超過3000輛。1-10月，小鵬汽車累計交付量為17117輛，同比增長64%。
至於理想汽車，僅憑壹款車，10月交付量為3692輛，再次刷新自己的單月紀錄。1-10月，理想ONE累計交付量為21852輛，在非常獨特的細分市場闖出了名堂。
銷量證明了市場的接納程度，我們再來看看他們的Q3財報表現。
小鵬汽車率先發布財報，其內容顯示，截至2020年9月30日，公司擁有現金、現金等價物、受限資金和短期投資***計人民幣199.98億元，意味著公司現金流比較充沛。
Q3季度總收入為19.90億元，較去年同期4.50億元增長了342.5%，較今年Q2季度5.91億元增長236.9%。Q3季度毛利率為4.6%，相比之下，去年同期是-10.1%，今年Q2季度是-2.7%。收入增長，毛利率轉正，這也是非常積極的投資信號。
第二個發布Q3財報的是理想汽車，其“現金流”維持為189.16億元，保持了良好的自我供血狀態。Q3總營收為25.11億元，毛利率19.8%，這兩個數字都很出色，在成本把控方面，理想汽車確實達到了壹定的高度。
第三個發布Q3財報的是蔚來汽車，其賬上現金儲備為222億元，“三家之最”。Q3總營收45.26億元，汽車銷售毛利率14.5%，綜合毛利率12.9%，已經形成了正循環的轉化模式，不僅有資本做研發，也有資本做服務，投資人亦更有信心。
在今年的廣州車展上，三家造車新勢力都來了。不過，蔚來、理想沒有展臺活動，就本著壹個目的，賣出更多的車。
華南是小鵬汽車的大本營，他們在廣州車展上發布了P7“剪刀門”車型，並表示明年將會率先推出搭載激光雷達的量產車型。
這件事，甚至引來了大洋彼岸馬斯克的揶揄，但何小鵬“回懟”了回去。口舌之爭，已經成為了壹種常態。但三家新勢力逐漸尋找到正確的發展模式，並且在美股橫沖直撞，確實引起了特斯拉的警覺，不然，馬斯克也不會關註新勢力的動向。
11月26日，美國當地時間周三，近日大漲的造車新勢力股價遭遇了罕見的大跌。
小鵬汽車股價大跌9%，報收於64.27美元，公司市值為462.58億美元，較前壹個交易日損失45.8億美元。
理想汽車股價大跌7.37%，報收於40.72美元，公司市值為340.56億美元，較前壹個交易日減少27億美元。
蔚來汽車壹度大跌逾6%，但在收盤時微漲0.34%，報收於53.69美元，公司市值為724.23億美元。
股價存在“虛火”嗎？業界多數觀點認為，“蔚理鵬”達到這樣的估值並不過分，畢竟特斯拉就是壹個樣板，但是目前“膨脹”的速度有點快，免不了遇到回調的情況。
自今年11月以來，小鵬汽車股價累計上漲超過260%，理想汽車股價累計上漲超過110%，蔚來汽車股價累計上漲超過70%，相對增長幅度已經很驚人了。
其實，這三家新勢力，漸漸形成了自己的個性化優勢。比如，提到蔚來，我們會想到服務好，提到理想，產品定位和車內大屏高級感的營造，性格非常鮮明，提到小鵬，其自動駕駛能力，仍是相當領先的。
有差異化，就有各自的優勢，那就存在非常可觀的增長空間。
在終端市場，新勢力車企的產品已經得到了市場的認可，尤其集中在壹線城市。在這裏，消費能力更強，對新事物的接受度更大，再加上牌照優惠，勢必成為新勢力最先把握的主要市場。
三家新勢力，在產品智能化、自動駕駛成熟度、充電/換點體系、用戶服務體驗等方面，已經建立起了獨特的“長板”優勢，要優於合資品牌或自主品牌。所以，這三家新勢力也得到了投資者的認同，欣賞他們的未來故事，股價瘋漲，亦是順理成章的事情。
本文作者為踢車幫?曹安
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