經濟周期的特點是擴張和收縮交替進行。在經濟收縮、復蘇、繁榮、衰退四個階段，股票市場周期性波動，成為決定股票價格長期走勢的最重要因素。
通過對GDP、經濟增長率、通貨膨脹率、失業率、利率等指標的分析，判斷經濟周期的發展階段。實證分析表明，中國股市的波動比宏觀經濟周期的波動提前4-6個月左右。？
2.貨幣變化？
貨幣變化包括通貨膨脹和通貨緊縮。通貨膨脹在許多方面影響經濟。總的來說，會影響收入和財產的再分配，改變人們對物價上漲的預期，影響社會再生產的正常運行。
因此，通貨膨脹對股價的影響也是復雜的。而通貨緊縮會對經濟產生負面影響。就中國股市而言，通貨膨脹發生在溫和區間，股價波動與其正相關，但當通貨膨脹嚴重時，股價波動反方向變化。
1998上半年開始的通縮讓股價壹直在跌。雖然由於1999上半年股市利好消息和管理層關於發展市場的言論，滬深股指雙雙創出歷史新高，但通縮壹直抑制著股價的進壹步反彈。？
3.國際貿易平衡？
當出口超過進口時，國際貿易對國內經濟產生積極影響，使得股價上漲。反而使股價下跌。1998東南亞金融危機大大降低了中國外貿出口的增長，影響了中國的經濟增長，對中國股市相關行業和上市公司產生了直接的負面影響。？
4.國際收支平衡？
國際收支影響壹個國家的國內資本供給，從而間接影響股票價格。經常項目和資本項目的順差、大量的外匯儲備以及國內資本供給的增加，擴大了可用於購買股票的資金來源，促使股價上漲。？
5.國際金融市場？
國際金融市場的劇烈動蕩壹方面直接造成中國投資者的心理恐慌並影響股市，另壹方面也從宏觀和政策兩方面間接影響股市的發展。