今年是資管新規的第壹年，剛性兌付的產品將退出歷史舞臺，取而代之的是產品凈值。在基金產品的宣傳中，年化收益率往往被作為業績參考指標提及。對於那些把年化收益率打造成剛性兌付的投資者來說，年化收益率的誘導宣傳往往讓他們在不知情的情況下蒙受損失。
年化收益率指標有哪些陷阱？投資者應該如何“有效地”選擇壹只基？
壹個年收益率超過10%的基金居然虧損了三年？
該基金成立於2015年，僅在2015年、2017年、2019年實現年度盈利，具體年收益率分別為70%、17%、36%。正是2015年和2019年的高收益率推高了基金的年化收益率。
數據顯示，去年底年化收益率超過10%、成立10年以上的主動股票型基金，97%今年都在虧損。再看拉長周期，如果以2020年底為參照點，2020年底年化收益率超過10%、成立10年以上的主動股票型基金中，有67%仍在虧損。
如何正確理解年化收益率？這個指標是否反映了基金產品未來的收益水平？
對此，上海證券基金評價研究中心負責人劉益謙直言，年化收益率容易被投資者誤導成絕對收益。實際上，它反映了過去的結果，是評價歷史業績的壹個指標。作為以後投資的參考，顯然是不行的。“以原油主題基金為例，過去壹年業績非常好，凈收益直接翻倍。但該基金往年業績不佳，直到今年年化收益率仍為負。過去的業績不能作為未來業績的參考。”
年收益率指標的諸多陷阱
此外，近年來由於資管新規的實施，傳統銀行理財的大量資金正在流向公募。“銀行理財產品的收益率基本都是壹年5個點，所以在銷售基金產品的時候，告訴客戶這個產品壹年有十幾二十個點，聽起來很有吸引力，銀行理財客戶也比較接受。”
"國內市場跌宕起伏，許多產品的表現具有很大的偶然性."她坦言，“當然，投資這件事本身就很難，但我們現在覺得用這個指標有點誤導投資者，給了壹個錯誤的判斷方法，實際上對基民來說變得‘更難’。”
第壹，持有人可能高價買入。對於目前的公募市場來說，短時間內實現超高收益的產品是最容易吸引眼球的，但這些產品的出色表現往往取決於承擔巨大的風險。這意味著持有人在高位容易被產品吸引，持有後產品進入業績下行區間。對於持有人來說，由於價格較高，即使長期持有，收益率也不壹定理想。
第二，年化收益率會掩蓋極值。其實市場上有壹種基金是受不了太大的損失的，但是這種年化收益率的展示往往會讓這類投資者在極端情況下看不到所購買產品的最大損失。“他買這個產品的時候，大概以為年收益會圍繞渠道顯示的年化收益率上下波動，可能沒有意識到會有自己無法承受的巨額虧損。”他說。
第三，年化收益率不能反映年化收益的實現概率。有些人會簡單的認為年化收益率就是每年能達到的收益率。比如年化收益率10%，也就是年化收益率可以保證賺10%。然而，事實並非如此。反之，很有可能上述年化收益率較高的產品，3年才盈利，5年卻虧損。
第四，年化收益率不適合歷史較短的市場。他認為，統計年化收益率應該有壹個比較長的周期，至少要覆蓋壹個股市波動的牛熊周期。但是，a股市場的很多基金經理有壹個平均值
目前年化收益率指標因為直觀，最容易理解，仍然是很多渠道的主要展示指標。那麽，作為投資者，應該如何做出正確的判斷，規避年化收益率帶來的諸多陷阱呢？
上面提到的FOF基金經理認為，壹個基金產品能給投資者帶來的收益可以拆分為兩部分，壹部分是產品風格本身的beta，壹部分是基金經理通過自己的努力賦予的alpha。根據目前a股市場的情況，如果投資者有壹定的專業基礎，就應該鑒別和選擇自己的風格，賺貝塔的錢。但如果投資者暫時沒有精力做風格鑒定，也可以選擇交給專業的投資機構進行配置。
想賺阿爾法的錢，FOF基金經理認為，在選擇基金時，除了考慮年化收益率，至少要看幾個指標：波動率、實現年化收益的概率、統計周期。另外，妳要對基金產品的底層資產有壹個基本的判斷，分析它達到這個收益率的原因，看它未來是否可持續。
以波動性為例。即使是兩只去年年化收益率差不多的基金產品，背後的風險也可能存在巨大差異。“同等條件下，我肯定選波動性低的。對於投資者來說，需要考慮風險收益比，也就是我們行業裏常說的夏普比。”他說。另外，可以拿出近幾年的年化收益率，看看產品歷年的表現是否穩定；同時，盡量尋找穿越牛熊的基金，消除短期市場風格對基金業績的影響。
在她看來，參考歷史成績無可厚非，但要放在市場環境的參照系中考慮。她認為，投資者在選擇基金時，首先要明確基金產品年化收益率所統計的時間段。其次，要觀察相關產品的超額收益，比如以該產品的業績比較基準指數作為參考，看基金經理能否在大盤走勢的基礎上賺到阿爾法錢。此外，她認為基金的類似排名也是壹個重要的參考指標。“大部分基金經理的獎金都是和排名直接掛鉤的，排名基本上直接反映了壹個基金經理的能力和他在管理產品上的‘脫水’表現。"
結束
相關問答：14246的20個點是多少？20個點也就是百分之20的意思，所以14246的20%可以用下面算式計算:14246×20%=2849.2所以，14246的20個點是2849.2。