本基金通過發掘經濟發展及結構轉型過程中所顯現的投資機會,力爭獲取持續穩健的投資超額收益。在資產配置方面,本基金根據國內外宏觀經濟、政策環境、市場運行趨勢等因素確定基金的大類資產配置比例。 在權益資產投資方面,采用“自上而下”的方式,選擇與政策調控、經濟發展,深化改革具有相關性較高的行業中的個股進行配置;同時,結合“自下而上”的方式,精選上市公司股票作為投資方向。在債券投資方面,選擇具有票息優勢的債券品種作為主要的債券投資標的。最後,在綜合考量投資組合的風險收益特征基礎上,本基金完成組合構建。 (壹)資產配置策略 在大類資產配置方面,即根據國內外宏觀經濟運行情況、政策環境、國內股票市場的估值、國內債券市場收益率的期限結構、物價指數變動趨勢、金融市場運行趨勢、經濟周期等,分析研判貨幣市場、債券市場與股票市場的預期收益與風險,確定並動態調整股票、債券和現金等大類資產的配置比例。 (二)股票投資策略 1、行業配置策略 在行業配置層面,本基金將運用“自上而下”的行業配置方法,通過對國內外宏觀經濟走勢、經濟結構轉型的方向、國家經濟與產業政策導向和經濟周期調整的深入研究,采用價值理念與成長理念相結合的方法來對行業進行篩選。 2、個股投資策略 本基金將結合定性與定量分析,主要采取自上而下的選股策略。基金依據約定的投資範圍,基於對上市公司的品質評估分析、風險因素分析和估值分析,篩選出基本面良好的股票進行投資,在有效控制風險前提下,爭取實現基金資產的長期穩健增值。 (三)債券投資策略 1、利率品種投資策略 本基金對國債、央行票據等利率品種的投資,是在對國內、國外經濟趨勢進行分析和預測基礎上,運用數量方法對利率期限結構變化趨勢和債券市場供求關系變化進行分析和預測,深入分析利率品種的收益和風險,並據此調整債券組合的平均久期。在確定組合平均久期後,本基金對債券的期限結構進行分析,運用統計和數量分析技術,選擇合適的期限結構的配置策略,在合理控制風險的前提下,綜合考慮組合的流動性,決定投資品種。 2、信用品種投資策略與信用風險管理 本基金對金融債、企業債、公司債、中期票據和短期融資券等信用品種采取自上而下和自下而上相結合的投資策略。自上而下投資策略指本基金在組合久期配置策略與期限結構配置策略基礎上,運用數量化分析方法對信用產品的信用風險溢價、流動性風險溢價、稅收溢價等因素進行分析,對利差走勢及其收益和風險進行判斷。自下而上投資策略指本基金運用行業研究方法和公司財務分析方法對債券發行人信用風險進行分析和度量,選擇風險與收益相匹配的更優品種進行配置。具體而言: (1)根據宏觀經濟環境及各行業的發展狀況,確定各行業的優先配置順序; (2)研究債券發行人的產業發展趨勢、行業政策、公司背景、盈利狀況、競爭地位、治理結構、特殊事件風險等基本面信息,分析企業的長期運作風險; (3)運用信用評價系統對債券發行人的資產流動性、盈利能力、償債能力、現金流水平等方面進行綜合評價,度量發行人財務風險; (4)利用歷史數據、市場價格以及資產質量等信息,確定債券的信用風險等級; (5)綜合發行人各方面分析結果,確定信用利差的合理水平,利用市場的相對失衡,選擇溢價偏高的品種進行投資。 3、中小企業私募債投資策略 本基金將首先從行業層面看,投資於那些主營業務集中於處於成長期的行業、轉型期較短且前景明朗的企業,謹慎投資具有較強的周期性或是易受政策因素影響的行業,審慎投資於行業門檻較低、競爭激烈的企業;其次,從個體層面看,投資於財務制度健全、財務信息完整真實的發債主體,重點關註那些在各自細分行業內處於領先地位或是那些正處於股票上市進程中的企業,審慎考量擔保方實力,註重主體違約後的回收率。 4、資產支持證券投資策略 本基金將深入分析資產支持證券的市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等基本面因素,估計資產違約風險和提前償付風險,並根據資產證券化的收益結構安排,模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流過程,輔助采用蒙特卡洛方法等數量化定價模型,對資產支持證券進行估值,並結合資產支持證券類資產的市場特點,進行此類品種的投資。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資,以降低流動性風險。 5、證券公司短期公司債券投資策略 本基金將根據內部的信用分析方法對可選的證券公司短期公司債券品種進行篩選,並嚴格控制單只證券公司短期公司債券的投資比例。此外,由於證券公司短期公司債券整體流動性相對較差,本基金將對擬投資或已投資的證券公司短期公司債券進行流動性分析和監測,盡量選擇流動性相對較好的品種進行投資,保證本基金的流動性。 (四)權證投資策略 本基金將通過對權證標的證券基本面的研究,並結合權證定價模型計算權證價值。本基金權證操作將根據權證的高杠桿性、有限損失性、靈活性等特性結合本基金的需要進行該產品的投資。主要考慮運用的策略包括:限量投資、趨勢投資、優化組合策略、價差策略、雙向權證策略等。 (五)存托憑證投資策略 本基金投資存托憑證的策略依照上述境內上市交易的股票投資策略執行。